□本報記者 李良 上海報道

　　A股指數上周的“旱地拔蔥”讓許多基金經理的心也活絡起來。不過，從多家券商的基金倉位測算報告來看，基金對風險仍然心存擔憂。多位基金經理在接受中國證券報記者採訪時表示，雖然近期A股基本面暖風頻頻，但一些影響A股趨勢的根本因素尚未發生明顯改變，而在趨勢尚未明朗之前，基金不會出現快速加倉的行為。不過，有部分基金選擇性地買入了一些週期股。

　　倉位變動波瀾不驚

　　民生證券公佈的最新基金研究週報顯示，根據民生證券基金倉位及行業配置系統監測數據，截至6月24日，主動型股票方向基金平均倉位比前一週上升1.78個百分點。其中，主動加倉僅1.19%。不過，相比一個月前，基金整體倉位有所上升。

　　濟安金信倉位測算數據則顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位變化甚微，股票型基金平均倉位84.08%，較上周下降0.22個百分點，混合型基金平均倉位71.94%，較上周下降0.72個百分點。此外，多家券商的測算報告也顯示，上周基金倉位變動可以用“微調”來形容。

　　業內人士認為，券商報告顯示基金在上周反彈中依舊保持嚴格的倉位控制，但目前市場情緒相比之前有所轉變，基金作為市場的主角之一也會有所動作，但考慮到一些尚不確定的因素，基金仍存擔憂心態。

　　上海的一位基金經理認為，目前A股反彈的持續性、反彈的主要邏輯尚不清晰，而且究竟當前是否是A股的中期底部仍然存在諸多爭議，因此，基金當前不會貿然大舉加倉。他同時表示，自己選擇性地買入了一些週期股。“雖然許多中小盤股的股價已經腰斬，但我們不敢輕易介入，而週期股大多處在估值的歷史低位，加倉的風險相對較小。”他説，“水泥建材等漲幅明顯，主要還是對保障房投入有較高預期。另外，如果下半年緊縮政策能夠有所趨緩，金融地産也存在一定的機會。”

　　WIND統計數據則顯示，在上周，申萬一級行業中的建築建材、房地産成為僅有的兩個資金凈流入行業，而對行業進一步細分後會發現，包括造紙、航空運輸行業也獲得了一定的資金凈流入。

　　謹慎心態猶存

　　雖然有些基金小幅加倉“試水”反彈，但基金經理們的謹慎心態仍然存在。而讓基金經理們最關注的依然是政策方面能否出現對A股的實質性利好。

　　天治成長精選基金擬任基金經理龔煒指出，宏觀經濟復蘇的確很明確，但復蘇的程度還有待鞏固和反復確認，政策退出的時點一定是在管理層對經濟恢復程度心裏有底以後。此外，以産業升級為主要特徵的宏觀調控和經濟刺激政策的退出是確定的政策取向，過去那種主要依靠投資拉動GDP的增長方式一定會發生改變。

　　“宏觀經濟過熱、數據高於預期，可能引來調控政策降溫。反之，宏觀數據轉壞也不一定不好，政策上面會更有扶持。”龔煒説，“經濟增長與政策之間的‘你進我退’將主導整個2011年的投資。”

　　上投摩根投資組合部總監張軍則表示，雖然現在業內都談到底部區域，但不會將A股基金加到一個高倉位，因為畢竟不知道底有多深，大多數基金經理採取比較靈活的策略，在倉位上保持中性。“我們更多是精選個股，把自己看好的和前期一直跟蹤的股票，經過這幾輪大跌，覺得被誤殺或者被帶下來的，如果有機會再買一點，在結構上做一些微調。”張軍説。