招金期貨:現粕強油弱格局 豆類市場整體仍以震蕩為主

　　[世華財訊]一、行情走勢

　　CBOT大豆期貨13日收低1%，美元反彈、出口需求放緩及大豆播種面積或擴大威脅打壓美國大豆市場走低。

　　今日連豆開盤震蕩下行，日內維持窄幅震蕩，豆油走勢與大豆相近，而豆粕盤中曾衝高但又回落盤終收高，豆類市場可能形成粕強油弱格局，恢復阿根廷豆油進口會在一定程度上提振豆粕。

　　二、影響因素分析

　　國際消息：

　　分析師表示，出口需求放緩和國內使用量降低令市場進一步承壓。

　　南美産量創歷史新高抑制了美國的出口需求。南美新的大豆供應加大了全球出口的競爭壓力，低價的巴西供應是美國供應的一個誘人替代。

　　近期中國放慢了其大豆採購速度，因據報中國的需求滯緩，港口庫存較高，壓榨廠的供應處於合理水平。中國是美國大豆和全球大豆的主要進口國。

　　從CFTC公佈的CBOT大豆期貨持倉情況來看，資金對豆類品種的興趣持續減弱，基金凈多單連續驟降，由此看來，豆類短期大漲的可能性較小。綜合而言，豆類獲獎維持震蕩格局。

　　大豆關稅：

　　大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總 署公佈的進口數據顯示，2010年全年合計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。 2011年1月中國進口大豆量為513萬噸，2月進口大豆232萬噸，3月進口大豆351萬噸，4月進口大豆388萬噸，1-4月累計進口1484萬噸，同比下降2.6%。

　　國內消息：

　　黑龍江省大豆播種接近尾聲，國內大豆播種面積大幅減少將使大豆期貨繼續保持對現貨較高升水局面。沿海油廠延續壓榨虧損態勢，豆油、豆粕現貨價格尚未擺脫低迷，供應壓力偏大令需方放慢採購進度，現貨去庫存化壓力增加豆類期貨反彈難度。

　　國內豆粕需求不旺，油廠庫存壓力過大致豆粕現貨與美豆聯動性減弱，儘管市場受成本支撐跌幅明顯收窄，但弱勢格局下存在超跌可能。

　　三、技術分析及操作建議

　　在豆類油脂供應相對充足、美元指數持續反彈的背景下，豆類油脂上行動能不足，震蕩偏弱的格局難以改變。建議投資者多單離場，盤中保持振蕩思路或維持觀望，不宜盲目抄底。

　　(趙志欣 編輯)