新興市場兩年來最“長”資金流出 發達市場現見頂信號

　　新興市場經歷兩年來最“長”資金流出

　　全球資金正加速從新興經濟體回流到發達國家市場。EPFR（新興市場投資基金研究公司）最近一期公佈的數據顯示，今年2月的第二周，全球發達市場股票基金經歷了30個月以來的最大資金流入，但新興市場股票型基金卻遭受了54.5億美元的贖回額，同時新興市場債券型基金也經歷了2008年四季度以來最糟糕的一週。

　　EPFR全球管理總監布拉德達勒姆觀察到，這是自2007年以來投資者首次認識到發達市場股票比新興市場機會更多。發達市場去年低迷的表現使得其估值愈發有吸引力，而對於美國、歐洲及日本增速的預期是這一轉變的主要原因。

　　從今年年初至今，投資者已經向美國、歐洲、日本和全球的股票基金注入了470億美元的資金。而在2009年和2010年同期，投資者分別贖回了280億和170億美元。在2月9日至16日這周中，EPFR全球追蹤的發達市場股票型基金累計流入資金83.9億美元，流入債券基金11.6億美元，貨幣市場基金資金流出37.3億美元。

　　2月中旬高企的通貨膨脹以及政治局勢影響繼續使新興股票市場籠罩在陰影中。在中國公佈最新的1月份4.9%的CPI數據以前，投資者已經連續第四週從EPFR追蹤的全球新興市場股票基金中抽回資金，這是自2008年10月以來最長時間的資金流出。

　　這些數據的公佈加大了政府推出新一輪抑制經濟過熱的政策和緊縮的貨幣政策的可能性。這一擔憂增加了亞洲（除日本外）以及中國股票基金的壓力，前者公佈了其自2008年第一季度以來最大的周資金流出量，而後者本年至今資金流出量已經超過了10億美元。

　　對於中國經濟增長放緩的預期也削弱了投資者對於拉丁美洲的投資熱情，投資于該地區的基金已經連續第五周抽回資金，而巴西股票基金的贖回金額已近八周以來的最高點。儘管對於美國經濟增長的預測向好，但是墨西哥股票基金仍舊處於掙扎之中。EMEA地區（歐洲、中東和非洲）股票型基金連續第二周資金流出，而那些對金磚四國主題已缺乏熱情的投資者卻繼續對俄羅斯情有獨鍾。儘管金磚四國股票基金連續12周資金凈流出，但俄羅斯卻得益於油價上漲以及該國在新興市場中較低的市盈率，該國的股票基金已連續第12周資金凈流入。

　　2月EPFR全球追蹤的發達市場股票型基金連續第七周資金凈流入，主要是因為基於2010年四季度表現優異的財報數據，美國及歐洲的主要指數回升到2008年的水平。

　　流入美國股票型基金的資金流量達到了九周以來的最高點，散戶投資者連續第七周向基金注入新鮮資本，本年至今資金流入已超過290億美元。這一數字中，過半的資金投向了交易活躍的基金，超過60%的資金投入了高市值型基金。

　　日本股票型基金延續了本年的良好開局，本週經歷了近四年來最大的周資金流入。主要指數、去年四季度財報、就業趨勢均預示出本年經濟的反彈。這些基金已經連續12周吸收新鮮的資本，這是自上一輪結束于2010年一季度末連續14周資金流入之後的最好表現。

　　儘管有人擔憂葡萄牙可能會成為下一個陷入債務危機需要救助的歐元區國家，進入歐洲股票型基金的資金流入同樣非常強勁，已接近41周以來的最高點。投資者更關注消費者信心的改善、資本商品的生産以及歐元的競爭力。

　　兩大地理上最分散投資的發達國家市場股票型基金組中較大的一個，全球股票型基金連續第七周資金流入，這意味著本年至今流入的資金已經達到2010年全年流入的110%。