多頭再現強勢 春季行情漸入佳境

　　本報記者 陳美

　　1月CPI數據明朗之後，昨日大盤再顯強勢，以一根中陽線報收，站在2900點上方。盤面上，稀土板塊的發力刺激了有色板塊在尾盤發力，而其他中小盤個股也保持持續活躍。除此之外，業績確定的機械以及觸摸屏等新興産業也在盤中表現亮眼。

　　面對大盤的逼空走勢，接受記者採訪的分析師認為，只要大盤仍處於5日線上方，則多頭就佔據優勢，而目前60日線已經有走平上拐跡象，中期攀升格局越發明顯。此外，全國“兩會”即將召開，在正常維穩需求之下，各新興行業的“十二五”産業規劃細則將在近期陸續出臺，因此將帶來新的投資機會。

　　政策緊縮壓力猶存

　　儘管1月CPI同比增長幅度僅為4.9%，不過是由於權重調整後而得出的數據。東北證券策略分析師郭峰在接受記者採訪時認為，由於春節期間央行加息，因此市場對於2月份政策面的預期已經大大減小，這無疑為市場提供了短期表現機會。不過，放大到一季度看來，政策面肯定是偏緊的。“從央行15日發佈的1月新增信貸數據看來，儘管信貸再越萬億大關，但信貸增速是同比下降的。與此同時，4.9%的CPI數據不能説通脹有所減緩，畢竟國際大宗商品和原油價格仍然上漲，而旱災使糧食減産的預期加劇，因此通脹壓力依然存在。”

　　值得一提的是，從流動性預期角度看，郭峰認為，已公佈的1月份貨幣供應量M2、M1同比增速分別為17.2%、13.6%，較去年12月份相比分別顯著回落2.5個百分點、7.5個百分點，M2、M1同比增速皆已回落至各自歷史中樞下方，預示著未來流動性預期可能再次面臨考驗，並可能對市場估值修復行情的進一步延續産生負面影響。

　　與此同時，湘財證券首席策略分析師徐廣福在接受記者採訪時也表示，1月CPI數據雖然低於市場預期，但並非實質性下調，而是由於CPI內部構成的權重出現調整，並不代表宏觀政策會發生改變。“從經濟基本面角度看，除固定資産投資等經濟指標數據之外，1月份主要宏觀經濟指標數據已陸續于近日公佈完畢，儘管已公佈的CPI數據如此前市場傳聞所言好于市場預期，但市場對於宏觀緊縮政策的憂慮能否就此逐漸煙消雲散，尚有待觀察。”徐廣福向記者談道。

　　大級別反彈將延續

　　儘管上述分析師對政策面依然偏緊的預期予以肯定，但大盤的強勁走勢也在業內産生了分歧，即淩厲上漲的大盤究竟是反轉還是反彈？

　　對於這一問題，郭峰給記者的答案是：“目前判斷是大級別的反彈。”郭峰表示，前期市場最為關心的1月宏觀數據出臺，但大盤卻出現衝高回落走勢。投資者關注的焦點將集中在反彈結束還是中途調整後再度衝高。“大盤短期經過放量上漲後，上證指數又重新回到去年12月份的阻力區域2900-2940點。”郭峰判斷，“如果大盤按照我們的預期走，那麼不排除會衝擊去年11月3186點的高點，或者説大盤會靠近3186點。”

　　而徐廣福對目前大盤走勢的理解僅是“反彈”。“儘管近期大盤連續上揚，但反轉是談不上的。我們判斷目前大盤正處於反彈中繼狀態，未來大盤以強勢震蕩的走勢為主。”徐廣福説，“在經歷了週二尾盤的跳水、週三尾盤的拉升之後，我們認為，反彈行情是否結束，未來還要觀察二三月份的通脹形勢。”

　　“我們傾向於反彈有望延續的理由是，首先，兔年首次加息之後，結合公佈的數據看，2月政策面有望進入觀察期，市場壓力略有緩解。其次，上證指數突破2800點後出現明顯放量，顯示有機構加倉行為，雖然2900點上方有壓力，但本週兩市日均3000億元的成交量，已經突破去年12月中旬時兩市的成交量，只要量能不在短期內迅速萎縮，後市應有再次衝高機會，下一阻力區域在3000點上方。第三，從市場熱點看，行業板塊仍然處於輪動之中，個股結構性機會仍然存在。另外，週二上市的5隻新股漲幅都在20%以上，顯示市場人氣重新聚集。”徐廣福如是分析。

　　新老行業交替表現

　　自大盤從2700點反彈至今，各板塊均有一番上漲。既然業內普遍認為，大盤短期走勢以震蕩偏強為主，那麼接下來該如何把握熱點？

　　“從2700-2900點，的確是各個板塊均輪動了一番，其中週期性板塊的表現最為突出。接下來，我們認為年報行情以及"兩會"期間出臺的産業政策，可能成為大盤新的熱點。”郭峰稱，年報行情主要在業績增長幅度超過預期、估值處於底部的個股，而“兩會”行情則可能是2月剩餘時間的投資主題。

　　“經濟轉型的必要性毫無疑問是"兩會"上的熱點，因此新興産業利好政策勢必再次提出。而前期以中小板、創業板為代表的新興産業股處於深度調整狀態，昨日以觸摸屏為代表的新興産業股已經有所啟動，那麼在政策契機下，一些調整到位，業績增長明確的細分板塊，肯定會得到資金的關注，形成新的熱點。”郭峰表示，“當然，其他的熱點板塊如有色、機械等也將有板塊輪動表現機會。”

　　相比而言，徐廣福更側重看好有業績支撐的個股和板塊。“熱點切換是毫無疑問的，而有業績支撐的板塊將更加受益。從昨日表現突出的機械來看，我們的統計數據顯示，截至2011年2月11日，機械行業的整體PE(2010E，整體法)為33.12倍，整體PB為5.29倍(2010年三季度，整體法)。與此同時，2月份機械工程企業預期保持樂觀。雖然1月份機械行業受到天氣、春節等因素的負面影響，但經銷商積極簽訂訂單，為春節後的銷售高峰做好了準備。因此，機械板塊在業績浪中將有不錯的表現。”