大家看年報：董事會報告

    《大家看年報》——今日關注董事會報告

    主持人：黃永東

    主講：劉姝威

    黃永東：昨天，我們推出的年報進行時-大家看年報系列節目，由中央財經大學研究員劉姝威女士給您解讀了閱讀年報之前，應該重視和關注上市公司的實際控制人，今天的節目，劉姝威教授繼續為您講解上市公司年報中一個重要部分：董事會報告。

    劉姝威（中央財經大學研究員）：

    大家好，在上市公司年報當中有天一個很重要的部分，就是董事會報告，董事會報告必須要對本公司所處的行業做出準確的判斷。在2008年下半年的時候，中國房地産行業出現了一輪房價下跌的這麼一個行情，當然這也是受到了2008年全球金融危機的影響，那麼我們看2008年的年度報告的時候，有的上市公司經營業績很慘，但是有的上市公司受到的影響不大，那麼我們追溯回去，我們看房地産業上市公司2007年度的年度報告或者是2008年的中期報告，我們看這些房地産業的上市公司怎麼來分析自己所在的房地産行業，那些對本行業的發展和現狀有清醒認識的上市公司，在這場房地産價格暴跌的過程當中損失很小。

    現在我們以萬科為例，萬科現在不僅是中國最大的住宅企業，也是世界最大的住宅企業，為什麼萬科它能夠發展成為中國乃至全世界的老大呢，我想這裡很重要的一點，就是它對自己所在的行業，總是有一種清醒和準確的認識。

    2010年，房地産行業面臨著限貸、限購、限價以及加息等嚴厲調控政策的持續影響。對此，作為房地産行業龍頭公司萬科，他的董事會報告是如何分析目前的現狀，又是如何佈局下一階段的經營策略呢？

    萬科的董事會報告會上提出，在2010年6月份以後，萬科主要的業務城市的住宅銷售面積與他批准銷售面積之比，總是小于1，這意味著這些城市的住房供求關係就是供大於求，預計未來一段時期，商品住房可售存量將延續上升趨勢，市場競爭將更加激烈。為應對經營環境可能發生的變化，2011年公司將緊密圍繞客戶和市場，繼續堅持不囤地、不捂盤的快速週轉策略，綜合運用多種手段積極促銷，加速回款，在確保經營安全的同時，推動業績跑贏大市。

    萬科它怎麼來認識目前的中國的房地産房價趨高的走勢呢，在我看來，我們國家的房價趨高是資金推動型的，這個資金推動型很大的一個，這個資金很大一個來源是什麼呢，是銀行的貸款，除了房地産開發貸款之外，更重要的是住房按揭貸款，那麼在萬科它的客戶當中，在這些方面都發生了哪些變化呢

    他提出來萬科在它的董事會報告當中,怎樣分析目前房地産行業的資金供應情況，他提出來在2010年第一季度，在他的客戶當中來自銀行貸款購房的比例是佔54%的，但是到第四季度，來自銀行貸款的這個比例就降到了41%，所以我們會看到，隨著銀行收緊對房地産業的貸款，這個對抑制房地産價格上升是起著至關重要的作用的。

    那麼基於這種情況，萬科它會制訂它的策略是什麼呢，就是快速建設，快速銷售，所以一旦萬科的樓盤完工之後，它會以最快的速度把這個房子銷售完畢

    再加上它怎麼來看目前我們的保障性住房的建設，也就是説作為一個中國最大的住宅企業，他在保障房建設這個方面他會採取一個什麼樣的策略，萬科認為他很清醒的認識，他説房屋存在唯一的價值是有人居住在其中，而且他在，他有一個很精闢的論述是什麼

    所以基於這一點的認識，在2010年的年度報告當中，萬科很明確的提出，他要加入到保障房建設當中來。哪怕是微利他也要做的，所以這也來講，我們會看到，我們會預計到在2010年的時候，我們會根據萬科它對房地産行業的分析和認識，我們可以預期到它的2011年的業績也會是令投資者滿意的。

    這一集告訴我們，關注年報當中一個很重要部分是：董事會報告，在董事會報告當中，上市公司必須要闡述公司對本行業的現狀和發展趨勢的看法，以及公司自身的應對之策。充分了解董事會報告內容，判斷公司管理者的決策方向是否正確，是選擇上市公司的一條捷徑，因為只要能看到看哪家公司對本行業的分析和認識更準確，更清晰，更能規避風險的話，自然也就更值得投資。