等待政策信號明朗深度挖掘成長股

　　本文導讀：

　　【大勢研判】

　　經濟工作會議有望催生市場新熱點

　　熱點分化加劇 小盤股依然反復活躍

　　11月行情演繹收官戰 三因素左右大盤

　　結構性行情漸次推進 大盤步入新拐點

　　主題性牛市格局不會改變

　　等待政策信號明朗 深度挖掘成長股（薦股）

　　【熱點追蹤】

　　受益通脹及消費升級 白酒股還有機會嗎

　　數字城市：信息化時代的新金礦(附股)

　　關注受益減排及産品漲價的化工股

　　最新實力機構精選熱門股點評

　　【操盤要點】

　　反彈空間尚存 短線仍宜觀望

　　收官戰有望低開高走

　　維持箱體振蕩整理走勢

　　經濟工作會議有望催生市場新熱點

　　外圍市場企穩回升，中央經濟工作會議催生市場新熱點

　　週一滬深股指繼續在低位震蕩，60日均線再度在股指調整過程中顯示出較強的支撐力度，量能的逐步萎縮也顯示出市場拋壓日益減輕。我們認為，美元指數在持續反彈之後繼續衝高將面臨一定壓力，資源類權重股的回落空間將較為有限，而即將召開的中央經濟工作會議有望為市場帶來新的熱點，股指在充分蓄勢之後有望震蕩回升。

　　外圍市場有望回升

　　近期國內市場大體上跟隨著外盤的節奏運行，美歐主要股指自11月初見頂之後，出現了一波集體回調，但其最大調整幅度也不足百分之五，近幾個交易日則維持橫盤整理的格局，有較為明顯的企穩構築階段性平臺的特徵，再度破位下行展開大幅調整的可能性並不大。相比較而言，近期滬深股指最大調整幅度都超過了10%，遠遠高於外圍市場調整幅度，繼續下挫的動力較弱。

　　同時，從近期導致美股下調的主要因素來看，美元指數的走強或將難以持續。一方面，美元指數在連續三周上揚之後，短期漲幅已經接近7%，存在一定的超買跡象，且目前已經逼近250天均線等重要均線，距離前期平臺密集成交區也不遠，技術上存在回調的要求。另一方面，歐債危機導致大量資金涌入美元尋求避險，但從愛爾蘭的債務總規模來看，佔歐元區生産總值比例較小，債務的持有者也主要局限在歐盟內部，因此愛爾蘭債務問題是局部性的，在歐盟及國際貨幣基金組織的援助下，將處於可控的範圍之內，對全球金融市場的影響較為有限。而歐洲主權債務危機涉及的一些規模較大的經濟體，西班牙表示絕對不需要向歐盟尋求援助，葡萄牙也否認了將向歐盟尋求援助的報道。因此，未來美元指數持續走強的基礎並不堅實。此外，美國感恩節的銷售數據顯示出消費者信心正在逐步好轉，市場也預期本週即將公佈的非農就業指數將較為樂觀，這些都制約了美股的下跌空間，海外市場及A股近期築底回升的概率將更大。

　　新的熱點正在醞釀

　　近期權重股出現了較大幅度的調整，回吐了國慶長假以來的絕大部分漲幅。但中小盤個股依舊維持高度活躍，創業板綜指甚至創出了歷史新高。我們認為，伴隨著美元指數的衝高回落，權重股的調整空間已經較為有限。且近期中央經濟工作會議即將召開，將對明年的宏觀經濟進行定調，連同此前公佈的十二五規劃，市場新的熱點正在醞釀之中。

　　從歷史上來看，在每次中央經濟工作會議之前一到兩周，市場絕大部分時候是呈現上漲格局，對於未來經濟發展方向的預期導致投資者提前進場佈局。而從今年中央經濟工作會議的預期來看，明年貨幣政策將有望從適度寬鬆轉向穩健，積極的財政政策則有望繼續保持，防通脹、保增長或將成為主題，這將使得此前市場資金關注的行業板塊隨之出現重大轉變。而此前公佈的十二五規劃已經明確提出了諸多措施，來彌補房地産調控産生的投資缺口，戰略新興産業等有望成為貫穿2011年市場的持續熱點。

