中金公司：核心波動區間2600-3200點

　　A股下半年的投資策略的要點是：發現機會、定位時點、發掘價值股及尋找成長股。具體而言，就是發現市場扭轉過度悲觀情緒的機會、定位通脹見頂去庫存週期見底的時點、發掘盈利增長穩定且估值較低的價值股以及尋找具備定價能力和長期業績增長潛力的成長股。

　　維持2011年A股上證指數在2600-3200間箱體震蕩的觀點不變。按照較為悲觀的盈利預測和歷史最低估值水平，目前A股進一步下跌的空間在10%左右。而在2700點以下，投資者可以開始逐漸尋找市場悲觀預期中被錯殺的股票。

　　國泰君安：下半年或探底2400點

　　2011年下半年向下超預期的因素較多，市場處於尋底築底階段。按照經濟軟著陸的情景假設，就是可以按照企業盈利估值，對應上證指數2600-2700點；如果經濟硬著陸，經濟下滑較快，且盈利增速為負時，則市盈率可能更低，這時用PB=2來確認估值底線，對應的上證指數為2400-2500點。

　　無論是軟著陸還是硬著陸，都將在第三季度有分曉。在這之前，防禦是主要的策略。對於更激進的投資者，下半年中小盤成長股更具備稀缺性和進攻性，該兩類應該是核心配置。見底之後，週期性行業更優，但是更願意買在右側，如地産、化工、機械、水泥等。

　　國金證券：核心波動區間2500-3300點

　　下半年市場總體會呈現先抑後揚的格局，在突破經濟、政策、盈利、估值、流動性等多種困局之後，市場才有望見底回升。以樂觀預期計算，上市公司全年業績增長20%，PE為15倍，則可向上看到3300點；若以悲觀預期計算，上市公司全年業績增長15%，PE為12倍，則可向下看市場的底部為2500點。

　　節奏上，建議先配置消費等防禦性品種，待風險釋放完畢後，擇機選擇可選消費及投資品加強組合的進攻性。

　　國信證券：核心波動區2500-3500點

　　下半年的機會來自於政策力度的放鬆，買點在於實體經濟去存貨週期進入尾聲，且資金去庫存開始之時。時間方面，下半年機會可能産生於7-8月份。基於估值底（相對於2005和2008年）已逐步接近，對指數的底部不應過於悲觀。全流通、減持和快速的擴容壓力使得市場估值中樞有所下移，滬深300指數的高點估值應低於歷史平均水平，故給予其19倍的市盈率水平，對應著上證的運行區間為2500-3500點。

　　平安證券：核心波動區間2700-3300點

　　下半年上證指數運行區間為2700-3300點。預計內外部風險因素基本會在二季度釋放，受政策變化路徑和經濟運行週期的影響， 未來市場企穩回升將分“兩步走”：首先，三季度“政策預期改善將推動市場企穩回升”；其次，四季度“經濟預期改善也將推動市場趨勢上行”，全年市場則呈現“U”型而非“L”型的走勢。