短期大盤或考驗半年線支撐

　　國開證券 邢振寧

　　面對市場的破位長陰，多頭在本週三營造出技術性反抽行情。儘管滬深兩市有7成以上的個股出現上漲，但兩市成交金額較前日出現明顯的萎縮。在大盤放量下挫後，市場參與意願受到顯著抑制，觀望情緒開始升溫。短期來看，市場見底特徵尚不成熟，週三小陽線不排除有下跌中繼的嫌疑，大盤或繼續向下考驗半年線2830點的支撐。

　　回顧週二導致市場長陰的負面因素，外部因素的影響要大於市場內部因素。利比亞緊張局勢的升級、國際評級機構穆迪22日宣佈將日本主權信用評級前景從“穩定”下調至“負面”等因素，對A股市場的運行構成了突發性的外部壓力，其影響力度遠遠要高於此前已經有心理預期的中石化發債、券商再融資等內部不利因素。再結合市場的運行趨勢來看，大盤周K線形成四連陽走勢後，本週技術調整要求迫切。而對於大盤失守10日均線的現狀來看，調整似乎有“過火”的意味，外圍的不利因素極有可能遭到市場主力的利用。因此，大盤快速擊穿10日均線透露出主力刻意打壓股指清洗浮籌的意圖。

　　據相關數據顯示，在2月14日至18日，369隻偏股型基金的倉位下降了0.57個百分點，剔除各類資産市值波動對基金倉位的影響，基金主動減倉的幅度在0.9個百分點。上一週，規模排名前十大基金公司平均倉位降低為79.20%。從基金主動減倉的行為來看，其倉位下調到8成以下，並不意味著主力不看好後市行情。而2750-2950點一帶是重要的歷史成交密集區，主力的減倉行為屬於戰略性減倉，從目前仍保持近8成的倉位來看，主力依然看好後市；在主動性減倉之後，主力有望借機優化持倉結構。

　　從後市行情的發展來看，市場觀望情緒的出現主要是看“兩會”的政策導向。此前，抗通脹問題被看作是主要議題，但目前由於受北非、中東事態發展逐步升級和蔓延的影響，社會穩定壓力日益凸顯，預計維護社會穩定、防止經濟大起大落的強調會重於對通脹的控制，並成為今後的重點工作任務。從社會穩定與經濟大起大落的關係來看，如果經濟出現大起大落，那麼將對社會穩定帶來負面壓力。21日中共中央政治局召開會議，指出2011年是“十二五”時期開局之年，要保持宏觀經濟政策的連續性、穩定性，提高針對性、靈活性、有效性。因此，國內經濟需要保持穩定增長勢頭。對於新興産業這個未來經濟發展的新引擎來説，“兩會”的政策導向與後續扶持力度會加大。

　　結合上述分析，我們預計短期大盤將考驗半年線2830點附近的支撐，屆時主力將完成對指數的打壓。後續將逐漸對22日長陰進行時間上的消化。在此期間，市場有望蓄勢整理迎接“兩會”行情。操作上，建議選股思路主要側重年報預增與新興産業兩大主題；具體個股把握方面，可回避已經創出歷史新高的個股，關注低估值個股。