大盤空中加油熱點延伸挖掘潛力股

　　本文導讀：

　　【今日大盤】

　　修複式反彈行情仍將延續

　　大小盤股齊頭並進 行情有望空中加油

　　分化特徵明顯 震蕩上行成主旋律

　　緊縮風險制約大盤 重點關注結構性機會

　　A股空白走廊不空白 估值題材兩相宜

　　【熱點追蹤】

　　走高潛力猶存 機構遊資再攻主流熱點（附股）

　　移動互聯網板塊成新掘金寶藏（附股）

　　通脹引發産業鏈利潤再分配 關注四類受益行業

　　有色金屬：鋁板塊存在交易性機會(附股)

　　鐵路建設：設備類板塊後續空間更大（附股）

　　一月份淡季不淡 航空股年報業績浪呼之欲出（附股）

　　鋼鐵板塊 機會來自政策干預、超跌和並購（附股）

　　【操盤關注】

　　今日關注這個重要的點位

　　股指期貨異動提供行情新思路

　　哪些股將成新行情大金礦？

　　漲勢暫告段落 繼續減持為宜

　　修複式反彈行情仍將延續

　　週三，滬深股市震蕩走高，早盤滬綜指圍繞2900點整數關口展開激烈爭奪，金融、地産、石油三大板塊表現低迷對股指形成明顯拖累，但個股表現十分活躍，機械、建材、鋼鐵、化工、煤炭等漲幅居前，八成個股上漲，兩市成交較週二略有減少。

　　反彈具備延續條件

　　從短期技術走勢看，筆者認為大盤在2900點附近進行震蕩整固是必要也是合理的，有利於市場的運行。 這波反彈大盤10個交易日已經上漲了近10%，獲利盤拋壓需要市場消化；另一方面，股指已經運行到前期密集成交區域，解套盤的壓力也使得市場上行的壓力加大。週三盤中雖出現衝高回落，但回落過程中並未見明顯放量，表明短期市場持股心態較為穩定，整體強勢特徵依舊十分明顯。因此，儘管大盤在2950點附近將面臨一定的技術壓力，但並未改變大盤震蕩上行的趨勢。

　　短期市場情緒面有所回暖。進入2011年，伴隨異常天氣和春節漲價因素，通脹走高的擔憂進一步強烈，但春節後通脹緊張情緒有所舒緩，尤其週二公佈了1月CPI增長低於預期，令短期市場對通脹的擔憂大幅緩解。同時，伴隨著2月8日加息 “靴子”的落地，令資金緊張預期階段性下降，2月10日起銀行間短期拆借利率出現回落。還有近期券商、汽車、機械等紛紛爆出1月份良好的經營數據 ，令原來的業績悲觀預期得到一定修復，有效穩定了投資者情緒，同時2011年宏觀經濟繼續保持擴張態勢。因此，以機械、汽車、券商等週期性行業相對較低的估值水平，再加上業績的穩步提升，令這類個股面臨強烈的補漲要求，股價具備向上修復的動力。相反，去年漲過頭的食品飲料等消費板塊則面臨較大的估值回調的壓力。

　　兩大原動力牽引股價

　　由於歐美經濟復蘇趨勢的明朗，中國製造業的復蘇，以及國內通脹壓力從下游向中游和上遊的傳導因素，年初，有色金屬、化工、鋼鐵、建材等商品價格出現不同程度上漲。受益於行業産品的價格上漲，A股市場中的水泥、有色、鋼鐵、化工等板塊受到資金青睞，股價也出現修複式反彈。春節後，在鐵礦石原料漲價和節後增量需求擴大的預期背景下，鋼鐵市場繼續漲聲一片，鋼價上漲帶來鋼鐵股的階段性補漲和估值修復行情，但是鋼鐵股能否延續樂觀表現，筆者認為仍需等待趨勢向上的驅動因素。

　　全球經濟復蘇信號日益刺激需求，終端市場的放量正逐步對上遊原料市場形成拉動。化工板塊中，1月份44種化工品種呈現上漲，隨著各地氣候回暖、開工率上升，化工品價格也呈現出穩步上揚的態勢。氟化工産品價格的大幅上漲，且近期傳出熒石資源或受到管制，帶動三愛富 、多氟多 、巨化股份等氟化工概念股走強；還包括化肥類公司興發股份、湖北宜化和華魯恒升等。

　　受益於美國經濟的穩健復蘇，全球有色金屬市場價格出現持續回升，再加上國家收儲、資源整合及對戰略性資源的重視，有望繼續帶動有色板塊走強。當然股價上漲離不開業績成長，工程機械、有色、化工、水泥等行業2010年業績都有明顯增長。比如工程機械由於年報預期較好，估值和成長性具備一定吸引力，而且部分公司正在加快資本運作的步伐，在年報行情中表現突出。因此，建議投資者近期重點關注商品價格上漲和業績增長所帶來的階段性主題機會。(張煒玲西部證券)

　　大小盤股齊頭並進 行情有望空中加油

　　昨日A股市場先抑後揚，兩市股指雙雙創出年內收盤新高。上證指數雖在盤中幾經波折，但最終收盤站上了2900點關口，日K線有望形成空中加油組合，使得後市趨於樂觀。不過，昨日兩市成交繼續小幅萎縮，且上方面臨去年國慶節後放量成交區域，套牢盤沉重。那麼，大盤加油後能否再進一程呢？

　　多頭逐漸主導大盤

　　對於昨日一波三折的走勢，可以從兩方面分析。一是盤中的幾次小幅跳水走勢，顯示當前仍然存在一些看淡因素，如整體資金面的緊張格局依然存在，使得熱點只能快速輪換而難以持續，週二捲土重來的水利股、高鐵股在週三就出現在跌幅榜前列。也正是此類個股的回落，使得大盤分時走勢圖顯得步履蹣跚。再有上證指數 2900點至3100點區間是2010年國慶節後量能放大成交區域，套牢盤十分沉重。

　　但另一方面，也要看到市場的做多激情正在聚集，尤其是當前主流資金對政策面的把握較為成功。因為歷史經驗顯示，在每年“兩會”召開前的一段較長時間裏，A股市場的政策面一般處於相對真空期。更何況，週二公佈的1月CPI數據低於預期，媒體也有關於調控效果漸顯的輿論聲音。既如此，多頭就有了一定的騰挪空間與時間，進而使得當前A股市場的個股行情能保持活躍，也推動著大盤震蕩前行。

　　也就是説，當前A股市場雖然壓力明顯，但歷來反彈行情都是在多空分歧中前行，關鍵在於多頭能否把握主動權。而從近兩三個交易日的走勢來看，多頭雖然屢屢受到攻擊，但整體上仍然把握住了大盤的主動權。昨日尾盤股指再度拉升，使得上證指數收出一根光頭中陽K線就是最好的説明。

