中國金融業瞭望：固本之後再出發

　　編者按：

　　走過了“複雜的”2010年，中國銀行業在2011年亦難言輕鬆，諸多不確定性擋在路上：貨幣政策逐步轉型、信貸規模預期收緊、撥備和資本充足要求更趨嚴格、此前巨量信貸的壞賬風險若隱若現……

　　圍繞信貸和資本的政策博弈將在2011年繼續。

　　而對於2011年的中國銀行業來説，信貸規模是7萬億元還是7.5萬億元並不重要，反而是通脹高漲下的加息預期，令銀行凈息差的上升可能給銀行業績帶來驚喜。

　　不過，伴隨房地産調控的持續、平臺貸的清查、資本充足水平要求的提升，諸多隱憂尚籠罩銀行心頭。

　　期間，作為 “第三梯隊”的城商行，蓄勢待發，準備迎接重啟上市之路。

　　“只要利差還是主要收入，放貸就是永恒的任務”

　　吉青

　　“只要利差還是（國內銀行業的）主要收入，放貸款就是永恒的任務。”昨日，一位國有大行某支行行長對《第一財經日報》記者如此感慨。

　　的確，對於不少銀行從業人士來説，2011年的工作與以往並無太多差別：存、貸款指標依然未有削減，中間業務收入考核仍然嚴苛，政策監管愈發嚴厲……

　　不過，作為一個強週期行業，2011年的中國銀行業還面臨著很多問題和不確定性：貨幣政策正在逐步轉型、貸款規模將收緊、撥備和資本充足政策更加嚴格、前幾年過度信貸的壞賬風險預期強化。

　　業界預計，在監管政策愈來愈細化和嚴苛的2011年，銀行業的業績增長雖無憂，但圍繞信貸和資本的政策博弈仍將持續相當長時間。

　　信貸衝動與約束同在

　　“年底攢項目、年初放貸款，都是慣例了。”昨日，一位股份制銀行信貸部負責人對本報記者表示。在其看來，一方面，實體經濟的信貸需求仍很強烈，“項目儲備還是很多”，另一方面，在2011年信貸趨緊的預期下，銀行的信貸擴張動力很難根除。

　　目前，業界普遍預計2011年信貸規模在7萬億~7.5 萬億元之間，比2010年略有減少。但考慮到銀信合作産業2011年逐步到期轉回表內，表外融資受阻，2011年信貸緊縮的預期盛于2010年。更何況，考慮到貨幣政策轉向“穩健”，通脹高漲下的加息預期，央行對於“差別準備金率”的使用“告誡”，直接信貸控制或許將成為2011年一段時間內的常態。

　　“現在大家還説不清楚2011年，信貸控制、差別化準備金率究竟怎麼用，但不能因為政策緊縮就不做業務了，無非是每個銀行按自己的不同策略走。”一位國有大行研究部門人士特別提到，2011年的加息預期對於銀行業績是利好因素，對銀行貸款規模擴張大有裨益。

　　事實上，12月的這次加息足以看出央行對於銀行業的保護。銀河證券測算稱，以11月末的存、貸款餘額及結構作靜態測算，此次加息後，銀行體系的利息收入有望增加1185億元，利息支出增加約1063億元，銀行受益程度明顯高於上次。

　　銀河證券認為，從加息的結構來看，市場所擔心的所謂“銀行補貼實體”論調並未被政策制定者所採納，他們仍然試圖在抗通脹、保實體、護銀行間尋找平衡。

　　中金公司也指出，央行加息是出於管理通脹預期，但保護銀行的意圖也很明顯，維護了銀行的利差收入。

　　華泰聯合證券由此認為，對於2011年的中國銀行業來説，規模是7萬億元還是7.5萬億元並不重要，反而是銀行凈息差的上升可能給銀行業績帶來驚喜。

　　資本監管強化

　　不過，從銀行監管的層面而言，無疑，2011年銀行業將受到更嚴苛的制約。

　　本報近日了解到，為了遏制銀行“衝時點”的現象，銀監會已要求銀行業金融機構明年上報月度日均存貸款數據，並以此監測銀行月日均存貸比。

　　而銀行的資産質量風險仍未有完全化解跡象。房地産調控措施的持續、地方融資平臺貸款的清查、資本充足水平的提升要求都將繼續給銀行業帶來隱憂。

　　“信用成本連續兩季持平，2011年上升的可能性大。”華融證券認為，今後一段時間，造成信貸成本上升的影響來自於三個方面：一是經濟放緩的影響，這部分可能主要體現為製造業的不良貸款；二是來自於對房地産發展趨勢的擔心，主要是對房價下跌和地價下降的憂慮，以及政府調控房地産政策的不確定性；三是來自於政府融資平臺貸款重新分類導致撥備計提增加。

　　儘管在2010年，銀行的房地産壓力測試、地方融資平臺貸款的持續清查，都在試圖證明銀行資産質量無憂。“但兩年近18萬億元的貸款放量後，説銀行資産質量一點兒問題也沒有，也很難讓人相信。更何況，2011年就是4萬億元貸款的第3年了，一部分中長期貸款的風險可能要慢慢暴露出來。”一位銀行業資深人士指出。

　　而在2011年，銀監會對於銀行資本充足水平的標準提升或將步入現實。自去年9月起的“撥貸比”傳言，以及銀監會基於資本充足率、杠桿率、流動性、撥備覆蓋率、不良貸款容忍度等工具的運用機制的完善，未來銀行業監管壓力猶存。

　　從銀行自身經營而言，2010年，大多數上市銀行都通過配股、增發、發行可轉債、發行次級債等補充了資本，相比2009年資本充足率有了較大的提高。

　　但華融證券測算稱，隨著監管部門越來越嚴格的資本充足水平監管和巴塞爾協議III的逐步實行，降低杠桿比率是銀行的大勢所趨，即使2011年的貸款規模有所下降，如果按照資本充足率12%的要求，多數中小銀行仍有補充資本金的需要。