　　國金證券張宇張劍輝

　　■ 透視LOF基金

　　國泰中小盤成長股票型基金（以下簡稱“國泰中小盤”）成立於2009年10月19日，由基金金盛轉型而來，股票資産配置比例為60%至95%，按照國金基金分類屬於股票型産品。作為LOF基金，國泰中小盤基金2011年以來（截至6月8日）場內交易價格下跌8%。

　　主投中小盤成長股票：國泰中小盤屬於高風險基金品種，根據契約將不低於80%的股票資産投資于具有高成長性和良好基本面的中小盤股票，根據國金量化分析結果，該基金在實際操作中也表現出較鮮明的中小盤風格。國泰中小盤成立以來一直由基金經理張煒先生管理，張煒同時管理另一隻成長風格基金國泰金鷹增長。而且，在張煒管理期間，兩隻基金均取得較好業績。國泰中小盤基金自成立以來，剔除3個月建倉期的凈值增長率為-1.18%，在186隻股票型基金中排名43。

　　基金經理選股能力較強：2009年下半年以來，市場出現中小盤成長風格類受追捧的現象，從內在邏輯看，中小盤股票與中長期經濟發展預期和政策扶持的方向相契合，例如醫藥、消費、信息技術等。同時，這一階段的宏觀經濟運行保持平穩也提供了現實基礎。進入2011年，中國GDP增速放緩以及通脹壓力持續加大，在宏觀面引發政策緊縮，需求變化也驅使未來中小企業的盈利波動性加大。不過，今年以來中小盤股票的風險大幅釋放，也提前在市場上對於這種預期做出了反映，中小盤風格股票戰略性建倉的時間窗口逐步臨近。

　　根據對過往業績的分析，國泰中小盤基金經理的選股能力較強，過往業績相對穩健。

　　近期配置趨於均衡：從今年一季報基金的操作和投資策略來看，基於對風險因素的考慮，國泰中小盤基金對估值水平偏高的小盤股進行了減持或者配置較少，而對估值低、成長確定性強的中盤股配置較多。該基金減少了醫藥生物、社會服務、批發零售等行業配置比重，增配了金屬非金屬、石化、採掘、機械等週期性行業，從而使其投資佈局更趨於均衡。