　　我們預期，中央經濟工作會議在對明年經濟進行戰略部署之時，亦將在結構調整等多方面進行重點討論，其中可能首次提到的一些方面更是有望激發市場資金的熱情，並催生眾多的新熱點，這將成為市場擺脫盤局的重要催化劑因素。

　　拋壓漸輕蓄勢待發

　　技術形態上，近期滬指持續在60日均線到年線之間的區域內運行，且波動區間逐步收斂，震蕩蓄勢的跡象較為明顯。而週一的調整過程中，上海市場成交金額進一步萎縮到1300余億元的水平，表明市場拋壓正迅速減輕。目前市場正逐步臨近區間震蕩的尾聲，充分蓄勢之後，市場從平台啟動回升的概率較大。(東海證券王凡)

　　熱點分化加劇 小盤股依然反復活躍

　　昨日A股市場出現了指數分化的走勢，一方面是上證指數的弱勢震蕩，另一方面則是創業板指數的強勁走高態勢，那麼如何看待這一市場運行格局？是否意味著短線的熱點漸有新的變化苗頭？

　　兩大背景變化

　　對於近期A股市場的走勢來説，其實與其所處的背景發生較大變化有密切關聯，這主要體現在以下兩點：

　　一是抑通脹的一系列政策預期。在本週一，各媒體均刊登了關於抑制物價上漲的具體措施，比如説各省、自治區、直轄市在近期不再上調天然氣價格的信息，意味著農産品等産品價格上漲的壓力漸趨增強，在此背景下，前期相對堅挺的通脹主線明顯難以成為市場的主流。

　　而且，這其實也意味著進一步緊縮政策的預期依然存在，所以，地産股等品種也難以吸引市場資金的注意力。

　　二是地緣政治、區域經濟依然出現了一系列不確定性的因素，比如説東亞地區的地緣政治再度趨於敏感，這自然會推動著避險資金流入到美元、黃金等所謂的硬通貨，從而在近期一度出現美元與黃金價格一起回升的態勢。但美元的漲升對於有色金屬等大宗商品價格來説，的確存在著一定的壓力，所以，短線資源股難以成為市場關注的焦點。與此同時，愛爾蘭、西班牙、葡萄牙等歐元區部分國家的債務危機有惡化的趨勢，這也對全球經濟復蘇前景産生了一定的預期壓力，故銀行股等與全球經濟密切相關的一些産業股難以成為市場漲升引擎。

　　新的興奮點

　　在此背景下，就形成了當前主流資金新的流向，即一方面繼續從資源股、地産股、通脹預期主線以及大市值品種中流出；另一方面則繼續關注那些産業前景相對樂觀的品種。所以，近期新興産業股以及弱週期的品種得到了資金的關注，前者如生物制藥概念股、智慧電網概念股，後者如水利建設股、高鐵概念股等品種。

　　如此就使得A股市場在近期形成嚴重的兩極分化趨勢：一方面是小盤股持續活躍，這也推動著創業板指數、中小板指數反復活躍；但另一方面則是資源股、銀行股、地産股的不振表現，使得兩市主板市場指數(上證指數、深證成指)出現了低位、弱勢震蕩的格局。

　　由此可見，隨著資金流向趨勢的形成，這一格局有望延續下去，即A股市場近期難以擺脫資源股、銀行股等權重股的低位震蕩格局，但小盤股依然能反復活躍。

　　産業前景受關注

　　在此背景下，近期市場的機會依然是在産業前景樂觀的品種中。可以從以下兩個角度關注：

　　一是可以關注産業需求確定的品種，比如説高鐵、水利等産業。水利股中可以關注國統股份、葛洲壩、安徽水利。

　　二是可以關注産業發展前景良好的品種，比如生物制藥股中的天壇生物、上海萊士，再比如新能源配套業務中的海得控制、東光微電、臺基股份、科華恒盛等。

　　另外，輝豐股份、華光股份、大連國際等未來業績漲升趨勢樂觀的品種也可跟蹤。（ 金百靈投資秦洪 ）

　　11月行情演繹收官戰 三因素左右大盤

　　昨日，A股市場縮量震蕩。截至收盤，上證綜指收市報2866.36點，下跌0.19%；深成指收市報12536.5點，下跌0.02%。滬市成交為1355億元；深市成交為1267億元。兩市合計成交2622億元，同比小幅萎縮。今日為11月行情的“收官之戰”。分析人士認為，短期市場如何演繹，需要關注3大因素的動向。

