在週二公佈的宏觀經濟數據中，CPI、工業增加值數據基本上與市場普遍預期相符，但PPI卻沒出現預想中的回落。因此整體來看，數據對市場的影響偏空，這樣市場對政策的擔憂將會有增無減。

　　週二下午央行宣佈提高存款準備金率0.5個百分點，時點的選擇完全在我們的意料之外，這不符合央行以往慣例，但是這恰好再次表明了政府調控通脹的決心。我們認為在當前通脹居高不下的情況下，去搏政策短期內放鬆並非明智之舉。

　　在資金面上，從5月下旬到目前SHIBOR利率持續運行于高位，且近期有向3個月期以上品種擴散的態勢，如週二6個月期SHIBOR再度攀升6.24個基點。因此整體上當前資金面形勢不容樂觀，而存款準備金率再度上調無疑將使資金面情況雪上加霜。市場反轉向上的條件基本上不滿足，我們認為週二市場所擺出的“反轉”架勢存在一定的“假打”嫌疑，或許這恰好是為“挖坑”階段的到來蓄勢。(方正證券)