三大因素引發反彈猜想 今日A股或有戲？

　　銀河證券：中長期機會顯而易見

　　近期A股陰跌連連，兩市股指紛紛創下本輪調整以來的新低，恐慌情緒瀰漫在市場上方。在此背景下，有部分券商開始重新審視A股的外部環境，認為目前A股繼續下行的空間有限，市場隨時有可能實現反轉。

　　銀河證券研發部門表示，滬市已經連續縮量至1000億元以下，深市已經縮量至600億元以下，雖然比前幾次低點時的成交量略高，但總體來看處於很低的水平。這充分説明投資者的心態已經極度謹慎。

　　銀河證券研發部門指出，低估值決定了A股市場中長期投資機會是顯而易見的，市場隨時都可能發生逆轉。目前市場還存在諸多浮雲，比如CPI的壓力、企業庫存高企資金緊張、乾旱與電荒等。但從稍長的視角看，輸入型通脹壓力正在減輕、經濟在二季度的短暫回調後將重回升勢，更重要的是低估值決定了當前已經處於確定性的底部區域。

　　目前上證50、滬深300的2011年預測市盈率只有10倍和12倍，全部A股的TTM市盈率只有17.82倍，與去年以來的幾個低點完全相當。由於估值是重要的市場驅動因素，但通常是在高估值和低估值時才會産生重要影響。當市場出現某種刺激因素的時候，市場運行趨勢就將發生逆轉。目前的市盈率處於歷史較低水平，對二季度經濟和業績的擔憂已經完全體現在目前的估值水平之中了。當前A股市場就處於這樣的環境中，從中長期看投資價值已經非常突出了，市場趨勢隨時都有可能發生逆轉。

　　銀河證券指出，市場的逆轉有兩種可能：一種是由於謹慎情緒的集中釋放導致市場先跌後反轉，另一種是繼續縮量嚴重超賣而逆轉。無論哪種逆轉，對於機構投資者而言都應該逐步買入股票，在下跌中加倉，在反轉趨勢明確後絕地搶反彈。

　　在投資策略上，銀河證券建議，首先是不要恐懼，應以積極的心態看待目前的市場。對於機構投資者而言，左側逐步買入，越跌越買。如果沒有倉位限制，至少應有60%的倉位，股指下跌50點則倉位增加20%，如果跌到2700點就可以達到9成以上的倉位。對於個人投資者而言，激進一些的可以左側買入，謹慎一些的可以在逆轉後右側買入，只不過右側買入時要非常果斷，否則由於倉位太低可能追悔莫及。

　　在行業與品種選擇方面，銀河證券指出，低估值品種是主要的投資思路。無論是圓弧底還是尖底形態，低估值品種都是不錯的選擇，進可攻、退可守，如銀行、家電、食品、商業等。其次，是估值相對較低但行業基本面較好的品種，比如由於電荒而帶來較好投資機會的電力設備、煤炭等板塊。