　　大小盤股齊頭並進

　　更為重要的是，昨日盤面還顯示出一個較佳的做多信號，那就是傳統産業股主線與新興産業股主線並未形成你漲我跌的互相拆臺走勢，而是齊頭並進。反映在盤面中，主要是兩個現象：一是代表傳統産業股主線的上證指數與代表新興産業股主線的創業板指數在昨日基本同步；二是在煤炭股、資源股漲升的過程中，含權的創業板、中小板小盤高價新股也反復活躍，如華平股份、星河生物等個股最終報收漲停。

　　這其實揭示出當前市場的兩大預期：一是大盤的漲升趨勢依然樂觀。因為新興産業股主線與傳統産業股主線已形成了齊頭並進格局，説明市場的做多能量相對充沛，並不會出現互相爭搶資金的局面。既如此，市場的做多能量就會持續釋放，推動大盤漲升。

　　二是市場熱點有可能進一步向含權股、新興産業股轉移。這主要是因為該類個股在前期調整幅度較大，有進一步反彈的空間。而且後續題材多多，除了因為年報帶來高含權信息，還因為在“兩會”召開前夕，關於新興産業扶持政策等預期題材將會充分醞釀，從而給多頭提供新的做多激情。如近期關於移動互聯網的炒作苗頭就已有顯現，昨日漲幅居前的三元達、傑賽科技就擁有較強的移動互聯網題材。可以認為，近期市場環境較為適合小盤股、含權股的炒作。

　　不過，我們認為新興産業股主線與傳統産業股主線並不會此起彼伏。在小盤股、含權股活躍的同時，傳統産業股中的資源股主線、高端裝備主線也有望反復活躍。其中，資源股主線主要在於調控政策真空以及全球大宗商品價格活躍，而高端裝備本身其實也備受産業政策扶持，而且還有水利、海洋工程、高鐵等大規模基礎設施投資的需求推動力。只不過，就股價彈性、反彈力度、延續性等角度來看，小盤股與含權股的優勢可能更勝一籌。

　　把握兩類個股機會

　　綜上所述，近期A股市場已進入到較為樂觀且難得的做多週期中，因此，在操作中，建議投資者積極關注兩類個股的投資機會。一是含權股，不僅僅包括已公佈高含權方案的個股，還包括已定向增發完畢或上市後一兩年內未有送轉增股本方案的次新股，循此思路，TCL集團、回天膠業、建研集團、盛運股份、順網科技、仙琚制藥等個股可跟蹤。二是新興産業股主線，尤其是移動互聯網等産業股，傑賽科技等個股可跟蹤。另外，近期上市的新股由於前期市場低迷而大多低開，故在近期市場回升過程中或有表現。　(金百靈 秦 洪)

　　分化特徵明顯 震蕩上行成主旋律

　　週三A股呈高位整固、縮量上攻格局，上證綜指收盤站上2900點整數關口。分析人士指出，盤面上看，多方依然佔據絕對主動，不過市場在2900點上方分化在所難免，後市維持震蕩上行的概率較大。

　　昨日消息面較為平靜，上證綜指早盤小幅低開後在2900點一線反復震蕩，經過盤中的充分整固，午後兩市大盤在煤炭、有色金屬板塊的推動下重拾升勢，並雙雙以一根光頭小陽線報收。

　　截至收盤，上證綜指報2923.90點，漲24.66點，漲幅0.85%；深證成指報12884.87點，漲173.29點，漲幅1.36%；滬深300指數報3248.53點，漲30.86點，漲幅0.96%。美中不足的是，市場量能有所萎縮，兩市合計成交2803.1億元，相比週二下降超過一成。

　　從盤面熱點看，板塊輪動跡象仍然明顯。稀土永磁、太陽能多晶硅、機械、鋼鐵等板塊舉起做多大旗，其他中小盤個股也保持持續活躍，收盤近30家上市公司封漲停板。

　　值得一提的是，地産、金融板塊受到調控政策壓制，走勢疲軟，前期強勢品種如高鐵、水利等品種也是集體回落，使得昨日盤面繼續呈現分化特徵。

　　雖然昨日大盤繼續沿著上升通道上攻，但是上方2940點一線的壓力位始終制約著大盤的上漲腳步。事實上，本週來首次不足3000億元的量能也顯示出市場在2900點上方的謹慎情緒。

　　但業內人士指出，對於昨日的小幅縮量不用擔憂。由於近期連續上攻幅度已達10%，且滬指向上面臨2950-3000點的重大壓力，市場心態轉向謹慎，成交量能減少實屬情理之中。當然，市場整理的出現與量價背離可能意味著上攻模式將由前期的逼空上漲轉變為震蕩上攻的形態。

　　而隨著通脹壓力暫緩，緊縮貨幣政策將溫和出臺，而投資者對房地産市場預期已經看跌，業內人士認為，在資本逐利之下，進入股市的投機性資金將會越來越多，從而為指數繼續上行提供有力支撐。

　　此外，近期市場一大亮點便是，太陽能、稀土永磁、鋰電池等經過大幅調整的新興産業個股出現一定幅度的反彈，在兩會即將召開，正常維穩需求之下，市場預期各新興行業的十二五産業規劃細則將在近期陸續出臺，因此有機構認為，相關品種尤其是細分行業龍頭品種，有望成為後期市場熱點之一。(上海證券報)

　　緊縮風險制約大盤 重點關注結構性機會

　　鋻於資金面有所改善，且A股估值仍處較低水平，短期市場仍有望延續震蕩上行的趨勢。不過，考慮到緊縮風險並未真正消除，指數上行空間依然受到制約。建議投資者積極關注景氣向好、估值偏低的部分週期性行業，以及政策積極扶持的大消費與新興産業板塊。

　　短期仍將震蕩上行

　　1月底以來，大盤逐步企穩回升，近幾個交易日更是放量上行，市場熱點也不斷擴散。短期來看，市場仍有望震蕩上行。

　　首先，資金面有所改善。近期貨幣市場資金緊張的狀況明顯緩解，特別是短期利率出現大幅回落。當然，更值得關注的是房地産調控與人民幣升值所帶來的增量資金。實施房地産限購政策的城市正不斷增多，特別是房地産投資前景最為看好的一線城市往往成為嚴厲限制的對象，像新近出臺的北京限購政策就明文規定“外地人購房須5年納稅證明”。在通脹預期依然嚴重的背景下，投資房地産無門的資金仍將尋找其他投資途徑，而估值處低位水平的A股市場無疑是值得考慮的投資標的。與此同時，人民幣漸進升值的趨勢正在延續，海外熱錢的流入也是大勢所趨。

　　其次，A股市場估值水平偏低。即便經歷了近期的持續大漲，目前滬深300指數的動態市盈率仍僅為12.5倍，相比起明年預期17%的業績增速，PEG不足0.8倍。這一估值水平仍低於絕大多數海外市場。伴隨投資者悲觀預期的逐步降低，對前期非理性拋售的糾正實屬合理行為。

