半年來，王柯（化名）奔走于各家銀行之間，希望能為自己負責的商業地産項目找到錢。然而，找錢的過程就是碰壁的過程。

　　“太難了，現在各家銀行都已經沒有額度，根本借不到錢。這條路基本堵死了，我們只能考慮其他的方式。”王柯説。王柯供職的開發企業位於華北某省會城市，是當地數一數二的開發商。從去年開始，公司發力商業地産，王柯便開始了他的融資噩夢。

　　事實上，頭疼的並不止王柯一個，當越來越多的開發企業轉戰商業地産時，資金壓力已成為這些企業面臨的頭號難題。

　　“去年基本上很多地域性的龍頭開發商，融資成本都高達17%到18%，今年就更別談了。”一家投資機構的負責人對記者直言，“據我所知，目前除了少數實力開發商仍能從四大銀行獲得額度較少的貸款外，很多商業銀行已基本停貸了。有些商業地産項目，從去年就開始四處找錢，直到現在還沒著落。”

　　中小開發商的難處

　　表面上看，商業地産一片火熱景象，但實際上，大多商業地産開發企業的日子並不好過，“錢荒”已讓它們處於尷尬境地。一些中小型房地産開發商更是坦言“項目融資”讓其很發愁。

　　業界公認的是，商業地産是典型的資金密集型行業，具有開發週期長、資金佔用數額大且回籠慢的特點。無論是從土地的購置、項目的開發與建設，還是後期的運營和管理，商業地産每一個環節都需要強大的資金支撐。而且一個商業地産項目想收回成本至少需要5年到10年漫長的養商期，這也決定了商業地産的融資難度要遠大於住宅地産。

　　如何保障資金鏈的連續性發展，已經成為當下轉型房企首要解決的問題。而籌措資金，開發企業首要考慮的是低成本的銀行信貸。但是，這條路顯然已經行不通。

　　“現在中小房企從銀行已經弄不到錢了，一來政策導向要求嚴控房地産風險，銀行的信貸額度已經非常緊張，二來銀行嫌貧愛富，少量額度也只給有實力的開發商，實力較弱的中小企業想都別想。”北京一位地産商對記者表示。

　　據全國百強房地産企業發佈的企業監測週報，5月份開始至6月第二周，全國僅華潤置地、中海地産、名流置業（000667）三家房企各獲得一次銀行貸款。

　　大多數房企只能想方設法通過其他方式“曲線融資”。

　　“今年以來，找我們融資的中小型商業地産開發企業很多。”維新萬隆（北京）投資有限公司董事長駱進德向記者介紹，這些開發商希望維新萬隆能為其提供資金解決方案，目前其手上就有7個項目在同時運作，涉及融資金額十數億元。

　　“很多企業要找到錢，只能借助民間資本。”上述開發商表示，儘管民間融資成本很高，年息大部分在25%~30%之間，甚至更高。

　　出路在何方

　　有地産商坦言，今年公司融資面臨前所未有的困難，雖然有銀行授信額度，但成本比去年有很大增加。去年通過銀行融資成本是5%的利息還能下浮10%左右，而今年則上調到5%~10%，甚至10%以上。

　　因此，今年以來，地産商開始了各種形式的籌資。

　　不少大型房企紛紛轉向海外融資，例如，恒大地産、合生創展、復地、碧桂園等多家房企選擇在海外發債、向外資銀行借貸等方式。此外，花樣年亦赴台灣發行存托憑證（TDR）融資。

　　在不久前舉辦的年度股東大會上，中糧地産（000031）即明確表示，公司今年在融資方面受到較大影響，將嘗試包括地産基金、增發、信託、公司債券或者中期票據等在內的多渠道融資方式。

　　不過對於信託融資，中糧地産高層表示，目前信託融資成本非常高，基本在15%以上，公司可能會選擇信託股權融資，不會選擇債券品種，現在也都在和銀行以及相關機構談判。

　　駱進德也表示，信託的成本很高，加上擔保費、財務顧問費等種種費用，信託真正的平均利息甚至達到18%～20%，12%～13%只有少數幾家大型企業能做到。

　　據其透露，以湖南某市的一個商業項目為例，招商已經完成，也養了好幾年，一年租金收入能達到8000多萬元，但因為有些借款要還，從銀行又借不到錢，只有走信託方式，最終融資成本可能達到了21%~22%。

　　不過，近日有消息稱10家信託公司的房地産信託業務已被叫停，曾將信託視為救命稻草的房企無疑再次陷入窘境，房地産開發商從信託渠道融資的成本或將再度提升，融資難度也將增大。

　　中國社會科學院財貿所與利豐研究中心日前發佈的2011年的商業藍皮書中稱，內地商業地産商融資渠道單一，對銀行貸款過度倚賴，若政府收緊商業地産信貸額度，將導致部分地産商面臨資金斷裂的危機。

　　駱進德則建議，中小型房企借助金融機構的融資可能性已經不大，在不具備上市、對外增資的條件時，可以嘗試多種商業模式共同開發，多做資源整合，而股權收益賣斷亦不失為一種有效的融資方式。