26日買什麼 實力券商力推六大行業(附股)

　　農林牧漁行業：把握景氣節奏 與“大養殖”同行

　　美主産區的糟糕天氣及市場對歐洲和全球其他産區天氣的擔憂，導致本週國際穀物價格大幅上漲，這為國內農産品價格和農業股的表現提供了良好的背景支持。CBOT 小麥、玉米、大豆、糖、橙汁、天膠本週漲幅分別為：10.8%、11.3%、3.8%、4.5%、-0.6%、0.4%；本週國內農産品期貨價格波瀾不驚，呈溫和上漲態勢，小麥、玉米、大豆、早秈稻、糖期貨價格分別變化0.0%、0.2%、0.2%、0.7%、-1.7%。

　　儘管國內外農産品價格表現背離，影響滲透微乎其微，但國際農産品價格上漲還是為國內農産品漲價、農業股反彈提供了良好的背景支持。

　　本週生豬價格再創新高，全國生豬均價15.81 元/公斤，周環比漲3.8%，連續12 周維持在15 元/公斤以上， 5 月20 日河南鄭州生豬出欄價已漲至16 元/公斤，自繁自養頭養殖利潤突破400 元。4 月全國生豬存欄環比增0.38%，母豬存欄繼續環比下滑0.32%，決定短期供給的生豬存欄和決定中期供給的母豬存欄繼續處於低位，由此我們繼續維持《畜禽養殖行業專題分析報告──養殖高景氣有望貫穿2011 年全年》(2011.4.28)──繼續推薦畜禽養殖股(新希望、聖農發展、雛鷹農牧、益生股份)和飼料股(新希望、大北農、海大集團、正邦科技)等。

　　上周我們組織了大連地區水産養殖行業的聯合調研，進一步堅定了我們對海珍品需求剛性增長的前期判斷，日本核輻射造成水産品“四駕馬車”的估值假摔缺乏基本面支撐；相反，我們判斷獐子島等公司將受益於日本核輻射帶來的歐美市場份額替代，諸多利好數據預計將在3 季度末、4 季度初依次綻放，因此，我們再次提醒投資者關注獐子島等水産養殖股的中期投資機會。

　　玉米油是國內增速最快的食用油細分品類，我們從西王玉米油經銷商處了解到，今年1-4 月小包裝銷量達到1.9 萬噸，相對於去年同期1.08 萬噸的銷量，同比增幅達到76%。我們認為：(1)公司上半年淡季同比仍取得銷量增長76%的驕人戰績，隨著優勢市場如山東北京天津江浙重慶渠道開始“深耕細作”，前期佈局的湖北東北湖南江西新渠道快速鋪設，新市場如內蒙新疆雲南廣西貴州已完成初步産品導入，全年完成小包裝8-10 萬噸問題不大；(2)渠道網絡快速完善過程中，費用增長非常正常且已經被充分假定，預計公司銷售費用和管理費用分別為1.2 億元和5 千萬元，我們按銷售費用1.4 億、管理費用7千萬來假定已經蘊含了較高的安全邊際；(3)下半年銷售旺季到來量價齊升，預計西王1-4 季度單季利潤逐季環比正增長，考慮到近期股價回調後動態PE 僅有24 倍，我們建議中長期投資者可開始佈局。

　　農業投資策略：畜禽養殖(聖農發展、新希望、雛鷹農牧)和水産養殖(獐子島、好當家、東方海洋、壹橋苗業)仍是目前農業股中確定性最佳的機會；鋻於養殖高景氣引發的補欄提升是大概率事件，在此我們提示2011 年3-4 季度飼料行業景氣提升機會，故繼續推薦飼料股(新希望、海大集團、大北農等).（齊魯證券）