2010年中國證券市場十大新聞 打擊內幕交易居首

　　監管部門加大打擊內幕交易的力度

　　今年以來，中國證監會建立健全行政處罰與司法合作打擊證券期貨犯罪的有效模式，已初步形成綜合防控和打擊內幕交易的政策體系和監督機制，對內幕交易、操縱市場等違法違規行為持續保持高壓態勢。其中，證監會依法將長城基金公司原基金經理韓剛涉嫌犯罪的證據材料移送公安機關追究刑事責任，這也是基金經理“老鼠倉”案首次被移送公安機關。

　　點評：

　　全國人大財經委法案室主任朱少平：“監管部門加大打擊內幕交易的力度”被評為十大新聞第一條，確實是眾望所歸，大家對這個事情很看重，也説明監管部門對維護市場的穩定和規範，對於保護投資者的利益非常關注，並實實在在地做到了實處。

　　對於內幕交易這個問題，以前監管部門也有關注，但是真正真刀真槍見血的幹，這是第一次。

　　中國證監會基金監管部副主任洪磊：證券市場上的投資者多是“七虧兩平一掙錢”，掙錢的往往是少數，而且靠長期持有賺錢的更少。靠內幕信息賺收益，全社會對此深惡痛絕。在股權分置改革完成之後，證監會在打擊內幕交易上採取了三項重要措施。第一是內幕人的登記制度；第二是內部監管分工，一線監管部門和交易所之間對異常交易的監管有所加強；第三就是下一步要出臺的兩高司法解釋，內幕交易舉證責任倒置呼之欲出，這將對資本市場上的內幕交易形成威懾。

　　機構投資者投資股市不應僅在二級市場炒作，更多的應是採取自下而上的方法，要關注實體經濟，關注上市公司的競爭優勢，關注行業發展的規律，發現一些具有潛力的、有企業家精神的企業家，真正發揮股市優化資源配置的作用。

　　國家信息中心首席經濟師、經濟預測部主任范劍平:多年的頑嫉，總算出手了。

　　社科院拉美所所長鄭秉文：打擊力度相差甚遠，老鼠倉猖獗。

　　交通銀行首席經濟學家連平：規範資本市場的必要舉措。

　　清華大學經管學院博士生導師宋逢明：非常重要，但能做到懲治的公正嗎？

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾：強化“三公”市場秩序建設，是資本市場發展的基礎。

　　股指期貨合約上市

　　籌備多年的股指期貨業務在經過國務院批准後終於上市。4月8日，股指期貨啟動儀式在上海舉行；4月16日，首批4個滬深300股票指數期貨合約在中國金融期貨交易所正式掛牌交易。

　　點評：

　　全國人大財經委法案室主任朱少平：合約上市使股市有了對衝機制。

　　中國保監會資金運用監管部主任孫建勇：保險機構應該尊重市場，包括金融市場、期貨市場的發展秩序。對於股指期貨，最近半年的時間，投資者都在評估風險和作用。大家經過這幾個月實踐，對股指期貨也有了一定認識。

　　社科院金融所副所長王國剛：中國股市有了新的品種和投資選擇。

　　中國人民銀行研究生部部務委員會副主席焦瑾璞：有利於穩定預期。

　　深交所綜合研究所所長金立揚：中國金融期貨重新起步。

　　清華大學經管學院博士生導師宋逢明：離一個規範的衍生品市場還有距離，還很難説真正起到價格發現和套期保值的作用。

　　期貨專家、金鵬期貨公司總經理常清：隨著股指期貨的推出，很多投資，包括投資組合、投資理念都要發生重大變化。

　　民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰：市場品種的完善；從雙向交易到單向交易；制度進步，機構投資者保值手段增加。

　　貨幣政策從“適度寬鬆”回歸“穩健”

　　12月3日，中共中央政治局召開會議，指出2011年要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。這是2008年11月中國為應對國際金融危機提出貨幣政策“適度寬鬆”之後，首次回歸“穩健”。貨幣政策的這個轉向是對近幾個月政策執行情況轉變的一種確認。今年以來，央行六次上調存款準備金率，並於10月份進行了近三年來的首次加息,12月份再次加息。

