QFII基金再度果斷加倉 三大因素決定後市方向

　　QFII基金再度果斷加倉 佈局個股曝光(附股)

　　站得高方能看得遠。摒棄對“一城一地”的糾纏，在經歷1月份的謹慎與觀望後，QFIIA股基金在2月份開始果斷加倉。其背後的邏輯則在於，部分QFII基金認為市場對於通脹的擔憂有過度之嫌，短期來看行情仍然會有反復，但對A股長期的走勢依然樂觀。

　　“抄底”A股

　　“QFII基金一直是實施較為穩定的高倉位策略，一般情況下，QFII倉位維持在83%到85%之間。”海通證券（600837）基金分析師吳先興對記者表示，“2月份以來，投資中國A股的QFII基金股票倉位進一步提升，非週期類資産仍是其配置重點。”

　　根據彭博數據，海通證券估算QFIIA股基金的股票倉位得出，2011年1月31日—2月18日期間（本期）比2011年1月17日—1月28日（上期）期間股票平均倉位增加2.25個百分點，由上期的84.85%升至本期的87.10%。剔除被動增持效應，QFII基金整體進行了小幅主動增倉，增持幅度為1.55個百分點。

　　加倉的邏輯在於，對於A股整體大勢的判斷，QFII並不悲觀。一家亞係的QFII認為，市場對於通脹的擔憂有過度之嫌，短期來看行情仍然會有反復，等通脹形勢進一步明朗之後，應該具備不錯的投資機會。

　　一家歐美基金認為，有關歐洲銀行及主權債務問題的利空因素正在減退，全球遊資保持充裕。預計後市仍會持續反復，眾多因素包括通脹、樓價、政策依舊會對行情有一定的制約，但短期內不是最重要的因素。

　　此外，巴黎銀行百富勤的中國研究主管桑福特本週表示，中國A股市場可能已經見底，港股也滿是機會。在其看來，投資人對於通脹的擔憂已經過了最壞的時候，現在的中國市場可謂是“遍地黃金”。

　　佈局中小盤個股

　　QFII基金的業績神話曾讓很多投資者感到傾心，最新披露的上市公司年報使得QFII頗為“神秘”的投資路徑得以曝光，中小盤個股依然是QFII關注的重點，大消費、新興産業以及高轉送個股均為QFII“潛伏”的對象。

　　“QFII基金不改配置重點，仍以非週期類資産為主。”吳先興認為，需要注意的是，QFII基金開始著手小幅提高週期類配比。

　　從QFII對週期性行業個股投資情況，個別二線城市房地産股成為QFII的青睞對象。如富通銀行去年4季度最新“入駐”了廣宇發展（000537），東方匯理銀行去年4季度“入駐”了銀基發展（000511）。

　　大消費概念股依然受到諸多QFII的青睞。如英國保誠資産管理（香港）有限公司去年4季度增持武漢中商（000785）近100萬股，持股量增加至442萬股，列武漢中商第4大流通股東。摩根士丹利中國A股基金則在去年3、4季度一直持有宇通客車（600066），UBSAG則連續幾個季度持有宇通客車。

　　此外，高轉送個股依然是私募的主要“伏擊”對象，例如，FORTISBANKSA/NV去年4季度入駐國電南瑞（600406），該股年報推出了高轉送方案，擬10轉10股派1元。此外，野村證券株式會社去年4季度入駐華平股份（300074），該股擬10轉15股派10元。

　　業內人士認為，QFII往往採取“自下而上”的投資方法，對具體的公司和行業進行研究，其廣泛的資源和專業性往往容易幫助其更好地判斷哪些公司具備高送轉的可能性。此外，QFII多采取價值投資的“左側交易”，因而能夠提前精準“入駐”高轉送個股。