[投資晨會]華創證券：一月份流動性相對好轉

    華創證券：一月份流動性相對好轉

    郭艷紅（華創證券策略研究員）：重點關注，還是三各方面，一是流動性這塊在1月份會比較好一些，12月末實際上是比較明顯的資金的短缺，一個就是年終，另外一個就是存款準備金率的提高，銀行間的三月期的同月拆借實際上已經超過07年和08年的最高水平，説明資金在銀行間這塊也是比較緊，另外一塊就是財政這塊還沒有下撥，可能1月份會有一個緩解，但是這種緩解不意味著明顯的寬鬆。現在我們看央行現在可能要做一個動態的監控，這一塊可能信貸上波動會相對小一些。

    華創證券：政策高壓可能成為上半年常態

    郭艷紅：另外一塊從政策上來看，我們覺得政策這種高壓，有可能會成一個下半年的常態，實際上通脹這一塊應該是今年重點的觀察的一個點，上半年我們覺得可能很難很快緩解的，尤其是1月份和6月份這塊，翹尾因素比較高，對通脹有比較大的影響，這樣的話，政策很可能在上半年都是高壓態勢，並且成為一種常態。

    華創證券：關注海外復蘇超預期

    郭艷紅：另外還有需要強調的我們最近在提這種政策的，從寬鬆到逐漸謹慎是經濟上升週期的正常的一個現象，另外一個關注的就是海外這一塊近期的持續的復蘇，超預期的狀況，從近期美國的數據來看，實際上經濟還是復蘇的比較順利，從這個來看，騎士隊我們市場，我們總結了可能有主要的幾個可以去關注的，一個就是經濟復蘇對大宗類的需求的提煉，主要是關注兩個點，可以去看一下，一個就是這種商品需要一個全球定價，但是國內可以主要供給的，比如説像銅這些，當然像原油就不是，因為它雖然説是全球平淡，但是主要還是海外供給的，另外就是關注一下替代商品這一塊，比如説原油這塊，如果能持續在90美元之上，根據歷史經驗，很可能對它的替代物，比如煤炭，玉米這些會有一些比較明顯的影響，但是到目前為止，還是只是可能，是不是會形成一種比較明確的機會還是要觀察一下，比如説目前上漲，大宗類主要還是在銅這一塊，其他品種還沒有跟上，這個還是要去跟蹤一下海外是不是超預期，大宗這一類會不會繼續維持高位，如果這個答案是的話，後面機會還是比較明確的。