外資投行與評級機構唱空中國的大戲似乎沒完沒了。高盛唱空中國經濟和股市，標普下調了中國房地産業的評級，對衝基金看空人民幣升值，而國際評級機構惠譽也加入了這一行列。惠譽昨日表示，中國銀行業信貸風險其實被低估，信用質量惡化或影響中國主權評級。

　　惠譽唱空中國銀行業

　　國際評級惠譽亞太主權評級部門負責人Andrew Colquhoun昨日表示，中資銀行信用質量已經惡化，中國銀行業或面臨危機。在他看來，中國銀行業信貸風險被低估，主要是受到表外資産影響失真。

　　Colquhoun認為，中國銀行業資産負債表以外資産狀況不佳，如果銀行資産質量出現惡化，那麼中國政府或需要實施救助，而這將影響中國的主權評級。“由於創紀錄的信貸擴張和資産價格飆升，中國在2013年年中以前爆發銀行業危機的概率高達60%”，惠譽這樣總結中國銀行業的危機。

　　此前于3月份，惠譽曾警告稱房地産貸款和地方政府融資平臺貸款這兩大威脅挑戰中國銀行業。

　　國際大鱷屢次唱空中國

　　惠譽對中國銀行的警告，是近來一系列海外大鱷唱空中國戲碼的延續。

　　首先是中國樓市。早在今年4月，穆迪就曾發佈報告，將中國房地産業的信用評級展望由“穩定”調整為“負面”，認為中國房地産開發商未來將面臨艱難的營運環境。6月15日，標準普爾又將中國房地産業的評級展望由穩定調降至負面，原因是“信貸收緊及嚴厲的調控政策，都加劇了樓市的低迷”。而摩根士丹利6月15日發佈的中國房地産研報同樣預計中國房價將下跌。

　　接著輪到中國經濟。瑞士信貸5月20日在香港發佈研究報告，調低對2012年中國GDP增長預測至8.5%，較原先的預測降低了0.4%。同時下調今年全年中國經濟增長預測為8.8%。索羅斯近日也明確表達了“中國經濟可能存在硬著陸風險”的觀點。此外，世界最大的空頭對衝基金尼克斯聯合基金總裁詹姆斯查諾斯在今年5月公開表示，中國房地産泡沫比迪拜嚴重1000倍以上，“中國經濟將在一次驚人的房地産泡沫破滅中崩潰”。

　　下面又輪到中國股市。5月下旬，高盛表態稱A股短期還會有5%~10%的回調。令人啼笑皆非的是，在一個月之前的5月底，外資投行還在大唱A股讚歌。5月12日，高盛認為中國股市可能在今年下半年迎來“狂歡”。此後里昂證券、花旗銀行等外資投行巨頭接連發佈報告，抱團唱多中國股市。回想當時的盛況，再看看如今的集體唱空，不禁讓業界感嘆這些國際大鱷們變臉速度之快。

　　在國際上一片“唱空中國”的聲浪中，人民幣似乎也開始成為做空者“狙擊”的最新目標。華爾街日報週一披露的一封高盛內部郵件，揭示了一些大型機構正在試圖做空人民幣。而彭博資訊的統計更是顯示，期權交易員對人民幣的看空程度已達到近兩年來的最高水平。

　　從樓市到經濟，從股市到人民幣，現在又輪到了銀行，這出唱空中國的戲碼已經唱響了“五步曲”。

　　資本大鱷的陰謀論？

　　幾乎所有的國內經濟專家認為，國際大鱷集體唱空中國，背後其實另有企圖。

　　原因一，唱空做多？索羅斯在他表達對中國經濟唱空言論之前的4月份，就曾有消息稱，索羅斯還帶著百億美元資産重返中國香港市場並對境內的資本市場摩拳擦掌，意欲做空中國資本市場。

　　不僅僅是索羅斯，去年11月高盛報告引發A股大跌還歷歷在目，多年來國際投行公開唱空中國樓市，暗地裏卻大手筆進行房地産投資，最終都獲利不菲。中國A股同樣沒有逃脫國際投行唱空做多、唱多做空的操縱。

　　原因二，挽救美國經濟？有業內人士認為，包括索羅斯和高盛在內，幾乎每個唱空中國論調者的背後，都存在影子問題。

　　廣州萬隆最新研究報告就直言，唱空中國的背後直接意圖是“倒逼前期流入新興發展國家的熱錢逐步回流美國，間接目的在於解決目前美國因QE2退出而導致的美國國債購買力不足的問題。這也可以從目前美國參與製造南海問題的行為裏得到進一步驗證”。

　　值得反思的是，世界各個國家包括美國在內對金融服務業開放都相當慎重，特別是對國際投行都非常戒備。對其唱多唱空的言論，投資者很多時候都需要多打個問號。