　　股指在年線和60日線間震蕩

　　昨日消息面上，受證監會正加緊推動國際板建設，專家預測11月份CPI漲幅可能創全年最高，美元站上80整數關口，周邊局勢緊張等多因素影響，市場做多熱情一度被壓制。但結構性行情十分突出，創業板指數再創新高。

　　盤面觀察，早盤滬深兩市股指雙雙低開，隨後在資源股的拖累下震蕩走低，滬指再度回撤60日線。午後，隨著創業板的快速走高，大盤調整意願有所減弱，資源股跌幅收斂，地産銀行逐步轉暖，多方順勢展開有力度的反擊，主要股指先後翻紅。不過因量能無法有效配合，這種升勢持續性不強。

　　3大因素影響大盤走勢

　　綜合盤面表現，中證投資認為，滬指在年線和60日線之間窄幅震蕩，最終收出十字星。盤中再次觸碰60日線後上演絕地反擊，説明目前大盤仍有反彈的動能，但若遲遲不能向上展開有力度的突破，短線或將再度尋底。具體來看，目前滬指的反彈技術基礎未發生變化，60分鐘圖仍有構築頭肩底右肩的跡象，同時60分鐘上的各項指標走勢良好。但若滬指一直不能對2900點形成有力度的突破，股指或將重新回落。今日是11月市場的收官之戰，短線操作上建議密切關注三個關鍵點——2900點、60日線以及2791點的得失，以及60分鐘圖上頭肩底的構築情況和反彈時量能的配合情況。若滬市單日成交不能連續維持在1600億元以上，反彈難以持續。

　　而對於本週市場走勢，三大事件值得密切關注。一是美元指數連續逞強後或有反復。因美元指數在80整數關口上方套牢盤較重，同時面臨年線的壓制。除技術上壓力重重之外，本週即將公佈的美國重要經濟數據也將對美元中短期走勢形成較大影響，如果經濟數據好于預期，將對美元指數繼續上揚形成支撐，相反美元指數或弱勢難改。

　　二是11月PMI數據將在週三公佈。若11月PMI繼續維持高位的話，央行將更有信心採取緊縮政策遏制通脹，而是否推出加息還要看CPI的臉色。三是朝韓局勢也將對資本市場形成干擾。

　　操作上，廣發證券認為，穩健型投資者不必急於入場；激進型投資者仍可關注生物制藥、智慧電網等概念股。 (每日經濟新聞)

　　結構性行情漸次推進 大盤步入新拐點

　　張德良

　　近期上證指數圍繞年線位置反復震蕩，市場再度陷入困惑。無論是基本面還是技術面，中期方向都處於比較敏感，投資者心理也開始變得脆弱。敏感性開始再度上升的時候，此時我們有必要再次厘清本輪行情一些基本市場脈絡。

　　從月K線看，上證指數基本上是一根帶上下影的回檔型K線，這是對10月大幅上漲的消化，回檔低點止于10月均線，同時也是日線上的72日均線，技術上仍屬於比較正常的範疇，值得注意的是，5月均線即將上穿10月均線，從趨勢上看，12月如果能夠發動向上攻擊，那麼將在技術層面上確定更大級別行情的展開。此外，觀察本輪行情(始於2008年10月)至今所出現的市場現象，已顯示出大行情的信號與特徵，但也提示當前已步入新的拐點週期。歸納起來，至少有四個方面需要我們關注：

　　一是結構性漸次推進仍呈良好格局。以2007年6124點附近所對應的股價位置為基準，行業指數上，醫藥和農林指數最為強勁，已大幅超越“6124點頂部”達30%，正在創出新高的是食品、機械、IT、批零等，最為落後的則是金融、地産、金屬和運輸指數。從上漲原因看，這種行業結構演變與宏觀主題緊密相關，一般來説，領漲的行業將決定行情的位置，目前看，醫藥、農林、食品等仍處於強勢運行狀態，不過，已出現前期弱勢品種的補漲特徵，如果最終轉移至弱勢行業補漲的話，本輪行情進入末端就較為明確。

