36家新三板公司已達上市標準

　　81家“新三板”公司披露2010年報，合計凈利潤同比增長38.36%

　　到目前為止，“新三板”（即現在的“中關村（000931）科技園區非上市股份報價轉讓”系統）所有掛牌公司的2010年年報已披露完畢。隨著擴容改革時間表的推進，“新三板”掛牌公司的盈利能力明顯提升——合計凈利潤同比增長38.36%。

　　而值得一提的是，有超過四成的“新三板”公司已滿足了創業板上市的條件。

　　掛牌門檻已悄然提高

　　除ST羊業（430013）以外，81家“新三板”公司披露了2010年年報。合計實現凈利潤10.017億元，而2009年這些企業的凈利潤為7.24億元；2010年平均凈利潤1236.67萬元。合計實現營業收入89.4718億元，同比增長28%；平均營業收入1.1046億元。扣除非經常性損益後的凈利潤為9.0894億元，同比增長41%。

　　相比2009年和2010年，“新三板”掛牌公司的質量有明顯提高。

　　2010年，凈利潤超過3000萬元的有12家公司；2009年為5家。2010年，凈利潤在1000萬元到3000萬元之間的有23家公司；2009年為21家。2010年，凈利潤在100萬元到1000萬元的有36家；2009年有44家。2010年凈利潤在百萬元之內的有7家，2009年有14家。2010年凈利潤虧損的有19家，2009年有28家。

　　“現在我們挑選掛牌公司的條件確實有提升。”一家負責新三板業務的券商業務部門負責人説道。他坦言，提高標準就是為“新三板”擴容做準備的。

　　所謂“新三板”擴容，就是將現有的中關村科技園區擴展至全國所有的國家級高科園區。並且引入做市商制度和個人投資者，“而未來，很有可能建立從‘新三板’向‘創業板’升級的綠色通道。”

　　北京市律師協會證券法律專業委員會委員邱清榮律師表示，從最近券商推薦企業來看，至少要求被推薦企業有一期（財報）盈利。

　　而實際上，由於“新三板”適用“備案制”而非“審核制”，掛牌企業的門檻過去一直很低——符合股份公司的註冊條件500萬元、存續滿兩年、主營業務突出，沒有任何盈利方面的硬指標。

　　多次為中關村三板提供改制上市服務的邱清榮説：“我手中就有幾宗這樣的案例，因為盈利要求而被擋在了‘新三板’門外。”

　　據悉，作為今年證監會首推任務，“新三板”的擴容計劃已基本成型。

　　但由於是否要為“新三板”單獨設立一個交易所的問題，仍懸而未定，“本計劃在今年‘兩會’後公佈的擴容延後了。”有關人士介紹説，“但我們現在所有的準備工作，都是衝著六七月份能正式開展而去的。”

　　投資泡沫或大於創業板

　　在所有新三板公司中，紫光華宇（430008）的凈利潤最高，2010年為7064.82萬元，扣除非經常性損益後的凈利潤為6714萬元。

　　而紫光華宇已經在今年4月19日通過了證監會創業板的IPO審核。成為第五家申請轉板的“新三板”公司。在紫光華宇之前，佳訊飛鴻（300213）在今年3月22日也通過了創業板IPO審核，成為今年首家從轉板創業板成功的“新三板”公司。

　　紫光華宇和佳訊飛鴻都曾在創業板剛開板時（2009年7月份）遞交過上市申請。2009年7月31日，紫光華宇完成了“新三板”最後一單成交。成交價格11元/股，成交數量6萬股。

　　在“新三板”交易系統上可見，目前報出賣價最高的是安控科技（430030）和北京時代（430003）。

　　5月3日，北京時代有3筆報賣價格，分別是20元/股、20.22元/股和33.33元/股，而北京時代的成交均價僅有13.5元/股。2010年，北京時代的每股收益0.45元，以33.33元/股的最高報價計算，北京時代的市盈率高達74.07倍。且北京時代2010年的凈利潤同比下降了20%。

　　安控科技5月3日有一筆報賣，價格是38元/股；之前的成交均價為12.1元/股。以安控科技0.81元/股的2010年每股收益計算，也有了46.9倍的PE（市盈率）。

　　而至昨日收盤，創業板的平均市盈率僅有47.62倍。

　　但與之相對應的是，最新的新三板買入價格卻普遍偏低。成交的4家新三板公司現代農裝、指南針、恒業世紀和德鑫物聯，成交價格均不到8元/股。最低的恒業世紀成交價格僅有2.8元/股。

　　根據深交所之前發佈的創業板上市條件，企業需要符合下述兩個財務指標其中之一即可：

　　第一，最近兩個會計年度凈利潤均為正且累計不低於1000萬元（編注：凈利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據，下同）；最近一期期末凈資産不少於2000萬元；最近一期期末無形資産（扣除土地使用權、水面養殖權和採礦權等後，下同）佔凈資産的比例不高於30%；發行後股本總額不少於3000萬元。

　　第二，最近一個會計年度凈利潤為正；最近一個會計年度營業收入不低於3000萬元，且最近一個會計年度比上一會計年度的營業收入增長不低於30%；最近一期期末凈資産不少於1500萬元；最近一期期末無形資産佔凈資産的比例不高於50%；發行後股本總額不少於3000萬元。

　　以上述指標計算，在81家“新三板”公司中有36家的財報已經符合了創業板的上市條件。

　　“我們認為，在‘創業板’這個誘餌面前，有些賣家（或主辦券商）在刻意抬高價格。”一資深風投界人士説道。他表示，“新三板”交易的是“股權”，不是“股票”，“那是一級市場的買賣，現在的泡沫已經超過二級市場了。”