基金釋放四大積極信號 底部隱現

　　上周，隨著利空的逐步兌現，股指弱勢震蕩，波動劇烈。業內人士認為，總體來看，對經濟下滑和通脹高企的雙重擔憂，加之對6月可能加息的預期，市場參與者的觀望氣氛濃厚。

　　儘管市場做多信心仍明顯不足，但向下做空壓力得到較為充分的釋放。記者發現，基金在上周已釋放出了四大積極信號。

　　積極信號一：三大基金公司加倉 殺跌暫時結束

　　從基金操作上來看，偏股型基金殺跌宣告階段性結束，基金總體倉位保持平穩；但操作分化仍然繼續，面對股指短期大幅度下跌，策略分化顯著。

　　上周基金倉位保持平穩

　　6月2日德聖基金研究中心的倉位測算數據顯示，上周偏股方向基金平均倉位基本穩定。可比主動股票基金加權平均倉位為81.04%，相比前周微降0.19個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為74.97%，相比前周微降0.31個百分點；配置混合型基金加權平均倉位67.45%，相比前周下降1.08個百分點。

　　從不同規模劃分來看，三種規模的偏股方向基金加權平均倉位略有下降。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位79.26%，相比前周下降0.49個百分點；中型基金加權平均倉位78.06%，相比前周下降0.10個百分點。小型基金加權平均倉位75.99%，相比前周下降0.34個百分點。

　　重倉基金 （倉位>85%）佔比21.51%，相比前周下降1.61%；倉位較重的基金 （倉位75%~85%）佔比31.36%，佔比基本不變；倉位中等的基金 （倉位60%~75%）佔比為25.45%，變化不大；倉位較輕或輕倉基金佔比21.68%，略微增加。

　　華夏南方等小幅加倉

　　上周基金倉位變動方向不一，主動減持的基金倉位變化幅度普遍較小。扣除被動倉位變化後，160隻基金主動減倉幅度超過2%，其中24隻基金主動減倉超過5%。另一方面，主動增持基金數量明顯增多，104隻基金增持超過2%，其中6隻基金主動增持超過5%。

　　雖然基金主動減倉告一段落，但在較明顯的策略分歧下，基金調倉並未形成一致方向，既有繼續減持中小盤轉向低估值藍籌配置的，也有開始重新關注前期下跌顯著的消費、成長板塊。一些前期減倉較為明顯、重點投資中小盤的小規模基金體現出主動增倉態勢。

　　上周從不同基金公司來看，大型基金公司中，華夏、南方、易方達旗下基金略有增倉，嘉實、博時旗下基金倉位變化不一。中型公司中，交銀旗下基金仍有較明顯的減持跡象。中小基金公司旗下基金倉位變化不一，一些小規模中小盤風格基金增持較為明顯，如國聯安、光大、信達、長盛等。

　　積極信號二：龍虎榜現身 機構席位試探性買入

　　交易所披露的盤後數據顯示，受到市場低迷影響，近期機構席位交易依然顯得冷清。不過，對於一些熱點個股，尤其是一些新近上市的次新股，出現機構席位試探買入跡象。

　　記者統計發現，6月2日上市交易的圍海股份，上市第二天開始出現機構買入，當日3家機構席位合計買入3000余萬元。

　　雖然圍海股份次日收盤價一直在發行價之上，不過比起上市首日已經出現回落。值得關注的是，在此前披露的圍海股份網下配售名單中，並沒有公募基金的身影。

　　同樣在中小板上市的電子信息概念股東光微電，在同一天也有兩家機構席位合計買入約500萬元；在此前一天，正邦科技有3家機構席位合計買入7800余萬元，不過同時兩家機構席位亦出現大手筆賣出3950萬元和710萬元，顯示出機構在該股操作中依然分歧明顯。

　　受到近期市場不景氣影響，新股破發逐漸成為常態，基金公司參與打新也趨於冷靜，不少機構投資者開始從破發股中擇“牛”。

　　6月3日上市首日破發的文峰股份，同一天被兩家機構席位買入約1670余萬元和690萬元，當日收盤價與20元/股的發行價相比，已經下跌8.3%。

　　數據顯示，文峰股份網上中簽率水平高達24.69%，不過在網下配售過程中，銀華、嘉實和寶盈旗下基金均有所獲配，重倉基金在破發後買入護盤的動力較足。

　　對此，某市場人士指出，“在已上市的破發新股中淘金，省時省力，部分新股已套牢很多機構投資者，可能在反彈時自救。”