　　二是由小市值向大市值推進，正對增量資金形成考驗。不考慮行業景氣度與産業政策因素，總市值較小的行業明顯超越大市值行業，實際上，從行業內部品種看，也是以小市值股率先突破，最後是大市值股跟隨，比如釀造行業，在洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖、沱牌曲酒、古井貢酒等全面創出新高後，貴州茅臺、五糧液才開始轉向強勢，並逐步向歷史高位靠近。醫藥、農業、電子信息等行業類似。這種由小至大的演變進程，符合一輪行情中資金流向。如果資金上不能持續跟上，大市值啟動將難於實現，行情也就難於進一步向上拓展而轉向區域震蕩。

　　三是普遍出現突破2007年高位而轉向加速上漲的特徵。技術上講，創出歷史新高是最重要的牛市信號。像中小板綜指突破歷史高位後雖有一次回檔，但很快轉向加速，連續上漲5個月，目前已超越歷史高位30%，中小板綜指近期出現了第三次較大震蕩(回試30日均線)，目前已重新回到歷史高位區域，月線週期上已進入敏感區域。在具體品種上，創歷史新高後漲幅普遍超過50%以上，即使是相對大市值的也是如此，像國電南瑞、包鋼稀土、濰柴動力、三一重工等。創歷史新高成為重要買入點，只有在一輪牛市中才會形成，如果是熊市格局下，前期任何一個高位都是阻力位，都是減持的位置。此前只是個股層面，現在已轉向指數層面，一定程度上，當前中小板綜指的表現較上證指數更為關鍵。

　　四是出現了不少累計漲幅超過10倍的品種。截至目前，累計漲幅超10倍的以中小板最多，已超過30家，達2008年底中小板總數的10%。這是一輪大行情的重要特徵，由此形成的賺錢效應將不斷強化市場信心。簡單歸納的話，本輪行情演變至今，小市值股與創歷史新高成為兩個最重要市場特徵，現在期待的是，中大市值股能否創歷史新高。

　　那麼，中大市值股是否有突破口呢？先看影響中小板綜指的權重品種，目前海普瑞、金風科技、蘇寧電器、愛施德等都有估值比較優勢。除新興産業等産業政策支持外，年末高送轉題材也會成為動力。從行業上看，醫藥板塊的華北醫藥、雙鶴藥業、上海醫藥、廣州藥業等正在創歷史新高；家電行業的格力電器、美的電器、青島海爾等正處於突破歷史高位關口位置；煤炭行業除中國神華、中煤能源外，大部分中大市值煤炭股均已回到歷史高位附近；電子信息行業除中國聯通外，中興通訊、同方股份、航天信息、東軟集團也已進入歷史高位區域，類似的還有電力設備的中國西電、平高電氣、特變電工等。整體上看，上述中大市值品種並不缺乏估值、投資主題等因素支持。因此，我們似乎有理由樂觀期待A股的新拐點。(中國證券網-上海證券報)

　　主題性牛市格局不會改變

　　東方證券 段軍芳

　　自10月17日以來，市場又開始在上下100點左右的空間裏窄幅震蕩，權重股經過短暫的上漲之後重歸沉寂。與以往的行情有所不同，市場並沒有上演“煤飛色舞，豈有磁鋰”的明顯熱點行情，但從創新高個股來看，僅過去一週，就有271隻個股創出新高，這無疑再次向投資者揭示出，主題投資機會依然較為豐富，這是投資者需要緊扣的主線。

　　投資主線不能丟

　　現在的問題不是發現主線，而是把握主線。因此，首先不能忽視的就是什麼會讓我們迷失主線。我們認為通脹和流動性將會擾亂視線，從而導致投資者迷失方向。

　　毫不誇張地講，經濟開始重歸流動性之殤的循環週期，最為顯著的徵兆就是近期政府各級部門對物價頻頻表態。我們判斷，未來防通脹將成為政策首要目標。

　　伴隨著防通脹，必然的一個措施是在貨幣層面控制流動性。就近期債市持續低迷來看，資金面壓力持續存在，尤其是一、二級市場利率倒挂嚴重，央票發行接近冰點，央行回收流動性能力也大幅下降。雪上加霜的情況是，10月新增外匯佔款高達5190.47億元，11月上旬新增貸款繼續超預期增長，導致情況更為複雜，給央行流動性管理帶來了較大挑戰。預計下一階段嚴控新增信貸規模也將是貨幣政策主要的調控目標，央行將進一步嚴格外匯流入管理，嚴控今年7.5萬億信貸額度水平，而在明年，削減新增貸款額度勢在必行。

　　調結構才是真正的“池子”

