節後股票基金倉位攀升顯著

　　節後股市做多動能強勁，央行在節前加息並未對市場信心造成太大衝擊，資金緊張狀況明顯緩解，而1月CPI數據低於預期也激發了市場的做多熱情。板塊輪動推動市場上漲，中小盤風格也走出前期低迷。從基金操作來看，節後基金倉位隨市場上漲而上升，部分輕倉基金增倉顯著。股票基金倉位水平攀升顯著，進一步上升空間有限。

　　多數基金選擇加倉

　　德聖基金研究中心2011年2月17日倉位測算數據顯示，以股票為主要投資方向的主動型基金倉位略有回升。

　　可比的380隻股票方向主動型基金中，212隻基金主動性增倉，其中97隻基金增倉幅度超過2%，21隻基金增倉幅度超過5%；168基金主動性減倉，其中111隻基金減倉幅度超過2%，19隻基金減倉幅度超過5%。測算數據顯示，部分基金倉位變化經歷了先增後減的過程，在節後首周上漲中大部分基金主動增倉，而在第二周上漲-震蕩中則重新降低倉位。綜合來看，增倉基金仍佔多數。

　　可比主動股票基金加權平均倉位為87.28%，相比節前上升1.08%；偏股混合型基金加權平均倉位為83.06%，相比節前上升1.17%；配置混合型基金加權平均倉位74.11%，相比節前上升1.47%。測算期間滬深300指數大漲7.25%，被動增倉效應明顯；扣除被動倉位變化後，各類型基金均略有主動增持。

　　非股票投資方向的其他類型基金倉位多為上升。其中，保本基金加權平均倉位29.58%，相比節前下降2.6%；偏債混合型基金加權平均倉位25.19%，相比節前上升1.73%；債券型基金加權平均股票倉位12.62%，較節前上升1.2%。

　　從不同規模劃分來看，大規模和中規模基金平均倉位相差不大。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位86.24%，相比節前上升1.54%。中型基金加權平均倉位84.94%，相比節前上升0.68%。小型基金加權平均倉位82.26%，相比節前上升1.15%。

　　本週基金倉位水平分佈顯示，重倉基金（倉位>85%）數量回升，佔比49.07%，相比節前增加3%；倉位較重的基金（倉位75%~85%）佔比20.45%，相比前周下降0.44%；倉位中等的基金（倉位60%~75%）佔比為11.34%，下降2.59%；倉位較輕或輕倉基金佔比19.14%，佔比基本不變。

　　新華係加倉最積極

　　節後基金倉位策略變化不大，主要是輕倉基金主動或被動增持，而重倉基金多數保持著高倉位，結構調整為主。增倉最為顯著的基金普遍倉位在70～80%。從目前倉位分佈來看，對後市持謹慎樂觀態度的基金仍佔多數，少部分基金公司保持中等倉位水平。主流的大型公司華夏、南方、嘉實、大成、廣發等旗下偏股基金平均倉位繼續提升，而國投瑞銀、泰達宏利、招商等旗下部分偏股基金倉位水平偏低。

　　細化到各只基金産品，新華週期輪換一週凈加倉16.35%，加倉幅度排名第一；新華資源和寶盈核心分別以15.68%和12.21%的凈加倉幅度緊隨其後。減倉基金方面，海富通股票、信誠深度和申萬新經濟三隻基金凈減倉幅度分別為6.92%、6.66%和6.63%，是減倉幅度最大的三隻基金。

　　有意思的是，華夏基金的王亞偉本週又是逆潮流而動。在大部分基金包括大部分華夏係基金加倉的情況下，他所操盤的華夏精選和華夏策略分別凈減倉2.36%和1.44%。而在去年壓了王亞偉一頭的華商盛世基金，則大手筆凈加倉了3.06%。

　　陶 煒