　　不過，我們對指數的上行空間仍不宜寄予過高期望，畢竟政策面的緊縮風險仍未消除。其一，通脹壓力依然存在。就國內而言，房租上漲、農産品價格與勞動力成本補漲仍對物價上漲構成明顯壓力；就外部壓力而言，全球經濟復蘇、特別是新興經濟體經濟強勁復蘇正推動大宗商品價格持續上揚，而且我國目前的經濟增長動力仍然主要來自於住房、水利水電等傳統固定資産投資，對上遊資源的依賴度非常高，這些因素都可能引發較為嚴重的輸入性通脹。其二，在較強的通脹預期下，特別是收入分配體制未作調整之前，房價下跌的可能性微乎其微。中短期內我們很難看到房地産調控的真正成功，因而投資者對房地産調控的顧慮將始終存在。

　　綜合而言，短期內由於流動性的改善以及經濟增長預期的好轉，週期性行業仍有表現機會，但緊縮預期仍將對銀行、房地産行業帶來制約，而且像有色金屬、機械設備等週期性行業的估值優勢已不明顯，因此伴隨週期性行業的逐步分化，大盤上漲動力也將逐步減弱。

　　積極關注結構性機會

　　儘管股指上升空間不會太大，但鋻於流動性的改善以及政策面的積極導向，局部熱點有望持續活躍，投資者可積極把握相關機會。

　　首先，行業景氣向好的低估值週期性行業值得關注。由於消費與新興産業對經濟的拉動作用短期內不會明顯提升，維持經濟較高增速仍需要傳統固定資産投資的支撐。特別是今年是“十二五”開局之年，各地政府都有實施各類重大投資的積極性。而且保障房建設、水利水電設施投資也將達到較高的規模。與此同時，外需也在逐步復蘇，部分外貿相關行業的業績也有望出現明顯好轉。在此背景下，估值處偏低水平的工程機械、重卡、建築建材、海運、港口等行業仍有估值修復的機會。

　　其次，在“兩會”臨近的背景下，産業政策大力支持的新興産業與大消費行業值得重點關注。這些板塊去年年底以來經歷了充分調整，目前估值處於合理水平。特別是在年報披露期間，中小盤新興産業股的高成長與高送轉也將刺激市場的投資熱情。建議投資者積極關注估值合理、行業前景良好的新一代信息技術、節能環保、三網融合、醫藥、食品飲料等行業。(國都證券 張翔)

　　A股空白走廊不空白 估值題材兩相宜

　　政策面平靜、資金擔憂緩解以及靜態估值低企，導致當前A股市場運行在一個明顯的“空白走廊”內，即市場在中期上漲與下跌因素都不明朗的箱體內震蕩。指數系統性風險的暫時降低，也讓近期的局部機會明顯增多。鋻於當前市場熱點更換頻率較快，分析人士建議：穩健的投資者可以關注估值處於歷史低位的行業股票，而激進型投資者則可以適度博弈那些“熱度”有望持續的題材股。

　　2700-3000點是“空白走廊”

　　在創出2661.45點的階段新低後，上證綜指在不到一個月的時間內迅速走高，目前已經回到前期震蕩箱體的頂部。對於短期市場判斷，過於樂觀或過於悲觀都不可取，2700-3000點更像一個缺乏決定變量的“空白走廊”，市場短期很難大幅趨勢性向上或向下完成對這個箱體的突破。

　　從積極角度看，短期市場面臨“兩個緩解，一個支撐”的格局。“兩個緩解”指的是資金緊張以及政策調控預期出現緩解。一方面，春節長假最後一天的加息，令市場普遍預期央行對流動性的控制，將從此前的嚴厲管制向常規化調控方向回歸，即更加偏重於數量和價格工具。如此一來，儘管資金成本會進一步提高，但春節前無錢可貸的“資金饑渴症”將大為緩解，資金緊張情緒的舒緩也可以從節後SHIBOR的大幅回落中得到證明。另一方面，由於持續緊縮政策的疊加效應尚未完全顯現，加之近期國際熱錢從新興市場回流歐美經濟體速度較快，考慮到1月CPI增速低於預期，市場預計短期政策將進入觀察期，從而使得對調控政策的擔憂情緒下降。

　　“一個支撐”則指的是靜態估值的支撐。統計顯示，目前全部A股的市盈率(TTM)為19.71倍，滬深300和中證100成份股的市盈率更是只有15.92倍和14.27倍，處於合理偏低的水平。分結構看，銀行、地産等大盤股的估值處於歷史低位，小盤股的估值也因為去年年底以來的快速下跌，具備了更高的安全邊際。

　　但從謹慎角度看，市場大幅向上的動力明顯缺失，並且在中期仍然面臨繼續尋底的壓力。本輪中國等新興經濟體的通脹成因非常複雜，除經濟週期外，疊加了過多的貨幣因素，表現出了較強的成本推動特徵。從這個角度看，新興經濟體通脹壓力的真正緩解，最需要等待的是美聯儲貨幣政策的轉向，在此之前，任何對經濟增長不切實際的追求，都會導致更大程度的通脹壓力。因此，在歐美發達國家貨幣政策轉向前，為了將通脹控制在可接受水平，中國國內政策勢必將保持高壓姿態，這也意味著資金面的緊張格局很難轉向，同時經濟二次探底的預期也很難消除。由此看，前文提到的“兩個緩解”或只是短期的情緒舒緩，而看似牢固的估值支撐也將面臨上市公司盈利預測可能下調的考驗。

　　估值洼地和題材熱點

　　考慮到短期市場的積極變化，場內資金勢必會加大博弈力度；但對中期走勢的謹慎，又會使投資者難以完全放開手腳，從而導致熱點更換頻率加快。本週前三個交易日的市場表現，可能就是2月剩下交易日乃至3月市場走勢特徵的預演。近期盤面顯示，由政策或事件引發的題材股頻繁活躍，構成行情的一條主線；而市場估值洼地的輪番脈衝反彈則構成了行情的另一條主線。

　　從估值看，我們針對申萬一級行業指數，統計了其過去10年的平均市盈率(TTM)水平，並挑選出當前估值相對於歷史平均估值折讓程度較高的行業。統計顯示，相對於過去十年的平均估值水平，當前採掘、化工、建築建材、交運設備、信息設備、家用電器、輕工製造、醫藥生物、公用事業、建通運輸、房地産、金融服務、商業貿易、餐飲旅遊等14個行業處於估值折讓狀態；從折讓幅度看，採掘、建築建材、交通運輸、房地産、金融服務等5大行業折價程度都在30%以上，是當前市場的估值洼地。

　　從題材熱點看，近期水利建設、高鐵、西安板塊、稀土概念等題材熱點輪番活躍。但是鋻於這些熱點更替的十分頻繁，分析人士建議投資者重點關注那些潛在的熱點以及能持續“保溫”的題材。比如，水利投資將跨越整個“十二五”，該題材就具備持續跟蹤的價值；再比如，市場預期“兩會”後各新興産業振興規劃細則將陸續出臺，在相關股票在前期部分釋放泡沫風險後，其中的優質成長股已經可以開始逐漸關注。(中國證券報-中證網 龍躍)

