央視網|中國網絡電視臺|網站地圖 |
客服設為首頁 |
三險企5月銀保業務受壓
衝規模三季度業績或有起色
郭斐
三大上市保險公司前5個月保費悉數亮牌。
6月14日,中國平安發佈公告,今年前5個月未經審計的保費收入達到1002.9億元。次日,中國太保公佈今年前5個月保費收入達到732億元。6月16日晚,中國人壽也發佈公告,今年前5個月累計原保險保費收入約1665億元。
儘管三大上市保險公司前5個月的保費增速一改一季度乏力之勢,但受銀監會新政和加息影響,5月銀保業務並不樂觀。
保費增速不及去年
公告顯示,前5個月太保壽險、産險累計原保險業務收入分別為464億元、268億元。前5個月平安壽、産險累計原保險業務收入分別是641.24億元、336.89億元。
在財産險方面,平安財險、太保財險、人保財險1~5月累計保費收入同比分別增加36.2%,18.6%和10.9%。壽險方面,新會計準則下太保壽險1~5月累計保費收入同比增長11.5%,舊會計準則下太平人壽累計保費收入同比下降8.4%。
中金公司判斷,2011年上半年財産險業務增長速度雖然低於去年,但隨著財險行業綜合成本率的下降以及産險保費全年增速呈現首尾低中間高的特徵,即1~2月和11~12月增速偏低,而3~10月增速較高,産險行業全年保費可維持強勁增長。
壽險保費增速形勢則不容樂觀,尤其是保險公司所倚重的銀保渠道。“去年保費基數較高以及今年初銀保新政的影響,都導致了保費增速不及業界預期,這也就是在業績公佈後保險股繼續下跌的原因。”一位券商保險股分析師認為。
通脹因素導致保險産品吸引力下降也是一個不爭的事實。加息後,目前的萬能險結算利率約為4%遠低於5年期定期存款利率(5.25%),因此,投資型壽險産品難以與能提供高收益的基金、銀行類金融産品競爭。
“最重要的因素在於銀保保單銷售職能轉交銀行負責後,銀保銷售的主動權基本由銀行主導,對銀行人員的培訓很難跟得上,保單銷售能力不及保險公司有力。”一位中資壽險公司人士認為,銀行方面的銷售人員在銷售動力上也不如保險公司的銷售人員。
隨著銀行間攬儲競爭激烈,銀行銷售人員更熱衷於銷售高收益的銀行理財産品,保險産品相對而言不受重視,在取消保險公司駐點銷售後,銀行的銷售能力跟不上成為各大險企的一大苦衷,也成了銀保拖累壽險公司業績的主要原因。
不過,銀保壓力逼迫一些壽險公司進行了業務調整,改善渠道結構,比如增加個險渠道保費收入比例,提高新業務産品利潤率,所以在壽險業務保費規模增長放緩下,新業務價值增速仍可維持較高增長。
比如4 月國壽在個險渠道推出了以“快速返還+遞增領取”為特色的“福滿一生”分紅險。“國壽今年的業績重點就是發展個險渠道的首年期繳長險産品和內含價值較高的産品,公司還通過新的考核指標和佣金前置等費用政策,引導銷售人員主攻該類産品。”上述中資壽險公司人士介紹。
三季度業績或轉好
銀保新政壓力籠罩在保險股頭上驅之不散,但也有業內人士認為,下半年銀保渠道或許會有起色。
一位中資公司銀保渠道總監比較樂觀:“近日央行上調存款準備金率而未動用加息手段,説明了貨幣緊縮政策力度有一定的縮小趨勢,隨著銀行存款壓力下降可能會帶來對代理保險、基金等中間業務收入的需求回升。而我們為了全年目標,勢必會在下半年為規模而發力,三季度以後銀保保費將有起色。”
除了保費有可能在下半年恢復增速之外,業內人士也樂見保險資金運用在下半年也會逐漸走好。“由於我們通常重倉銀行等金融股、大盤藍籌股,下半年隨著貨幣政策緊縮力度的緩和趨勢,大盤藍籌股將受益,投資收益將會有所增加。另外,傳統險的折現率(未來有限期預期收益折算成現值的比率)可能會在9月底觸底反彈,因保險公司利潤對折現率比較敏感,保險公司的利潤有可能出現一定範圍的增加。”一位人保資産管理人士認為。
截至6月13日,中國平安、中國太保、中國人壽的AH折價率分別為27.9%、21%、16.6%,創歷史新高。根據招商證券的研究,一旦AH折價率創新高,往往會引來一波估值修復的行情,因此堅信保險股在下半年會展開靚麗的反攻行情。招商證券分析師羅毅認為:“經過半年以來的調整,股價由於保費和增員擔憂而過度擠壓,未來將考量後銀保時代各公司的轉型舉措。目前存在著向大盤、銀行股、保險H 股、合理新業務倍數四重動力支持估值修復行情,保險股的反攻即將開始。”
中國經營報微博:http://weibo.com/chinabusinessjournal