股市低迷，持續下探讓投連險有點煩。據華寶證券日前發佈的《中國投連險分類排名(2011/05)》，今年5月，投連險各賬戶投資收益較4月份有了明顯下滑，單月平均收益為-2.67%，創今年以來單月投資回報最低值。一家外資保險公司資深經理告訴南方日報記者，由於投連險的保費除去用於保障的一部分，基本都投向了股市，因此其收益和股市行情息息相關，而5月份股市正好處在下跌通道之中。該資深經理建議，如果投保人經濟條件不太寬鬆，最好購買純保障型的産品。

　　表現

　　總體欠佳 分化明顯

　　華寶證券研報顯示，5月份，投連險各類賬戶收益分化較為明顯，回報率依次為貨幣型(0.22%)、全債型(-0.19%)、增強債券型(-0.40%)、混合保守型(-2.15%)、混合激進型(-3.52%)、激進型(-4.62%)和指數型(-5.42%)。

　　投連險賬戶的負收益首先根源於低迷的股市，滬深300指數5月份下跌了5.99%。與投連險可比的基金市場亦表現欠佳，股票型基金平均收益為-5.59%，債券型基金平均收益-0.37%，混合型基金平均收益-4.69%。投連險的投資收益情況略好于相對應的基金。

　　從分類賬戶層面看，與股票市場相關程度較高的投連險賬戶受累于大盤，激進型、指數型賬戶月度平均收益再度雙雙墊底，但是均跑贏滬深300指數。債券方面，中國債券總指數5月平滑上漲0.31%，但債券類的各賬戶5月表現平平，全債型、增強債券型5月回報率為負，貨幣型賬戶依然延續穩定的收益態勢，成為所有分類賬戶中唯一取得正收益的賬戶。

　　從具體賬戶層面看，5月份有統計的176個賬戶中，有44個賬戶取得正收益；單月收益率排在榜首的為泰康五年定期保證收益投資賬戶(0.52%)，其次為泰康穩健收益型投資賬戶(0.39%)、國壽穩健債券投資賬戶(0.37%)；排名靠後的有光大永明進取型投資賬戶(-8.17%)、招商信諾和諧B型投資賬戶(-6.90%)。

　　從今年1-5月累計回報情況看，各類賬戶收益分化也十分明顯。指數型賬戶表現最佳的是海康指數加強型，累計回報為-1.79%，最差的是光大永明指數型，累計回報為-4.95%。

　　建議

　　識別風險 選對公司

　　業內人士認為，有限的投資渠道、糟糕的股票市場、保險公司投資能力參差不齊是造成5月份乃至今年以來投連險賬戶表現慘澹的主要原因。據了解，投連險將投保人交付的保險費分成“保障”和“投資”兩個部分，獨立運作。對於投資部分，投連險會開設幾個風險程度不一的賬戶供客戶選擇，如基金賬戶、發展賬戶、保證收益賬戶等。

　　上述外資保險公司資深經理表示：“不同的産品，保費在保障和投資賬戶之間的分配有差異，一般而言，大約有三四成用於保障，五六成用於投資。”該經理強調，投連險産品的客戶針對性比較強，並且一般不保證最低收益，客戶應該識別其中的風險。但他同時認為：“收益的波動在資本市場是很正常的，如果遇到好的行情，投連險賬戶的回報也會水漲船高，投資者或許又嫌銀行存款利息太低了。”

　　雖然整體收益隨行就市，但保險公司的投資能力也是影響投資者回報的核心因素。以2010年的投連險賬戶為例，根據財匯數據，收益最好的泰康進取回報率為23.82%，而表現最差的中英指數型投資賬戶回報率甚至為-15.63%。另據華寶證券研報顯示，在最近3年，激進型投資賬戶收益最好的泰康進取型收益為126.37%，而最差的中美大都會股票型基金收益卻為-12.82%。

　　一位保險行業分析師認為，保險公司對資金運作的機會把握能力正在降低，以往先於市場調整倉位和佈局的情況已不多見。其主要原因是，部分保險公司現行的激勵機制無法吸引和留住優秀的人才，導致許多經驗豐富的分析和操作人才流出保險行業。基於對投資回報的不滿，國內曾多次發生投連險的退保風潮。為加強投連險的銷售管理，保護消費者利益，保監會曾規定自2009年3月15日起，銀保渠道的投連險將被限制于理財中心和理財櫃，儲蓄櫃臺不得進行銷售。

　　南方日報記者 高國輝