媒體稱央行醞釀動態調整差別存款準備金率

　　“進一步豐富貨幣政策調控工具” 抑制貨幣信貸盲目擴大

　　針對昨日有媒體報道中國人民銀行（央行）于近期召集主要銀行開會討論建立新的信貸管理體制，試圖將信貸管理方式從行政管制向綜合運用市場化調控手段轉變，知情人士昨日向早報記者透露，上述新的信貸管理體制確實正在研討中，但在短期內也即在明年實施的可能性較小。

　　至於2011年的信貸管理，在明確信貸增量需較今年有所回落的大前提下，據了解，央行已于日前通過了一份實施差別準備金率動態調整方案，通過動態調整差別存款準備金率-，探索進一步提高宏觀調控的針對性、靈活性和有效性，從源頭上把好信貸“總閥門”，這一做法將明顯區別於目前直接“限貸”、“停貸”的管理方式。

　　“市場化”調控須漸進 明年或仍有信貸目標

　　據報道，央行于近日召集主要商業銀行負責人開會討論信貸管理體制改革。央行將嘗試經濟增長速度確定信貸投放速度，同時根據各家銀行的資本充足率、流動性比率、動態撥備率、存貸比指標來指導信貸投放。

　　有市場人士分析，如果該舉措得以實施，意味著央行可能不再設定信貸目標。差別存款準備金率、定向央票等工具的使用將更加頻繁。綜觀市場人士評論，普遍對此持歡迎態度。

　　不過，針對討論的新信貸管理體制的效果，業內人士卻還有一定質疑。

　　“就好比西醫和中醫，實際上行政調控的效果是立竿見影的，而依據資本充足率、流動性比率、存貸比指標來指導信貸投放的效果，需放在較長的時間週期內才能看到。”一位商業銀行風險管理部相關負責人昨日説。

　　“我們的市場不靠行政調控恐怕不行。”另一位國有大行的業務負責人也如是直言。

　　事實上，據新華海外財經報道，中國央行顧問周其仁昨日曾表示，中國或許會將取消年度銀行貸款配額作為長期改革計劃的一部分，但仍很可能設定明年的放貸目標。

　　動態調整差別存準 降低商銀貸款增速

　　不過轉變或許也已開始。

　　早報記者昨日獲悉，央行總行行長辦公會議已于近日通過實施差別準備金動態調整的方案，計劃將差別存款準備金動態調整引入宏觀審慎架構，進一步豐富貨幣政策調控工具。上述方案尚在最後修改階段。

　　可查的資料顯示，差別存款準備金制度是2004年經國務院批准實施的制度，當時由於考慮到各商業銀行改革和處在財務重組的不同階段，因而對審慎的把握不一，將貸款總量調控和個體風險結合起來。有利於貨幣政策傳導，加強流動性管理，抑制貨幣信貸盲目擴大。

　　而此次再度特別強調宏觀審慎管理架構下的差別存款準備金動態調整，根據方案，在確定差別存款準備金繳納標準時，將會參考金融機構在整個金融體系中的經營規模、關聯性和替代性，以及其主要經營指標和監管風險指標差別化收繳，“凡是資本充足率較低、經營風險較大的金融機構就要多繳存款準備金，且多繳的存款準備金利息適當降低直至為零”。

　　據業內人士介紹，其實簡單地理解，即如果商業銀行大量放貸或者出現風險明顯提升等情況，就會被施以差別存款準備金率。通過這樣的市場化手段，央行可以兼顧微觀和宏觀，調控信貸總量。

　　“2011年各行新增信貸總量和信貸增幅都要比今年有所回落。凡是已實行了差別存款準備金率的銀行，如果仍難降低信貸增速，則會考慮通過加大執行差別準備金動態調整力度，包括降低準備金利息等手段解決。”早報記者獲悉，在日前舉行的全國貨幣信貸工作座談會上，胡曉煉曾如此明示。

　　有意思的一點是，和行政化的手段相比，市場化的手段效率或許並不差。

　　“降低貸款增速僅僅依靠去年的行政控制遠遠不夠，因為商業銀行會繞開規模控制”。在上述貨幣信貸工作座談會上，胡曉煉曾如是説。