　　通過流動性控制來管理通脹只是解決途徑之一，無疑是一種消極辦法，殺敵一千、自傷八百，稍有疏忽，恐怕還會得不償失。通過加息、加準備金以及投資總量控制等措施導致經濟持續蕭條的教訓不勝枚舉，這也是為什麼在動用政策工具時，管理層如此謹慎。

　　從近年來的調控思路來分析，我們認為還有另一種途徑來管理通脹，也就是增加供給。這種邏輯並不新穎，但放在當前卻具有別開生面的意味。流通中的貨幣過多，可以通過控制貨幣投放來實現，但也可以通過擴大蓄水池來實現，只是這個“池子”令人費解。輿論總是從虛擬經濟來考慮，而從管理思路來看，其反映的是堵不如疏，因勢利導，應該還有一個更為廣闊的實體經濟來吸納流動性。

　　結合當前中央提出的“調結構”經濟發展規劃，這種思路無疑更為開闊，意在長遠。我們認為，現有的防通脹思路在本質上是立足實體經濟來調控流動性，表面上，我們會發現政策實施很謹慎，但實質上，這是管理層在耐心等待基本面出現積極的回應，要知道實體經濟出現改善必將是一個比較長的過程。

　　正是基於以上的分析思路，我們認為目前的證券市場必將演繹主題性牛市格局，這是“調結構”帶來的必然結果。因為，在控制流動性的同時，也會對擴大有效供給的産業給予支持。

　　緊抓“調結構”主題

　　就十二五規劃重點扶持的産業來看，戰略性新興産業和“拉動內需，消費升級”的大消費概念板塊，將成為資金持續關注的寵兒。這一類個股在當前市場很堅挺，近期市場認為這些品種抗通脹，我們認為不過是因果錯置。從擴大供給這個思路來看，這些戰略性新興産業和大消費概念的個股未來在基本面上會出現實質性的利好，而不是僅僅停留在概念炒作上。因此，這種行情將具有非常強勁的持續能力，而流動性的結構性充裕充其量只是推波助瀾而已。明確了這一點，就不會被防通脹與流動性緊縮干擾視線，相反，因為有這種原因，結合我們此前對風格轉換的觀點，投資者更可以清楚知曉，以權重股為主導的行情能夠持續的可能性微乎其微。

　　總體而言，在通脹壓力與流動性收緊的預期下，防禦是基本對策，但就投資而言，把握機會才能實現投資目的，因此要注重防守反擊，緊扣主題投資。操作上，我們相對看好電子元器件、信息設備、二線醫藥、高端及中端白酒等行業的短期市場表現，建議逢低介入；短期還可關注雲計算、海南免稅島、迪斯尼基礎設施建設、環首都經濟圈、海洋裝備製造等投資主題；而從中期角度考慮，我們建議重點關注水利工程建設、高性能纖維、智慧裝備製造等投資主題，把握結構調整帶來的豐富機會。 (中國證券報-中證網)

　　等待政策信號明朗 深度挖掘成長股（薦股）

　　記者 方俊 ○編輯 朱紹勇

　　政府通過高壓控制通脹，近期農産品價格過快上漲局面基本得到了控制。中信證券最新報告指出，目前來看通脹失控的可能性較小，而政策信號有待進一步明朗，因此延續結構性的配置建議。

　　22日國務院辦公廳發佈嚴控物價的“16 條措施”，拉開全國性控制物價的大幕，隨後發改委多次發文要求嚴控農産品價格，銀監會也表示支持重點農産品供應和打擊囤貨、炒作。就主要農産品價格而言，漲價環節多集中于流通環節和農資供應領域，農民並未真正從農産品價格上漲中獲益。中信證券指出，一旦從嚴利用行政手段，農産品價格的過快上漲局面可以得到控制。

　　數據顯示，10 月新增外匯佔款5190.47 億元人民幣，刷新30 個月以來的最高記錄，僅次於2008 年4 月的5251 億元；10 月貿易順差和FDI 之和為348 億美元，與新增外匯佔款之差為428 億美元。報告認為，熱錢繼續流入，從資金面看央行繼續維持凈投放，新興市場仍具吸引力。

　　中信證券指出，政策信號有待進一步明朗。目前來看通脹失控的可能性較小，剩下來困擾市場的最主要因素就在於政府對控制通脹到底將採取怎樣的緊縮措施？其究竟會緊縮到什麼程度？在這些問題上目前資本市場的認識還是比較混亂，在政府沒有給出清晰的信號前，股指的上漲存在壓力。

