[世華財訊]一、行情走勢

　　CBOT大豆期貨21日收盤上漲，美元疲軟和對作物形勢的擔憂加重提振了期價。其中，CBOT 11月大豆期貨收漲14 1/4美分，漲幅1.1%，報收于13.49 3/4美元/蒲式耳。

　　連豆週三早盤高開，期價開盤後震蕩盤整，後半時段小幅上揚後回落，下午震蕩走低，儘管尾盤的小幅上揚也未能扳回跌幅，盤終收低。下游商品中，豆油日內跌幅更大，豆粕是跌幅最小的。

　　二、影響因素分析

　　國際消息：

　　美國農業部(USDA)週一公佈的數據顯示，截至6月 16日當周，美國大豆出口檢驗量為418.2萬蒲式耳，前一週修正後為765.5萬蒲式耳，初值為678.0萬蒲式耳。2010年6月17日當周大豆出口檢驗為926.9萬蒲式耳。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為14.09239億蒲式耳，上一年度同期為13.62343億蒲式耳。

　　行業期刊雜誌《油世界》21日傳出消息，因全球大豆價格上漲，在 2012年巴西和阿根廷農戶可能大幅增加大豆種植面積，預計2012年初收割的巴西大豆作物種植面積可能較上年增加約100萬公頃，達到2520萬公頃。阿根廷大豆種植面積可能增加55萬公頃，達到1920萬公頃。

　　ebottrading.com分析師克萊斯特(John Kleist)表示，年末供應吃緊預期和密蘇裏河流域洪水淹沒的大豆農田面積存在不確定性，以及因天氣潮濕一些大豆農田可能無法播種的觀點，均支持價格走高。

　　Global Commodity Analytics總裁Mike Zuzolo指出，美元疲軟和希臘內閣在21日議會的信任投票中或勝出增強了投資者對高風險資産的需求。同時，預測中西部7月份將會出現持續幹熱的天氣促使交易商增加了價格的溢價。

　　國內消息：

　　國內方面，當前我國港口大豆庫存依舊保持非常高的水平，這將會對未來市場供應形成一定程度的壓力。

　　近來禽蛋價格持續攀升，養殖戶利潤較前期大幅增加。6月上旬，36個大中城市集市雞蛋的平均零售價為4.95元/斤，雞肉的平均零售價為9.5元/斤，養殖戶的平均利潤大概在0.5-0.6元/斤。生豬價格的走勢也是市場關注的焦點，生豬、仔豬及豬肉價格幾個月一直維持上漲走勢，近來更是加速上揚。截至6月16日當周，各地生豬平均價格約為17.8元/公斤，仔豬價格約為34元/公斤，豬肉價格約為25.5元/公斤。豬價的上漲也提升了養殖戶的利潤，目前規模養殖企業養殖一頭生豬的利潤大約在400-600元。豬糧比價也呈現上升走勢，目前比價水平已經接近8，從側面也反映了養殖企業利潤的上升。生豬和禽類養殖利潤持續攀升的背景下，養殖企業的補欄積極性提高。

　　從當前需求面來説，大豆的需求近期主要在豆粕上，畢竟當前飼料廠對於豆粕的採購量已經明顯放大，在周邊市場普遍走低的情況下，豆粕現貨價格依舊保持堅挺，油廠挺價意願同樣出現了明顯的增加。當前油廠中豆粕庫存已經出現了明顯的減少，預計後市豆粕現貨價格將會繼續保持堅挺。

　　由於受到政策限制，豆油價格難以大幅上漲，同時豆粕價格較低，而進口大豆價格高企，油廠壓榨基本維持在虧損邊緣。目前進口大豆的壓榨利潤約為80元/噸，國産大豆則虧損30元/噸。壓榨利潤不理想使得部分沿海油廠缺乏生産積極性，紛紛停工檢修，這有利於豆粕的去庫存化，前期出現的脹庫現象也得到部分緩解。

　　三、結論

　　大豆仍舊維持震蕩偏弱格局；豆粕期價後期將上漲，不過真正的啟動時間可能還需要庫存消化情況的配合，可隨時關注庫存和盤面情況的變化。連豆粕不會深幅下跌，因此逢低買入是上佳策略。

　　(趙志欣 編輯)