在運行了一年多之後，隨著創業板高成長神話的破滅，上市公司高管減持套現的風潮不斷涌現，創業板公司破發頻頻出現，投資者對於創業板的信心已經降到了歷史的低點。創業板的種種弊端已經到了非改不可的地步。

　　虛幻的高成長

　　自創立之初，創業板就是自我標榜“高成長性”的板塊，創業板的高市盈率也正是建立在這個基礎之上，然而，隨著包括2009、2010年來的季報、年報的披露，創業板上市公司業績頻頻變臉，創業板高成長的光環已然褪去。

　　截至6月9日記者發稿時止，Wind統計顯示，創業板已有12家上市公司公佈了2011年中報業績預告，其中勁勝股份預計凈利潤同比下滑50%，量子高科預計凈利潤下滑30%-50%，國聯水産預計繼續維持虧損狀態，天龍集團則預計凈利潤可能出現大幅下滑。

　　此外，Wind統計還顯示，截至6月9日，創業板共有227家上市公司，在有統計數據的224家中，一季度歸屬於母公司股東的凈利潤同比下滑的達到了50家，佔比高達22.3%。其中，新寧物流一季度虧損181.05萬元，凈利潤下降幅度達到了177%，位居首位。除此之外，通源石油、國聯水産、美亞柏科一季度也呈現虧損狀態。除了以上虧損的外，寧波GQY、龍源技術、安居寶、科泰電源和天龍集團一季度的凈利潤下滑幅度則分別達到了91.4%、85.3%、77.2%、76.9%和68.0%。

　　在一季度凈利潤出現下滑的創業板上市公司中，為數不少的剛剛在創業板掛牌的企業赫然在列。Wind統計顯示，2011年以來新上市的創業板股票中，有12隻出現了一季度業績同比下滑甚至是大幅下滑的情形，包括永清環保、安居寶、四方達、雷曼光電、松德股份、先鋒新材、騰邦國際、天喻信息、華峰超纖、舒泰神、大華農和恒順電氣。

　　就“變臉”程度來説，2011年1月7日上市的安居寶前後相差之大令人吃驚。4月23日公佈的一季報顯示，安居寶歸屬於上市公司股東的凈利潤由上年同期的1338.7萬元驟跌至305.2萬元，跌幅達到了77.20%。然而，這家上市公司2010年12月24日公佈的《招股説明書》顯示，2007年-2009年度，該公司歸屬於母公司所有者扣除非經常損益後的凈利潤分別為434.5萬元、2904.3萬元和5125.0萬元。從上市到一季報公佈，安居寶的業績在短短70個交易日內出現了如此之大的變化，25日一季報公佈後，安居寶隨即跌停。

　　而“變臉”速度最快的，恐怕要數4月26日上市的恒順電氣了。4月14日，恒順電氣公佈了《首次公開發行股票並在創業板上市招股説明書》，該文件顯示，2008年-2010年，恒順電氣歸屬於母公司所有者凈利潤分別為1482.7萬元、2751.2萬元和4120.4萬元，三年複合增長率達到了66.7%。然而，僅僅不到2周之後，恒順電氣在4月25日公佈的上市公告書中披露的1-3月未經審計的財務數據顯示，一季度歸屬於發行人股東的凈利潤同比下滑2.84%，其“變臉”速度之快，可謂令人嘆為觀止。更具諷刺意味的是，在此前的招股説明書中，恒順電氣明確表示，“公司有較強的發展能力和較高的成長性”。

　　國泰君安首席宏觀經濟學家李迅雷對《經濟參考報》記者表示，創業板以小公司居多，對於這些小公司來説，其客戶關係和主營業務的穩定性都受到考驗，因此其盈利水平不穩定也在情理之中。另外，從國外的情況來看，由於存在高風險，創業板的市盈率一般要低於主板，而中國則恰恰相反。“市盈率與犯罪率成正比，”李迅雷認為，在高市盈率的發行下，企業通過創業板募集資金的衝動極為強烈，自然無法避免上市企業出現包裝色彩。