廣州期貨6月14日銅期貨日評

　　央行上調存款準備金0.5%，累計上調準備金到21.5%，再創新高。央行撰文《中國的準備金、準備金稅與貨幣控制》，稱我國實現準備金稅最大化的最優準備金率為23%左右，因此料準備金還有上調空間。

　　今日經濟數據出臺後，市場預期6月份的通脹或會更高，因為PPI國內生産者價格指數6.8%，5月生産者價格指數未見降低，或帶動6月的CPI繼續高行高企。今日公佈的5月份CPI增長5.5%，因而全年國內CPI(4%)的年平均目標更加遙遠。因而，今日上調存款準備金後，不排除近期央行再度加息或頻繁綜合使用政策組合拳的可能性。

　　今日整體品種盤面表現並不弱，個別品種尾盤出現拉升現象。滬銅主力亦有小幅拉升到0.88%的漲幅，收報67700元/噸。技術上，八日來，K線柱體形成了小的下三角型的圖形，今日漲幅正好極大可能的填補了67000-68000的短線支撐線和向下壓力斜線的有限區域，日內最低67100，最高67700，振幅600元/噸。但未能突破68000的壓力線。

　　現貨方面，今日長江現貨(1#銅)升100元/噸，最低價68500元/噸，高價68600元/噸，均價68550元/噸。

　　市場資金流向，前十持倉多頭增1079手到52561手；空頭持倉減1174手到46266手，日內多頭勢力稍強于空方。

　　行業消息面來看，日本三菱物資公司將恢復Onahama銅冶煉廠運作，該廠每月可生産20,000噸銅，約佔到日本月度産量的15%。智利厄爾特尼恩特(ElTeniente)銅礦罷工緩和，週一的銅礦産量為産能的73%。目前，約4000名或40%的工人已簽署個人工資協議並退出罷工。工會領袖表示，合同工人陸陸續續返回工作崗位，週四重啟對話後，週五會安排更多薪資談判。因而對銅價支撐力度減弱。

　　近期市場做多的理由更多是“夏季電荒”和“銅去庫存化”的預期，但是夏季電荒仍未到來，而“企業去庫存化”産生的實際利多對市場仍有一段時期，現貨升水産生的好處，更多體現在近期中小企業在不進口的同時，産生了消化前段時期高價庫存的良好時機，從而對現貨市場産生價格壓力。因此，企業近期的“去庫存化”並未立刻表現為短時期內期貨市場的實際利多，雖然後期或會形成實際利多因素。

　　綜合來看，雖長期銅價隨著全球經濟復蘇需求，銅價後期再次上漲是趨勢所然，然短期內滬銅受制于通脹引發的從緊政策措施，料偏弱行情仍將持續一段時間。建議滬銅逢高沽空，後期關注65000-66000區域的支撐。

　　廣州期貨研究部：林德斌