　　走高潛力猶存 機構遊資再攻主流熱點（附股）

　　週三兩市大盤探低回升，個股再現普漲，其中機械設備、有色金屬、煤炭等主流熱點繼續得到機構和遊資的青睞，表現明顯強勢，而金融、地産表現較弱，對大盤形成拖累。

　　滬市漲幅居前的個股是鳳凰股份、雷鳴科化和哈高科。鳳凰股份，地産板塊唯一漲停個股，尾盤放量拉升，交易公開信息顯示，銀河證券成都科華北路證券營業部等券商席位遊資增倉明顯，小盤二線地産股，底部趨勢充分，看高。雷鳴科化，化工板塊唯一漲停個股，公開信息顯示，遊資在國泰君安深圳益田路證券營業部等券商席位買入居多，底部啟動，看高。哈高科，十連陽後尾盤放量漲停，華泰證券上海武定路證券營業部等券商席位，遊資紛紛增倉，加速上揚，看高。

　　滬市換手居前的個股是獅頭股份、中茵股份和興業證券。獅頭股份，連續兩個交易日漲停後，放量收陰，公開信息顯示，銀河證券寧波大慶南路證券營業部等券商席位遊資大舉減倉，短線宜觀望。中茵股份，上一個交易日漲停後繼續放量走高，但萬聯證券荊門長寧大道證券營業部等券商席位遊資大筆賣出，注意見好就收。興業證券，小幅收高，重心上移，公開市場信息顯示，光大證券寧波解放南路證券營業部等券商席位，遊資賣出居多，但強勢明顯，可逢低關注。

　　深市漲幅居前的個股是太原剛玉、秦川發展和深赤灣A。太原剛玉，稀土永磁板塊漲停個股之一，交易公開信息顯示，一機構席位賣出居前，中信證券上海溧陽路證券營業部等券商席位遊資買入居多，短線看高。秦川發展，低開高走，前市就放量漲停，公開信息顯示，買賣居前各有兩席機構席位且買入明顯居多，短線還可看高，注意見好就收。深赤灣A，深圳本地漲停個股之一，公開信息顯示，買入居前有四席機構專用席位且增倉明顯，突破上揚，看高。

　　深市換手居前的個股是同力水泥。連續兩個交易日漲停後繼續放量衝高，尾盤快速回落，交易公開信息顯示，銀河證券北京金融街證券營業部等券商席位遊資賣出居多，有趕頂現象明顯，賣出為主。

　　總體來看，週三大盤再收陽線，個股活躍，短線大盤還繼續走高潛力，雖週三成交有所萎縮，但當天漲停的非ST個股仍有25隻，因此，操作上還可逢低關注熱點個股。　(國盛證券 程榮慶)

　　移動互聯網板塊成新掘金寶藏（附股）

　　近期A股市場在震蕩中重心持續上移，從而為多頭提供了極佳的做多契機，也有望産生新的投資熱點，而移動互聯網板塊似乎已開始顯山露水，三元達(002417)等個股已持續暴漲，而傑賽科技(002544)等個股也持續拉升，強勢特徵顯露。

　　面臨爆髮式增長

　　對於移動互聯網板塊在近期的活躍來説，固然有題材刺激的成分，比如説美國總統奧巴馬提及的打造高速無線網絡，在未來五年內，使美國高速無線網絡接入率達到98%，美股中的移動互聯網等相關個股聞之上漲。而A股市場歷來有泊美股題材的傳統，遠的如1999年至2000年的科技網絡股，近的如海洋工程等新興産業股。所以，隨著美股高速無線網絡題材的盛行，敏感的遊資熱錢迅速瞄上了A股的移動互聯網的相關題材股。

　　相關數據也顯示出移動互聯網板塊的炒作似乎漸由概念走向實質層面，因為移動互聯網的用戶規模爆髮式增加。IDC預計2009年至2013年全球移動互聯網用戶的數量將從4.5億增長到10億，平均複合增速為22%，成為一個龐大的用戶群體。中國的手機上網用戶也已經開始迅速增長，據CNNIC統計，截至2010年12月，手機網民達到3.03億，較2009年底增加了6930萬人。手機網民在總體網民中的比例進一步提高，從2009年末的60.8%提升至66.2%。手機網民規模呈現高速增長的勢頭，從而意味著移動互聯網已進入到産業爆髮式增長的前夜。

　　從産業鏈中尋找高成長股

　　從産業發展的角度來看，目前移動互聯網最為樂觀的産業品種主要有三類。一是移動基站等設備領域。未來在中國移動互聯網出現爆髮式的發展下，用戶的上網時間結構會發生很大變化，同時數據流量將成倍增長。媒體報道稱，在2010年12月中國移動互聯網大會上，中國移動董事長王建宙表示，隨著智慧手機普及，現在存在最大的問題就是數據業務爆炸性增長，這對電信行業來説是巨大的機會，也是一個巨大的挑戰，因為無論現有網絡怎麼擴容，都滿足不了數據業務爆炸性增長需求，現在數據業務不是20%、30%的增長，而是300%、500%、600%的增長。

　　既如此，移動基站等相關設備的投資力度也有望迅速提升，從而為相關細分産業的上市公司提供新的成長契機。

　　二是移動互聯網的無線網絡優化等産業也將面臨著高增長的態勢。面對大量的數據流量、網絡潮涌和用戶投訴，目前作為網絡競爭的重要一環，網絡優化(尤其是覆蓋設備和網優服務)將成為運營商重要的競爭利器。行業分析師預計，網絡優化行業2011年的景氣度將更高。

　　三是終端領域。不僅僅包括智慧手機，而且包括手機動漫、視頻等應用領域。即使是在2G上網還佔大部分用戶的情況下，行業分析師就發覺網絡音樂、閱讀、遊戲、視頻等需要較大數據流量的應用也已經躋身應用的前幾位。隨著2G用戶轉為使用數據傳輸大幅提高的3G服務，預計限制較大數據流量應用的網絡傳輸制約將被打破，可能成為未來發展最快的應用，從而意味著這些領域也將面臨著廣闊的成長空間。

　　在操作中，建議投資者沿著這些産業路線尋找投資機會，其中無線網絡優化等産業已經受益，可積極跟蹤，如三元達。此外，傑賽科技、三維通信(002115)、世紀鼎利(300050)等個股也可跟蹤。（秦洪金百靈投資）

　　通脹引發産業鏈利潤再分配 四類行業受益

　　通脹對企業盈利影響機制比較複雜。就通脹性質而言，需求拉動型通脹、成本推動型通脹與輸入型通脹，其對企業盈利的影響各不相同。同時，通脹對不同行業盈利影響也不盡相同。總體上看，通脹將促使産業鏈各環節的利潤進行再分配。

