創業板一成個股“破發”

　　深圳特區報訊 (記者 王欣)在上證綜指初步企穩的情況下，創業板指數昨天仍然繼續下挫，指數從高點回調幅度已達13%。這使得大批高估值發行的創業板股票的股價岌岌可危，截止週一，跌破發行價的股票已達17隻，還有更多的個股徘徊在“破發”的邊沿。

　　“破發”隊伍仍在擴大

　　創業板指數連續4個交易日的大幅下挫，使17隻個股紛紛跌破發行價。

　　同花順數據顯示，目前已有17隻創業板個股的價格“潛水”于發行價之下，在158隻已上市創業板股票中佔比超過10%。其中，朗科科技的複權價較當初39元的發行價下跌了24%，恒信移動、寧波GQY較發行價的跌幅分別為22.56%、17.48%。

　　上市不久的創業板次新股成為“破發”潮的重災區。上市僅3天的安居寶，上市以來一路下行，以昨天的收盤價45.83元計，較其49元的發行價下跌了6.5%。同期的振東制藥、科泰電源等也已“潛水”。

　　除了這17隻已經破發的個股外，目前還有13隻個股的股價已處在其發行價上方不到10%的區間內，隨時有可能在下一輪大跌中“入水”。

　　高估值是“跳水”誘因

　　與這輪“破發”潮相對應的是創業板的估值一直居高不下。

　　根據深交所網站公佈的最新數據，目前創業板的平均市盈率為75.01倍，不僅遠高於中小企業板的54.41倍，甚至是深市主板34.85倍平均市盈率的兩倍。

　　如果從創業板股票發行價的估值情況看，如今的“破發”潮就更容易理解。據統計，2010年12月發行的12隻創業板新股平均發行市盈率高達92.06倍，令人咋舌。今年1月7日上市的5隻創業板新股平均發行市盈率更“摸高”至93.07倍。如果考慮到發行市盈率越來越攀高的因素，創業板的“破發”潮從次新股開始蔓延的趨勢也就可以理解了。

　　最先忍受不了高估值誘惑的當然是早期低價介入的投資者。Wind數據顯示，2010年11月1日首批創業板股票解禁期開始以來，創業板公司共發生大宗交易182筆，涉及金額46.8億元。截至1月10日，解禁的創業板公司重要股東共減持套現9億元，減持主力是創投機構。

　　創業板公司的持股高管也是“空方”主力之一。據統計，2010年11月，創業板董監高及相關人員共發生交易103筆，套現金額5.56億元；2010年12月共發生交易99筆，套現金額降低至1.8億元；2011年1月以來發生交易14筆，其中減持性的11筆。

　　退市制度警示風險

　　創業板高估值風險在近期的集中釋放，與創業板退市制度的再一次提出不無關係。

　　中國證監會主席尚福林1月8日在第十五屆中國資本市場論壇上表示，要充分借鑒我國主板市場和國際經驗，研究制定創業板上市公司再融資辦法，建立適應創業板特點、便捷、高效的融資機制，積極探索創業板公司退市制度，充分發揮市場優勝劣汰功能。

　　在同一場合，深交所副總經理周明的講話無疑是對上述觀點的進一步闡釋。周明表示，要積極推進創業板的制度創新，包括探索建立創業板直接退市機制；儘快建立適合創業板公司特點的小額快速再融資制度，引入快速核準程序，簡化相關信息披露，建立多樣化發行制度，滿足創業板企業更快捷的融資需要。

　　簡化再融資意味著加大股票供給；直接退市，意味著快速淘汰績差企業。這樣制度表明創業板市場會最先與國際接軌，形成更具市場化的制度特徵。這樣的制度安排無疑給當前狂炒創業板股票的投機資金以迎頭痛擊。

　　大浪淘沙精選個股

　　值得關注的是，一些投資人士認為，創業板的集體退潮，恰給未來投資帶來更好的機會。

　　從目前已經預告業績的29家創業板公司來看，九成年報預增，預增幅度最大的如向日葵、星河生物、沃森生物、東方日升、雙林股份、上海凱寶以及匯川技術等公司。業績的大幅增長與高送轉的預期，使相關個股在泥沙俱下的指數重挫中表現“矜持”。