走勢回顧

　　上週五滬銅繼續隨A股市場反彈，cu1109合約開盤67460點，早盤第一節交易窄幅震蕩，午盤前後受A股市場提振快速走高，終盤報收于68020點，較前一交易日結算價上漲1010點。

　　週五歐美銅價受中國市場提振小幅上揚，LME三個月期銅場內交易時段較前一交易日收高90美元至9050美元/噸，之後的電子盤交易持穩；COMEX9月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收高5.90美分至411.55美分/磅。

　　基本面分析

　　週五LME精煉銅庫存減少325噸至473700噸。消息面，美國商務部公佈數據顯示，經季節性因素調整後，5月份美國耐用品訂單環比增加1.9%至1955.7億美元，增幅超出市場預期的1.6%，分項中資本品訂單增幅最為明顯，4月份美國製造業訂單環比下滑2.7%，過去兩個月中製造業採購經理人指數亦連續走低，製造業疲弱更增添了市場對美國經濟增速放緩的擔憂；該機構另一項數據顯示，經季節性因素調整後，5月份建築許可環比下降8.2%至折合年率60.9萬套，月初公佈的初步數據為增長8.7%至折合年率61.2萬套，稍早數據顯示，當月美國售屋銷售數量環比下降2.1%至折合年率31萬套，數據來看美國房産業仍處疲態。

　　總體評述

　　上周內外盤銅價延續之前震蕩格局，滬銅徘徊于68000點一線，倫銅在9000美元上下反復。宏觀面來看，歐美經濟數據持續疲弱，市場對經濟增幅放緩的擔憂成為抑制銅價反彈的主要因素，同時近兩個月中國採購力度下降亦不支持銅價反彈。我們繼續認為，缺乏實質性利多因素支持情況下銅價反彈缺乏動能，短期延續震蕩格局的可能性較大，不過持續盤整後市場勢必會嘗試做方向性選擇，後期波動幅度或將加劇。

　　操作建議

　　操作上建議離場觀望。

　　西部期貨 李國