私募排排網 李江

　　導語： 2011年，陽光私募迎來前所未有的複雜局面，清盤、發行遇阻、並購重組等關鍵字成為行業內外議論的焦點。在經過7年來的高速迅速擴展之後，2004年誕生的陽光私募正首次遭遇成長的煩擾。

　　19隻陽光私募近一年最大持續下跌超過20%

　　私募排排網6月28日訊 私募排排網統計，陽光私募近一年最大凈值回撤率最高達28%，19隻陽光凈值近一年最大持續下跌比率超過20%。分析指出，陽光私募業績表現與管理人的投資風格密切相關，市場普跌，激進型私募凈值難免出現大幅回調。

　　“最大回撤率是衡量基金凈值運行穩健度的一項重要指標”融智高級研究員陳琴表示，最大回撤率指某産品一段時間內凈值最高點和最低點的比率，數值越大説明該産品在期限內持續下跌幅度越大，業績的穩定性越差。

　　據私募排排網統計，截至6月25，陽光私募一年期凈值最大回撤率超過20%的陽光私募數量為19隻，其中表現最差的4隻陽光私募産品的最大回撤率為28%，它們分別是新價值4號、深國投龍馬、國淼一期和新價值5號。

　　另外，凈值出現較大回撤的陽光私募還包括金貝殼1號、恒復趨勢1號、宏利2期、深國投國軒、融海1號和同威2期等，一年內最大持續下跌比率均超過24%。

　　陳琴表示，不同行情特徵下，陽光私募業績表現與管理人的投資風格密切相關，根據數據統計，沒有任何一隻私募産品能在各種行情特徵中都能取好的收益。她指出，今年以來市場普跌，激進型私募凈值難免出現大幅回調。

　　新價值風格鮮明，擅長髮掘成長股，從操作手法看，新價值偏好集中持股，是私募界激進派的典型代表，一季報數據顯示，新價值4號重倉持有天保基建、華芳紡織、愛施德、威遠生化、*ST新材，進入5家公司前十大流通股東。

　　國淼一期的操作手法也頗為進取，凈值波動較大，曾在去年下半年漲幅達到69%，位列漲幅榜首位，主要立足於中小市值股進行波段操作。

　　同威2期的資産管理人李馳是價值投資的典型代表，經常重倉持有幾隻金融股，説明整體的投資風格偏激進。

　　有市場分析人士指出，激進型私募儘管在熊市遭遇凈值的較大回撤，但行情好轉時，這些産品的凈值會比一般陽光私募反彈的幅度更大、速度更快。

　　表：陽光私募凈值最大回撤(一年)前十