三月期央票發行銳減或再調準備金率

　　央行15日公告，週四將招標發行10億元三個月期央票。這一發行規模較上周的50億元銳減八成。分析師指出，近期一直堅持的地量發行，向市場釋放出利率維穩的信號，但這也加劇了因利率倒挂而導致的央票需求不足，央行或不得不再次動用準備金率回收流動性。 本週，14日的一年期央票發行量連續三周維持在10億元人民幣的逾三年低量水平，發行利率第五次持平于2.3437%；央行週二再度暫停了28天期正回購操作。自11月下旬以來，因一二級市場收益率嚴重倒挂，央行公開市場各期限央票發行規模急劇萎縮。

　　但是，WIND的數據顯示，流動性回籠壓力依舊較大。本週，公開市場到期正回購200億元、到期央票320億元，合計到期資金520億元，較上周的750億元有小幅減少。在週二進行10億元1年期央票發行後，本週市場尚余510億元資金沒有對衝。市場人士預計，16日央行將不進行正回購操作，本週公開市場有望凈投放資金500億元。

　　分析師認為，考慮到央行提出“把好流動性這個總閘門”，年內存款準備金率仍有上調的空間。特別是上周央行趕在週五調準備金率，而不是週六數據公開後，主要原因可能是怕兩次行動挨得太近，所以近期應該還有一次上調準備金率或加息。 上證