　　點評：

　　中國宏觀經濟研究會秘書長王建：管理通脹已成為宏觀政策的首要目標。貨幣政策和財政政策從去年的“雙松”到明年的“一穩一松”是一個必然的轉向。對於市場擔心的宏觀政策在明年可能連續緊縮，我認為，即使通脹繼續上升，但是經濟增速處於下降趨勢，所以，明年存款準備金率上升是可能的，但持續加息的可能性較小。

　　社科院金融所副所長王國剛：標誌著中國經濟已經回升到全球金融危機之前的水平，中國經濟已步入正常運行期間。

　　深交所綜合研究所所長金立揚：影響今年市場走勢的最主要因素。

　　清華大學經管學院博士生導師宋逢明：是宏觀經濟的大事。但對股市的影響被高估和誇大了。

　　期貨專家、金鵬期貨公司總經理常清：我國面臨保持經濟增長與抑制通脹的雙重挑戰，貨幣政策回歸穩健是從寬鬆到緊縮的一個過度，是理性選擇。

　　交通銀行首席經濟學家連平：貨幣改革的重大轉變，對資本市場將帶來一系列重要影響。

　　國泰君安證券公司研究所所長李迅雷：宣佈轉向，儘管早就轉了。

　　民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰：2010年的中國經濟在一片樂觀預期中起步，結果卻經歷了歷史上少有的複雜局面!貨幣政策雖冠之以“適度寬鬆”之名，但是實際執行起來卻成了一首“緊縮變奏曲”，造成資本市場持續下跌；與2010年“適度寬鬆”相比，2011年“穩健”貨幣政策既要控制物價，又要避免經濟大起大落，還要加強針對性、靈活性等等，具體執行起來則更像一首兩個主旋律de穩健“協奏曲”！ 與2010“變奏曲”相比，2011年穩健的“協奏曲”對股市的影響可能會有兩種取向：如果相信今年政策真是“適度寬鬆”，從“適度寬鬆”到“穩健”，就意味著更緊縮；如果認為2010年是“緊縮變奏曲”，那麼從“超預期的緊縮”到“穩健”就有不同的含義！

　　融資融券業務試點啟動

　　2010年1月8日，國務院原則上同意開設融資融券業務試點。中國證監會1月22日發佈《關於開展證券公司融資融券業務試點工作的指導意見》。3月31日，融資融券交易試點啟動，國泰君安、國信證券、中信證券、光大證券、海通證券和廣發證券6家證券公司成為融資融券首批試點證券公司。

　　點評：

　　全國人大財經委法案室主任朱少平：對活躍和穩定市場已經並將進一步發揮重大作用。

　　社科院拉美所所長鄭秉文：擴大了證券市場的業務範圍。

　　中國人民銀行研究生部部務委員會副主席焦瑾璞：資本融資渠道增加。

　　深交所綜合研究所所長金立揚：做空時代的開始。

　　交通銀行首席經濟學家連平：證券投資融資方式的重大突破。

　　清華大學經管學院博士生導師宋逢明：很有價值的一步。但杠桿問題不解決，作用不大。

　　期貨專家、金鵬期貨公司總經理常清：融資融券的推出彌補了我國股票不能做空的交易缺陷，對我國資本市場的健康發展起到了重要作用。

　　民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰：融資功能是資本市場的本質所在，而投資者的融資渠道多年來一直狹窄。融資融券業務試點既是資本市場産品和業務建設的重大突破，也意味著中國券商業務範圍的拓寬和收入來源的突破。

　　證監會啟動新股發行後續改革

　　8月20日，中國證監會發佈《關於深化新股發行體制改革的指導意見（徵求意見稿）》和《關於修改〈證券發行與承銷管理辦法〉的決定（徵求意見稿）》，啟動新股發行後續改革。新股發行體制第二階段改革于11月1日啟動，主要措施包括進一步完善報價申購和配售約束機制、擴大詢價對象範圍、增強定價信息透明度、完善回撥機制和中止發行機制等。

　　點評：

　　社科院拉美所所長鄭秉文：新股發行機制應不斷完善。

　　深交所綜合研究所所長金立揚：效果有待觀察。

　　清華大學經管學院博士生導師宋逢明：對保護投資者利益有意義。

　　期貨專家、金鵬期貨公司總經理常清：新股發行改革要對股票定價機制市場化進行深入改革。

　　國泰君安證券公司研究所所長李迅雷：屢改屢有缺陷。

　　民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰：發行定價市場化過程的又一個里程碑。