美國棉花期貨週一漲跌互現，指標12月合約觸及5美分的跌停位後收高，因海外市場疲軟拖累價格下跌後買家入場。指標12月棉花期貨CTZ1升0.07美分，收報每磅1.2199美元。

　　今日鄭棉1201合約繼續下跌。低開于22575，最高22590，最低22330，收于22390，較上個交易日下跌320個點(-1.41%)。棉花指數持倉增加29214手，成交量為91萬多手。

　　現貨市場上，6月28日中國棉花價格指數(328)為24312元/噸，下跌6元/噸。6月27日進口棉花價格指數(FCIndex S)為174.18美分/磅，上漲1.97美分/磅；折1%關稅28719元/噸，上漲322元/噸；折滑準稅29081元/噸，上漲319元/噸。

　　國內方面，紡織企業的棉紗高庫存一直沒有得到改觀。特別是當前市場資金緊張的情況比較普遍，多數囤棉企業由於皮棉銷售情況不好，價格低廉並且銷售處於弱勢小量，一些企業積極銷售資金回籠都成問題。而紡織企業全棉紗繼續暗跌，不少棉紡廠瘋狂拋售紡織成品。但是隨著夏季消費旺季的到來，若後期消費將會有所好轉，棉花供需缺口將被重新放大。新年度全球棉花供需將會較本年度有所好轉，但在連續供不應求之後，市場庫存仍然處於偏低水平，短時間內市場仍將維持低庫存狀態，因此棉價將繼續維持高位運行走勢。而判斷下游消費需求的減少是短暫還是長期將會是影響下階段棉價運行的主要因素。

　　從盤面走勢看，今日鄭棉繼續低開，開盤後價格震蕩下跌為主，持倉繼續增加。整體來看，棉花在跌破前期低點之後，今日繼續跌勢，短期有望繼續下跌。目前操作上建議可以輕倉嘗試介入空頭。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