　　成本推動是本輪通脹背後推手

　　對比2000年以來的三輪通脹，上兩輪通脹都伴隨著經濟過熱，而本輪通脹是在經濟增速適中的條件下發生的。以往的經驗數據，並沒有太多借鑒意義，因為在經濟過熱中，多數行業都會享有較高的景氣度。2004年、2007下半年-2008年上半年的通脹，都帶有明顯的需求拉動特徵，旺盛的需求導致物價水平普遍上漲。高增長彌合了産出缺口，各個行業普遍具有成本轉嫁能力，通脹對企業盈利的負面影響不明顯。但本次通脹並非需求拉動，更多的是成本推動和輸入傳導，反映為進口原材料價格、勞動力成本、農産品價格等的上漲，最終導致企業經營成本提高。由於沒有需求拉動特徵，多數行業盈利能力將受到成本上升的負面衝擊。在貨幣政策緊縮的背景下，貸款利率上調和獲取貸款的額度受限，企業將不得不為治理通脹買單。

　　通脹引發利潤再分配

　　通脹是産業鏈中各個環節利潤進行再分配的過程。在成本上升背景下，有四條線索可以把握真正在通脹中受益的行業。一是上遊資源品行業，如有色、煤炭、農業；二是受益於政府控通脹政策的行業，如水利、農資(種業、化肥)；三是存在著供給瓶頸、提價能力較強的行業，如白酒、中藥；四是受益於居民邊際消費傾向提升的行業，如百貨、超市等。中游製造業在通脹中將承受較多的負面衝擊，尤其是不具備成本轉嫁能力的産能過剩行業。從投資的角度看，在通脹早期階段，上遊資源品和具有較強提價能力的消費品行業具有獲取超額收益的能力。在通脹中後期階段，需更多關注受益於政府控通脹政策的行業。

　　二季度CPI或繼續衝高

　　CPI權重調整對於平滑其上行趨勢影響非常有限。統計局公佈了CPI籃子中一級項目的權重調整方案，但沒有公佈二級項目的權重調整方案。根據我們對CPI預測的經驗，食品中9個子項的權重應該也進行了調整，但對於平滑上行趨勢影響不會超過0.2個百分點。

　　目前市場對CPI的預期普遍為前五後四，高點在5.5%-6.0%之間，全年為4.5%左右。仔細分析可以發現，這種一致預期基本等於翹尾因素加一個固定比例。按照目前市場一致預期，新漲價因素在上半年會穩定在1.5%-2.0%，並且主要由1月份貢獻。如果CPI真的如市場一致預期一樣，那麼2月份以後CPI的環比增速會顯著下降，顯然這種可能性是比較小的。

　　我們認為，今年上半年通脹仍有環比上衝動力，與翹尾因素相疊加，今年二季度會形成全年CPI同比增幅的高點。初步預測，2月份CPI的同比增幅將回落至4.5%左右，3月份重回上升通道中，5月-6月突破6.0%。當市場在二季度向上修正對通脹的預期時，可能會對股市産生一定的不利影響。（日信證券研發部策略組）

　　有色金屬：短期鋁利好較多 板塊存在交易性機會(附股)

　　ETF的即將推出將提升鋁的投資性需求：預計在數周內三隻鋁上市交易基金(ETF)即將推出，最初的兩隻此類投資産品將於本季度推出，英國ETFSecurities公司表示希望推出一隻鋁上市交易基金(ETF)，而瑞士信貸(CreditSuisse)已向倫敦證交所遞交了發行自己的鋁ETF的申請。我們認為，鋁ETF的推出將提升鋁投資性需求，從而帶動鋁價上漲。

　　電煤短缺、冰凍天氣導致復産延後，電解鋁供應受損嚴重：目前仍處於冬季用電高峰，電煤供應緊張，導致停産産能推遲復産。西南水電仍處於枯水期，電價高企，同時新年以來出現的冰凍天氣，導致運輸受損，復産計劃延遲到春節後。

　　中國消費旺季到來，歐美需求超預期：隨著鋁傳統的消費旺季到來，下游鋁材開工率通常會快速上升，相應的對原鋁的需求也將快速增長。美國鋁訂單(除罐料)快速上漲，環比上升17.8%，同比增加高達21.2%，訂單的增長反映了下游行業需求的向好，尤其是美國汽車行業的回曖。同時，歐洲2010年12月鋁發貨量同比上漲14.6%，主要也是得益於歐洲汽車行業的回曖。

　　庫存存在進一步下降可能：目前市場短缺量在通過庫存消耗來彌補：LME及SHFE鋁庫存持續下降。國儲11月份先後向市場拋售20萬噸鋁，也已被市場消化。14日登出倉單增加近5萬噸，上週四以來底特律登出倉單增加近10萬噸，暗示汽車行業需求回暖對鋁需求的拉動，庫存存在進一步下降的可能。

　　電解鋁板塊存在交易機會：我們認為，在歐美經濟復蘇的背景下，鋁價中長期上漲趨勢確立。短期而言，ETF的推出，供應受損，以及下游消費旺季到來和歐美需求恢復強于預期使得鋁價更具吸引力。在短期鋁價帶動下，電解鋁板塊存在交易機會，建議關注，推薦的順序依次為雲鋁股份、南山鋁業、中孚實業、焦作萬方、中國鋁業。(證券時報網)

　　鐵路建設：設備類板塊後續空間更大（附股）

　　2月14日，鐵道部發佈的公告顯示，2011年中國鐵路固定資産投資計劃總規模為8500億元，其中，7000億元為基本建設投資，其中：基建大中型計劃規模為6990億元，基建小型計劃規模為10億元；而更新改造投資計劃規模為240億元；鐵路機車車輛購置投資規模則為1260億元。與2010相比，2011年中國鐵路固定資産投資計劃同比約增長3%，其中基本建設投資規模同比保持不變，仍為7000億元；更新改造投資規模同比增長12%，鐵路機車車輛購置投資規模同比增長26%。

　　主要觀點：

　　鐵道部公告的數據基本在預期之內，值得注意的是基建投資與去年持平，而機車車輛購置同比增長26%，顯示基建投資額已經見頂，而設備購置投資繼續攀升。

　　根據鐵路中長期規劃，到2020年我國鐵路營業里程要達到12萬公里以上，到2012年將達到11萬公里，2010年鐵路運營里程已經超過9萬公里，也就是説未來10年要建設3萬公里的鐵路中的2萬公里都將在未來2年完成，可見未來兩年將是鐵路建成交付的高峰期，過去的兩年就是鐵路基建投資的高峰期，可以預見2011年後鐵路基建投資很難再有正增長，與基建投資關係密切的緊固件類公司晉億實業、鐵路道叉和緩衝材料類公司時代新材、鐵路支座類公司新築股份2011年就是交貨的頂峰期，2012年後原有業務很難再有正增長。

　　後端設備類公司如中國南車、中國北車、天馬股份、晉西車軸和太原重工則滯後基建投資1-2年，其交貨頂峰期可能出現在2012年，我們認為設備類公司中國南車、中國北車、天馬軸承和太原重工後續空間可能更大，而與基建投資關係密切的晉億實業、時代新材和新築股份則已經估值相對較高。（證券時報網 ）

