業績過山車：華商旗下股票基金陡然“變臉”

　　中短期的基金業績排名就如同賽馬一樣，其價值主要在於觀賞和娛樂。如果投資者僅是依據近期的基金業績排名選擇産品，通常只能實現基金公司的利益最大化，而不是投資者自身利益的大化

　　當某人或某機構自封或被封為股神，正飄飄然享受著人們頂禮膜拜的時候，其從神壇跌落就往往為時不遠了。

　　2007年，中郵核心優選憑藉191.47%的年收益率，獲得了管理資産規模的激增。一時間，該公司名利雙收，風光無限，成為理財市場的“萬人迷”。但是，在中郵基金鼎盛時期追買其産品的投資者，近三年來卻大多輸得很慘。截至今年2月9日，中郵核心優選、中郵核心成長自2008年年初以來的虧損都雙雙超過30%。

　　資本市場從來不缺新的明星，正在奮力比拼業績表現相對排名、娛樂大眾色彩越來越濃的國內基金業，尤其如此。2009年以來，華商基金迅速取代中郵，成為基金市場的新明星，在快速升騰，並於2010年四季度達到人氣鼎沸的境地。

　　然而，當其眾多擁躉在熱切期盼新的大紅包時，華商基金卻給了他們兜頭一盆冷水。今年以來，華商旗下股票基金陡然“變臉”，跌幅居前，與此前相比，判若兩基。

　　跌落神壇

　　今年以來，A股市場走出探底回升的震蕩形態。在1月份，雖然上證綜指僅小幅下挫0.62%，但是，國內400多只股票基金卻表現出十分明顯的兩極分化，短短一個月內的收益率首尾差距竟超過20%。

　　引人注目的是，在最新一輪的基金業績洗牌中，2010年的冠軍華商基金急劇下滑，已由原來的領先者變為落後者。

　　2010年，華商基金的整體業績表現一直居於第一陣營，其中，華商盛世成長的複權單位凈值增長率高達37.76%，在國內400多只股票基金中名列第一。該公司旗下的另兩隻基金華商動態阿爾法、華商領先企業的收益率也分別達到24.63%、17.62%。

　　過往的領先業績表現已給華商基金帶來了巨大的産品營銷效應。2010年6月18日，華商産業升級基金成立，首募規模尚只有9.99億份；不到五個月之後的2010年11月9日，華商策略精選基金成立，首募規模一舉跨越百億，達到118億份，成為全年最大的新發股票基金。

　　2010年，華商基金的合計管理資産規模由年初的133.83億元，快速增長至417.28億元，大量新資金的追加認購或申購，構成該公司市場份額上升的主要動力。

　　不過，在今年以來的A股震蕩走勢中，華商基金未能延續前兩年的淩厲表現，顯得很不適應，那些依據其前兩年業績排名而追進的鉅額資金，開始不得不面對眼前的現實。今年1月份，華商旗下策略精選、盛世成長、領先企業、産業升級、動態阿爾法的收益率分別為-6.37%、-7.58%、-7.90%、-9.23%、-10.00%，在同類基金中都已跌落到後1/3的位置。

　　富有戲劇性的是，很多在2010年表現要相對平淡的基金，在2011年1月都跑贏了華商旗下的産品，其中，南方隆元産業主題在2010年的收益率僅有0.56%，但今年1月已達到8.86%，名列第一。這再次説明，中短期的基金業績排名就如同賽馬一樣，其價值主要在於觀賞和娛樂，不足以成為投資者選擇基金的依據。