小盤新股平均破發15%後現買點

　　久違的新股破發又出現了。1月7日、1月10日，安居寶、海立美達先後在上市首日便破發。

　　新股破發與大市、基本面、估值等有很大關係，一般是市場弱勢的重要現象，被用來解讀大市。但跌破發行價的新股本身，容易被忽略。從過往走勢看，破發新股這個群體往往中短線跌幅有限，由於上市便破發，沒有獲利盤的壓力，一段時間擺脫弱勢局面後往往存在好的投資機會。去年破發的中小盤新股，上市後平均漲幅為22%，不僅遠遠強于去年下跌的上證指數跌、深成指，甚至略微跑贏了中小板指。

　　大盤股的投資風格和市場表現與中小盤股差異巨大，大盤股被排除在此次分析之外。證券時報數據部統計顯示，隨著時間推移，小盤破發新股的跌幅會逐漸收窄並最終取得正收益。2010年以來，中小板、創業板一共有23隻新股在上市首日便破發，平均跌幅為4%；10個交易日，平均跌幅收窄到0.95%；30個交易日，取得正收益，平均漲幅為3.11%；60個交易日(一個季度)，收益進一步擴大，平均漲幅為4.56%；120個交易日(半年)，收益繼續擴大，平均漲幅為13.37%。

　　新股破發後，往往還會慣性走弱。安居寶上週五跌2.65%收盤，令創業板時隔半年再度出現新股首日破發；本週一，收盤再跌2.68%。安居寶跌到多大幅度能企穩呢？後市無法預測。如果能夠找到一個普遍的漲跌拐點，破發股板塊將同具安全邊際和投資空間。

　　而根據證券時報數據部的統計，針對2010年以來中小板、創業板破發新股的市場表現進行分析，記者發現了一個較普遍的現象，那就是這些新股企穩回升的平均跌幅是15%。由於公司基本面、大盤背景、資金偏好等原因，各新股破發後繼續下跌的幅度差異較大。破發幅度最深的高樂股份、奧克股份，最低價時的破發幅度達26%、25%；跌勢淺的，眾業達、多氟多最低價時的破發幅度也才4%、6%。但多數的破發新股，上市後最低價較發行價的差距以15%為中軸線。

　　觀察破發新股的走勢，還可以發現同是破發，仍有“強者恒強”的規律，在投資破發新股時，要提防一段時間不改弱勢的新股，一年下來整體表現仍弱。如破發幅度最深的高樂股份、嘉欣絲綢，上市首日只跌1%多，但當其他破發股上市30個交易日平均由跌轉漲時，它們仍跌1.6%、10%，120個交易日時仍跌，結果儘管上市已200多天，全年仍錄得3%、4%的跌幅。同樣是上市已200多天的廣聯達、多氟多、齊翔騰達，上市首日跌2%、5%、7.5%，但30個交易日，最晚60個交易日時已明顯上漲，最終取得超過50%的正收益。