　　一月份淡季不淡 航空股年報業績浪呼之欲出（附股）

　　民航局網站最新公佈的數據顯示，2011年的第一個月，民航運輸生産開局呈現良好之勢，主要運輸生産指標與去年同期相比均超過10%。而全行業盈利水平也創下1月份歷史記錄。因擔憂高鐵衝擊，1月份A股航空股跑輸滬深300近8個百分點。但在良好年報、季報業績刺激下，渤海證券維持對A股航空業的看好評級。

　　民航業1月份實現開門紅

　　儘管1月份為民航運輸的傳統淡季，但今年1月份民航的運輸總週轉量、旅客運輸量、貨郵吞吐量分別達到了46.67億噸公里、2265.5萬人、49.62萬噸，同比分別增長16.3%、16.7%、10.1%，全行業實現盈利34億元，創造了民航1月份單月盈利的最好水平。

　　統計數據顯示，國內航線旅客運輸量同比增長了16.1%，國際旅客運輸量同比增長高達25.5%。此外，港澳臺地區市場需求旺盛，帶動港澳臺航線客貨運量高速增長。1月港澳臺航線旅客運輸量同比增長25.2%，貨郵運輸量同比增長8.4%。這反映出港澳臺航線已經開始進入相對穩定的增長區間。

　　此前，中國民航局副局長王昌順在1月11日召開的全國民航工作會議上説，民航業2010年完成營業收入4115億元、利潤總額437億元，分別比上年增長37.2%和3倍。其中，航空公司盈利351億元，機場盈利50多億元。

　　就在2008年，中國民航業曾經大幅度虧損，2009年則初步盈利。對民航業2010年快速增長的主要原因，中國民航幹部管理學院副教授鄒建軍歸結為三點：金融危機之後中國經濟的率先復蘇、世博會和亞運會等大事件的帶動效應以及中國地區之間的航空運輸需求增長。

　　預計2月份後盈利將加快

　　目前A股各大上市航空公司尚未公佈2010年年報，不過按照年報業績預告來看，中國國航(601111)(601111，收盤價12.54元)業績預計為2009年的200%以上，南方航空(600029)(600029，收盤價9.3元)、東方航空(600115)(600115，收盤價6.93元)業績預增分別約為2009年的15倍和10倍，海南航空(600221)(600221，收盤價8.45元)業績預增逾6倍以上。

　　安信證券日前預測，2011年一季度，航空公司利潤有望同比大幅增加。預計1月份中國國航盈利10億元，南方航空7億元，東方航空5億元，海南航空4億元左右，凈利潤相比去年同期都大幅增加。此外，進入2月份後，航空業利潤增長將加快。2011年1月份利潤比2010年1~2月的總和還要多，2011年一季度業績同比有望超過30%。

　　渤海證券：維持看好評級

　　對於A股航空公司的股價表現，1月份，由於大盤調整以及高鐵板塊強勢上漲，加劇了市場對於高鐵衝擊的擔憂。據渤海證券統計，1月內，航空股下跌9.54%，跑輸滬深300達7.89個百分點。而受機場建設費繼續徵收消息的刺激，機場行業月內上漲7.49%，跑贏滬深300達9.14個百分點。

　　渤海證券認為，較好的年報、季報業績、升值等利多因素不斷累積，維持看好航空業的投資評級。個股方面，南航業績增長較快，且受升值影響較大，是投資的首選。機場行業在機場建設費繼續徵收後，業績增長無憂，而非航業務的增長值得期待，維持買入評級。上海機場(600009)(600009，收盤價14.81元)是短期首選，即將有跑道投産的深圳機場(000089)(000089，收盤價6.04元)也應關注。

　　數據回放：

　　中國2010年乘坐民航客機出行的旅客人數達到2.67億人次，比2009年增長15.8%，創造歷史最高紀錄。

　　2010年，中國民航業全行業實現利潤437億元，比上年增長3倍，創造了歷史最高水平。

　　2011年1月份，中國民航全行業利潤34億元，創造了民航1月份單月盈利最高水平。

　　隱憂提示：

　　中金公司近日發表了航空業研究報告認為，雖然2011年行業供需關係仍將趨緊，但業績驚喜已經不在。高鐵即將大面積開通勢必對板塊投資氛圍形成壓力，股價難有較好表現。

　　(每日經濟新聞綜合安信證券、渤海證券等研報)

　　鋼鐵板塊 機會來自政策干預、超跌和並購（附股）

　　海通證券認為，2011年鋼鐵行業景氣繼續恢復，但政策和整合將是最大的變數。無論是節能環保還是清理産能，都將改變行業生態。鋼鐵行業在2011年的投資邏輯是：政策及整合加強、超跌、結構性品種、特殊地域概念。

　　估值不應高於10倍PE

　　從産業生命週期看，鋼鐵已過成

　　長期，2015年中國人均粗鋼消費將達峰值，未來5年，中國鋼鐵需求將為中速甚至低速增長。因此中等景氣下鋼鐵PE（市盈率）估值不能高於10倍。

　　從行業週期看，過去30年每10年為一個週期，年度噸鋼凈利潤高峰為450元，低值為20元。因此鋼鐵行業還將繼續在中低景氣度徘徊。如果國家“十二五”期間致力於推動經濟轉型，未來幾年鋼需將明顯下降，盈利不容樂觀。

　　從産業鏈上下游來看，我國鋼鐵工業處在産業鏈的劣勢端。對上遊沒有議價能力，對下游的成本轉嫁能力有限。

　　上市鋼企有特權性質，享受多年的、高比例的低價長協礦。長協礦定價機制的顛覆，將徹底弱化這種優勢。因為參照礦石現貨價格進行季度定價，使得鋼材漲價帶動的礦石上漲收益在下一季度被礦方獲得。

　　從政府態度看，“兩高一資”的鋼鐵行業的是以滿足國內需求為主。這次大規模取消板材型材的出口退稅、因節能環保對鋼企拉閘限電，又堵住了靠出口、靠低環保成本的盈利模式。

　　海通證券：首選三隻鋼鐵股

　　因而，未來鋼鐵板塊的機會不是來自成長和估值提升，而主要是來自超跌、並購、及其他結構性機會。去年6月17日國務院辦公廳下發《關於進一步加大節能減排力度 加快鋼鐵工業結構調整的若干意見》，要清理3億噸“黑戶”的産能，這樣未來幾年鋼鐵板塊會出現不少投資機會。政策干預和行業整合是2011年唯一可以寄託的希望。節能減排會干擾行業短期運行趨勢，但清理産能可以改變鋼鐵工業中長期的競爭生態。目前這兩點都略有成效。