　　整體來看，機構連日來參與中小板交易的活躍度略高於大盤藍籌股，尤其是新上市股價回落的個股。以6月3日盤後數據來看，登上龍虎榜的7隻深交所主板個股中，前五大買入賣出席位均沒有機構身影，上交所同一天也僅新股文峰股份有兩家機構專用席位現身。

　　積極信號三：“底部論”重現

　　基金公司在市場經過較大幅度下跌後認為，短期A股存在反彈機會，“價值投資區域”出現。

　　博時創業基金經理孫佔軍表示，雖然尚不能準確判斷市場底部，但是目前多只個股已經進入明顯的價值投資區域，建議投資者考慮以下投資機會：一是中小盤股票，選擇那些真正受益於經濟轉型，且有核心競爭力的企業；二是提前佈局週期反彈中領先的品種，如家電、汽車和煤炭等；三是主題性投資，如水利、節能減排、物流等行業的相關公司。

　　新華基金認為，持續乾旱帶來的物價上漲壓力是導致上周市場下跌的主要原因。經過較大幅度下跌後，短期A股存在反彈機會，但難以出現趨勢性上漲，投資可適當關注主題性投資機會。

　　新華基金認為，前期表現較好的防禦性品種近期出現補跌行情，但低估值的權重藍籌板塊下跌空間已經有限。對於近期的市場，市場經過較大幅度下跌後，短期存在反彈可能，但空間有限，可適當關注超跌個股及主題性投資機會。

　　嘉實基金研究部總監詹淩蔚表示，雖然年內缺乏大的牛市機會，但仍將能尋找到能夠最先最順利實現産業升級的先導行業和企業進行投資。詹淩蔚認為，市場未來仍看重結構性機會，看好工程機械裝備、廣義的裝備製造業、家電設備、通訊設備等，這些行業和産品可能是未來下一個週期産業升級的方向和先導産業。

　　積極信號四：次新指數基金搶籌 兩月建倉完畢

　　近日，諾安上證新興産業ETF以及海富通上證非週期ETF均發佈了上市交易公告書。雖然成立尚不足2個月，但是兩隻基金的股票倉位均已經在90%以上，市場大跌使得指數型基金迅速撿籌，快速建倉。

　　6月2日諾安上證新興産業的上市交易書顯示，截至5月31日，諾安上證新興産業的股票投資佔比高達98.70%，而該基金成立於4月7日；另外一隻成立於4月22日的海富通上證非週期ETF的公開資料顯示，該基金的股票倉位已經升至95.40%。截至5月底，兩隻基金均已建倉完畢。

　　第三方基金分析人士指出，雖然市場大跌，兩隻指數型基金採取了迅速建倉的策略。不過，從目前來看兩隻基金快速搶籌給凈值帶來不少的壓力。諾安上證新興産業ETF凈值下跌5.90%，而海富通上證非週期ETF凈值下跌6.52%。

　　“諾安上證新興産業主要的投資標的是新興産業，海富通上證非週期行業投資于非週期性行業，這些板塊在大盤調整以來均表現不佳，直接拖累了建倉期基金凈值的表現。”上述分析師指出。

　　記者統計，今年以來成立的新基金中，40隻偏股型開放式基金仍處於6個月的建倉期。這些次新基金中有1隻為增強指數型基金，15隻為被動指數型基金，其餘均為普通股票型基金，這40隻基金首發吸金約為440億元。

　　目前市場上仍舊有大約30隻基金處於募集期，或已經募集結束但未正式成立。這其中的指數型基金包括博時深證基本面200ETF及其聯接基金、泰信中證200指數、招商深證TMT50ETF及其聯接基金、中銀上證國企100ETF等。

　　同時，證監會公佈的新基金審批進程顯示，目前排隊待批指數基金高達20多只，如建信深證基本面60指數基金、國泰中小板300成長ETF，和鵬華深證民營指數基金等。

　　業內人士分析，市場一旦出現回暖跡象，這些處於建倉期的次新基金將成為市場上的先行軍。而那些在這一波調整中“跌到位”的個股，同樣是基金經理關注的重點。

　　即將建倉的博時卓越基金經理聶挺進告訴記者：“只要確定市場不會出現災難性的系統性風險，可以果斷買入那些估值足夠便宜的優質公司。”