□東航國際金融 陳東海

　　美聯儲日前結束了例行利率政策會議。聯儲議息決議及伯南克會後講話，導致市場風險偏好下降，23日亞太市場時間和歐洲市場開市後美元出現強勁反彈，歐元等非美貨幣則紛紛走低。

　　美聯儲將2011年美國經濟增長預期從3.1%-3.3%下調至2.7%-2.9%，並且下調了2012年的增長率預期。同時，美聯儲將2011年失業率預期從8.4%-8.7%上調至8.6%-8.9%，並將2012年的失業率預期上調。議息會議結束後，美國股市下跌，風險偏好下降，美元得以反彈。

　　另外，美聯儲決定將如期結束QE2，且未提及推出QE3的計劃。同時，美聯儲認為目前通貨膨脹上升，並將2011年PCE通脹預期從2.1%-2.8%修正至2.3%-2.5%。以上兩項因素意味著美元的基本面將出現改善，支持23日美元對主要非美貨幣全面上漲。

　　由於受到美聯儲會議及美國股票市場的影響，23日亞太主要股票指數收盤比上日下跌，同時原油和黃金價格也出現下跌。商品貨幣澳元和紐元，由於風險偏好的低落而回落。

　　歐洲市場開市以後，歐洲三大股指依然受到隔夜美國股市的影響而下跌，歐元等風險貨幣承壓。德國公佈的6月製造業採購經理人指數初值54.9，低於前期值和預期值，同時德國6月服務業採購經理人指數初值58.3，也低於前值和預期值。在此前後公佈的法國和歐元區的服務業以及製造業數據同樣不佳。歐元受此壓力，繼續下行。

　　雖然6月22日希臘大選結束後，希臘的局勢暫時穩定，但是南歐諸國的債務違約價格CDS仍然上升，顯示歐洲的主權債務危機仍未緩和。同時由於美國QE2政策在月底即將結束，美元因而獲得喘息之機，未來美元指數的態勢將可能逐漸改善，而歐元等非美貨幣可能傾向回落。投資者需要密切關注美元指數反轉的蛛絲馬跡。