　　海通證券維持對鋼鐵行業的“增持”評級。主要邏輯是估值水平不高和對政策仍有一定的期望。

　　個股機會方面，結構性看好特鋼、冷板、礦石和新疆板塊。個股推薦寶鋼股份（600019，收盤價7.38元)、太鋼不銹(000825，收盤價6.01元）和西寧特鋼（600117，收盤價9.28元）。太鋼將持有袁家村礦不低於35%的股權，該部分股權可價值2.5元的股價。西寧特鋼資源較多。寶鋼分紅客觀。 據海通證券研報

　　今日關注這個重要的點位

　　昨天博文指出，大盤短期需要歇一歇，主要是連續上漲消耗了較多的做多動能。大盤需要一次短暫“俯身”，然後再給力。建材、稀缺資源、科技股短線則還會走強具交易性會，昨日上證綜指早盤先回探，然後繼續大幅上漲。個股普漲，稀土永磁、機械類板塊漲幅居前，地産銀行走勢偏弱，與分析指出觀點相一致。

　　上證綜指昨天的陽線，與前面兩個交易日的K線形成“多方炮”，多頭依然佔主導。

　　週二的放量十字星也成為了“空中加油”的走勢。投資者樂觀情緒繼續上升，雖然地産銀行這兩個主流板塊步入震蕩休整，但其他板塊如前面博客指出的汽車等板塊走強，有效的激動了市場參與者做多的情緒，使得大盤能夠在“忐忑”中繼續前行。

　　接下來，市場還能否繼續前行，行多遠？

　　1.看周線，250均線昨日為2960，今日上移至2970，這是動態變動的壓力。也是當前上證綜指面臨的最重要的壓力點，我前面一直説這條線是分水嶺。2006年5月、2009年4月突破這條線後都展開了大級別的行情，而從周K線來看，雖然經歷了6124-1664點的大波動，這條線一直是向右上方傾斜著走的，大的趨勢一直沒有脫離軌道，只不過是其間投機過度使得波動過度，最終回歸。在站上這條線前，需要積蓄新的力量，而通過一兩天的震蕩顯然是不足於積攢足夠的做多力量的，因而我認為指數在250周線前一定會有一次力度較強的回探。

　　2.調整之前，往往都會向有逼空。只有連續逼空的上漲，才能燃起投資者全面做多的慾望之火，才會造成套牢。套牢對主力有什麼好處？好處一是能夠將前期低點建倉的股票拋給散戶實現籌碼向現金的轉移兌為利潤；好處二是抬高市場的平均交易成本，能夠減少日後獲利的拋壓。而在忐忑上漲中的調整又會成為誘空，誘空才會使得過度頻繁交易者屢屢犯錯不斷的高買低賣，最終又甘心去追高。所以忐忑中的股市，其實是短期別在誘空，階段性在誘多。雖然聽上去有點矛盾，但大家只要用心的思量一下，就知道矛盾是多麼的統一。

　　3.對散戶來説，其實並不是看你賺了多麼點指數，而是賺到多少點利潤。就算是大盤沒有什麼大的行情，只要能夠穩定不暴跌于區間波動，很多投資者一個月內都能掙到三四成的利潤。而很多投資者即便算計到了大盤能漲多少點，最終自己一分錢也掙不到。原因就在於過度的在意大盤的波動，總想讓自己每天能拋在最高賣在最低，殊不知越是過度投機越是會被市投機。一定要堅持自己的投資風格、投資紀律。在一段行情中，不管是短線還是長線都會各有收益，怕的是今天短線、明天長線、後天波段，天天變換。

　　建議：短期不要再追高，出來炒遲早要還的，別人已經盆滿缽滿想找人接盤時你不要太過於勇敢的自告奮勇；中期多頭局勢確立，眼光應當放眼一點，如果有較好的回調，不要害怕應當竅喜；結構性的風險與機會時時並存，閉著眼買股票就能掙錢的時代已一去不復返，板塊總是會呈現輪動的格局，此消彼漲的現象將長期存在，我們需要關注市場熱點並跟蹤、捕獲；元宵節，好好過節，別過度折騰；上升中的A股總有“週五跌、週一漲”的習慣，週五可以考慮佈局些；業績為王將成為支撐股價的最終因素，將“漲時重勢、跌時重質，短期重勢、中期重質”作為自己的操作指導思想。（宋建文）

　　股指期貨異動提供行情新思路

　　如今行情的弦外之音越來越多，股指的強勢帶來的是一系列的背離，尤其是賺錢效應方面，從股指看很強，但關注到實際的熱點，對普通股民來説還是雲裏霧裏，熱點曇花一現的情況太多，而且大多是早盤高開後的振蕩，第二天接著就調整，採取這樣的方式意味著股民唯有持股伏擊。而這樣也會有新的問題，那就是板塊輪番上漲的次序和時間不確定，單純持有吧，往往落後股指上攻的步伐，踏空壓力很大。對此玉名認為，“憑弱水三千，我只取一瓢飲”，即這樣的行情實際上就是有“股指繁榮熱點弱”的意味在其中，股民能夠拿的還就是利用板塊接力作用，來伏擊其中利潤的角色。由於市場沒有形成持續賺錢效應的熱點板塊，那麼股民的尷尬就無法改變，那麼順勢取能夠拿的那一部分就夠了，其他的只能夠欣賞了。

　　而股指強而持續熱點弱，直接可以想到的就是股指期貨，而從實際來看，股指期貨市場近期的持倉量屢創新高，尤其是剛剛成為主力合約IF1103，前20大多、空持倉量分別為2.13萬手和2.65萬手，無論是持倉量還是交易額都是近期的新高，這一方面説明市場行情的活躍，資金做多的底氣增加，但期現升水空間一直比較小，而且之前IF1102還出現了貼水，明明多頭掌控市場為何不敢大幅升水，而是畏手畏腳的，此點很容易被空頭所利用。而且之前玉名也分析過了，股指上行之際，熱點散亂，同期ETF量能大增，這恰恰是符合了資金通過ETF套利的特徵，如今ETF量能快速萎縮，同時熱點也開始放緩，這應該是下一步主力將要動作的信號，而且本波補漲行情的真正意圖也越來越接近真相。

　　技術上，股指在十字星線後出現一根調整反壓尾盤上行收陽的走勢，但量能配合不好，因此看似強勢，但實際上是留下了一個日現的背離，需要進行回踩確認，或者就是採用更大級別的上漲來消化這個壓力，總體上看，股指依然在透支著空間，尤其是股指跌下去的時候是個股普遍陰跌下去的，這樣帶來的就是市場重心的下移，而如今上漲不是靠穩健可持續性的拉升，而是直接將股指拉到高位，市場股價重心來不及上移，那麼這就註定了以買股為主要盈利模式的股民獲利空間受限，那麼先接受這個事實。避免股指透支後個股調整風險，然後再耐心等待市場下面的動作。週四早盤第一個小時較為關鍵一些，此時市場就應該對於是調整，還是更大級別上行消化壓力做出明確的方向選擇，那麼股民此時可以做一個觀察。

