加息恐慌緩解滬指有望小幅反彈

　　上周(12.6-12.10)，滬指窄幅震蕩，周下跌0.05%，全周成交5469.77億元；深指周上漲0.14%，全周成交4700.17億元。滬深兩市周總計成交10170.09億，與此前一週相比萎縮約2380.79億。由於上週末宏觀經濟數據公佈，再加上央行年內第六次上調存款準備金率，有分析人士認為，貨幣政策調控符合市場預期，年內加息的恐慌緩解，滬深股市有望迎來技術性反彈。但也有部分機構認為，抑制通脹的目標遠未達到，貨幣政策仍將繼續保持緊縮。

　　統計局11日公佈的11月經濟數據顯示，11月居民消費價格(C PI)同比上漲5.1%，創28個月新高。央行10日發佈的數據顯示，11月新增人民幣貸款為5640億元，至此，今年以來我國新增人民幣貸款已超7.4萬億元，距離7.5萬億元全年信貸增長目標只有一步之遙。

　　此外，央行10日決定，從12月20日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0 .5個百分點。此次上調準備金率凍結資金約3500億元左右。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，央行政策目標並沒有達到，抑通脹效果還不夠明顯，本月仍有可能加息或者上調存款準備金率。

　　申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，隨著調控措施的效果逐漸顯現，通貨膨脹失控的風險將逐漸降低，初步預計12月份C PI漲幅4.5%。但這並不意味著未來C PI漲幅會持續回落，申銀萬國預測，明年雙節和6月份物價仍然會比較高。經濟穩定、通脹高企這個組合決定了通脹仍然是主要矛盾，控通脹仍是主要宏觀調控目標。除了點剎式的行政調控之外，三率齊升仍然是主要手段。在第六次上調準備金率之後，利率上調的必要性和可能性仍然很大。

　　長江證券（000783）也表示，當前的政策調整在改變市場參與者通脹預期方面做得不夠，市場對於通脹的擔憂短期內解決的可能性很小。長江證券稱，通脹的高企用存款準備金率作為風險釋放“顯然是不夠的”，真正的“靴子”很難講已經真的落地了。

　　由於利空因素在一定程度上得到釋放，分析師普遍認為市場短期內有望企穩回升，但此次市場反彈的幅度可能極為有限。

　　光大證券（601788）首席分析師滕印認為，短期看，前期的下跌已經部分釋放了市場風險，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0 .5個百分點，將可能是“利空出盡”。總體看，隨著不確定性因素的明朗及年底結賬效應衝擊的弱化，市場有望逐步走穩，指數震蕩格局下的結構性機會仍將是市場運行的主要特徵。

　　信達證券研發中心副總經理劉景德則認為，在經歷了上週末央行的上調存款準備金率後，央行年內加息的預期仍然存在，但可能性已經減弱，他預計，本週大盤總體將呈現止跌回穩反彈的趨勢，股指將在2750點至2900點之間進行區間震蕩。