　　總體來看，目前股民還是應該繼續等待一下，時間要素是很關鍵，三天攻擊後經歷了週二和週三兩天的休整，下面又到了主力下一步動作的時間了，此時方向和熱點運行又何改變將成為我們關注的要點，因此採取昨兒介紹的保守策略即就拿住二線藍籌股板塊的中一個（諸如介紹的農業及其衍生行業、軍工、機械、水泥、基建等），拋開股指，以及盤面躁動的熱點切換，這樣得到了就是一個市場博平均利潤，同時也對於股指背離壓力有足夠的預警，這樣防守策略依然可行。（玉名）

　　哪些股將成新行情大金礦？

　　消息面，週四對大盤走勢有影響力的信息有：1、國務院16日召開常務會議部署年度稀土開採總量和出口配額，高調規劃稀土行業5年發展圖景；2、央行開會表示做好抗旱和促進糧食生産金融服務工作；3、北京落實國務院房地産調控出臺15條細則；4、國家電網表示今年將完成電網建設投資2925億元。週四國內消息面呈現行業性利好但總體平靜，對週四大盤走勢影響不明顯。外圍股市方面，美股週三晚三大股指平開高走再齊齊創29個月新高，其中道指上漲0.5%，納指上漲0.76%，標普上漲0.62%。日經指數週三平開高走上漲0.57%。外圍股市對週四A股有輕微正面影響。

　　主力資金動向方面，週三滬深兩市成交量萎縮一成半，資金凈流入約185億元。主流板塊方面，有色金屬凈流入約24億元，鋼鐵凈流入約14.5億元，煤炭凈流入約14億元，汽車凈流入約10.5億元，房地産凈流入約5.5億元。題材股方面，稀土材料凈流入約29億元，中小板凈流入約21億元，機械凈流入約18億元，電子信息凈流入約16億元，醫藥凈流入約15.5億元，節能環保凈流入約8.5億元。從週三資金動向看，主流板塊資金輪番攻擊有色、煤炭、券商三大板塊，題材股則在中小板和稀土材料方面尋求突破。而從操作風格看，前期熱炒的高鐵和水利建設暫時被冷落，主力更熱衷於從底部發動行情。近期出現板塊特徵的中小板新股、有色、券商、稀土材料都符合這一特徵。

　　春節前，淘金客指出大盤後市有三個目標：一是完成底部由下降趨勢向上漲趨勢轉變。目前這一任務已經完成。二是攻擊3000～3100點阻力。在大盤形成上漲趨勢後，這是多頭第一個要攻克的目標。然後會有一段時間的整理行情。三是攻擊3400點一線強阻力位，這是今年最重要的技術阻力位。而大盤在攻克3100點阻力位後的整理，就是為攻擊這一目標蓄勢。總體來説，大盤目前仍處於中長期底部位置，仍處於轉勢後上漲初期，因此在沒有發動攻擊3100點阻力前，仍可繼續積極看多做多。在大盤底部位置逆勢看空，有可能錯失兔年最暴利的第一輪上漲行情。對於週四大盤走勢，淘金客認為繼續上漲可能性要大。

　　由於大盤目前處於底部啟動階段，因此正規的行情是從底部發動，近期具有明顯板塊聯動效應的有色、券商、稀土材料等都屬於這種情況。淘金客認為，從國際大宗商品走勢以及國內政策導向看，目前尚處於底部的有色金屬、部分煤炭股、強勢券商股、強勢稀土材料股，後市都具有中期上漲潛力。而春節前淘金客反復指出的小盤新股，無疑已經迎來了最賺錢時期。從近期淘金客在實時解盤中點評的強勢股來看，興業證券、海南橡膠、大智慧、新研股份、星河生物、華平股份、三元達等，無不是暴利新股。尤其是具有高送轉題材的小盤新股，則更是成為連續逼空上漲的賺錢香餑餑。淘金客認為，底部啟動的有色、稀土材料、券商板塊龍頭股，近期上市創新高的新股以及已推出高送轉方案的小盤強勢新股，將成為當前行情最具爆發力的大金礦。(淘金客)

　　漲勢暫告段落 繼續減持為宜

　　雖然高位有壓力，但週三A股仍然頑強上漲，收盤滬綜指漲0.85%報2923.90點，深綜指漲1.72%報1283.26點，成交略縮。盤面看，煤炭、有色、機械、鋼鐵、水泥等股顯強勢，金融、地産、石油等權重股表現一般。

　　消息面上，銀行利率市場化被相關部門及部分商業銀行否定，但銀行股表現依然弱于大勢。利率市場化是大勢所趨，所以雖然短期內不能成行，但該預期揮之不去。筆者認為，當利率市場化後，或許對控制通脹有奇效，值得上層認真考慮，努力排除利益集團的干擾，將利國利民事情進行到底。

　　筆者認為，當利率市場化時，人們被迫炒這炒那的可能性即降，且弱勢群體也有了一定程度保護，最終必有利於促進消費。另外，利率市場尋租的機會下降，屢禁不止的銀行放貸的衝動必然減弱，國家監管的行政成本也會下降。

　　從近期盤面看，似乎樓市資金確有部分進入股市，但暫時量不是太大，因交易量放大程度仍屬溫和，這是其一。從近期反彈居前個股看，大多是去年10月先拉漲的那批股票，如煤炭、有色、券商等，顯出一定自救成分。如果是樓市資金進場，一般傾向於不為別人抬轎，也就是説這部分資金或更傾向於低估值、沒大漲過的個股。這是其二。

　　不過，樓市資金流入股市的量在未來仍有變數，最終取決於市場的自我強化效應，即當股指不斷上漲時，這部分資金也許會加大投入，反之則流入量降低。筆者認為，如果樓市資金能大膽入市，股指一般就會有更大漲幅。

　　當前股指上漲除了樓市資金可能流入因素外，似乎很難找到其他堅實理由。銀行、地産雖然估值低，但有各種不確定因素壓制。煤炭、鋼鐵等資源股似乎也難有特別大的上漲空間，因前者已漲不少，即使再漲也漲不到哪去，後者屬産能過剩的成本式推動上漲，該屬性本身即決定鋼價漲不遠。至於中小板、創業板等個股漲幅已大，在送轉行情後也難以連續上漲。另外，該板塊中期也易受“新三板”消息困擾。

　　從貨幣緊縮角度講，大盤似乎也難以大漲。CPI數值雖然不高，但環比仍高，且PPI也很高。從鋼價上漲可看出，商品的産能過大並不就必然意味著不漲。當PPI控制不住時，CPI早晚會受影響。

　　筆者認為大盤即使還能上漲，短期也已差不多，頂多再佯攻下2950點即告結束，操作上宜逢高減持。從貨幣角度看，本月內第五次上調存款準備金率概率頗大，這自將壓制股指。如果將時間拉長，投資者不妨關注下北方旱情，重點是未來30天內有無有效降雨，以此酌情加減倉位或許較合理。(鄭步春每日經濟新聞)