　　而與前兩輪通脹週期相比，目前經濟還沒有到達全面過熱的狀態，調控也是結構性的。《人民日報》24 日文章表示“中國政府抑制通脹不會以犧牲經濟增長和打壓股市為代價”，隨後股指出現一波明顯上漲。不過市場需要一個清晰的信號才能繼續上漲，由於該文章不能代表政府監管層的看法，因此未來股指的持續上漲還需要權威部門給出更明確清晰的信號。

　　中信證券認為在11 月通脹數據公佈之後和12 月初中央經濟工作會議前後，政府對2011 年宏觀調控取向的思路將會逐步清晰，如果通脹程度和調控力度都低於預期的話，股指將出現新一輪上漲行情。而本週需要關注惡劣天氣和美韓軍演的風險。

　　報告指出，市場目前呈現結構性的行情特徵，板塊之間的關聯效應有所降低，延續此前結構性的配置建議，即重點圍繞“十二五”規劃，挖掘十大領域成長股，推薦“中信十二五規劃20組合”：榮信股份、興蓉投資、桑德環境、烽火通信、中興通訊、大立科技、富春環保、天通股份、龍源技術、雅克科技、龍凈環保、盛運股份、九龍電力、浙富股份、東方電氣、輝煌科技、廣東榕泰、中國北車、傑瑞股份、智光電氣。(中國證券網-上海證券報)

　　受益通脹及消費升級 白酒股還有機會嗎

　　記者 方俊

　　近期，釀酒板塊持續上漲，洋河股份股價逼近300元大關，貴州茅臺8個交易日累計上漲31%，五糧液、古井貢酒、酒鬼酒、沱牌曲酒等紛紛創出新高。

　　對此，近日多家券商發佈研究報告指出，在通脹以及消費升級等影響下，釀酒行業景氣度將繼續高企，高端白酒進可攻退可守，而中檔白酒成長性仍有吸引力。

　　釀酒板塊集體上漲

　　上周，上證綜指下跌0.58%，不過同期食品飲料指數上漲了8.67%，食品飲料板塊表現明顯優於整體市場，顯示出下跌初期板塊具有明顯的防禦性。白酒行業表現亮眼，上周累計上漲12.35%，其中，漲幅最好的白酒行業中，金種子酒漲幅最高為25.12%，沱牌曲酒和貴州茅臺漲幅次之，分別為19.13%和18.31%。

　　從食品飲料整體漲幅排名看，排名前五的股票全部來自白酒板塊，分別為金種子酒、沱牌曲酒、貴州茅臺、老白幹酒和酒鬼酒，其中沱牌曲酒和老白幹酒均有改制預期在。

　　華寶證券王翊指出，高檔白酒上漲趨勢形成，白酒行業整體機會顯現。目前主要高檔白酒企業的市盈率都處於歷史中低檔區，估值上具有安全、合理邊際；其次，前3季度白酒行業營收和利潤增速超過30%以上，體現出很強的增長勢頭；最後，提價將會是未來公司利潤超預期的催化劑。

　　報告還指出，通脹將會在相當長時間內存在，明年中央對通脹容忍度提高就是個良好的佐證。目前，産業內外資金正流入高檔白酒，背後的邏輯就是高檔白酒是抗通脹首選品種。

　　上海證券滕文飛指出，目前釀酒行業無論是營業收入增速還是利潤增速均好于飲料製造業的平均水平。隨著國內通脹預期的不斷加強，消費升級的不斷推進，釀酒行業景氣高企的趨勢可以延續。

　　中高檔酒投資機會猶存

　　綜合多家券商報告來看，在通脹以及消費持續升級的背景下，中檔酒未來發展空間依然很大，消費結構將繼續向“中高檔”轉變，因此，估值彈性較大的中高端白酒公司值得關注。申銀萬國指出，高毛利率使得通脹背景下白酒、葡萄酒行業整體受益，其中具有定價能力的龍頭公司不僅能彌補成本上漲壓力，反而借機進一步上調提價幅度。

　　而上海證券指出，中長期繼續看好具有全國擴張潛力的二線區域白酒公司。在可預期的通脹背景下，有自主定價權的可選消費品(白酒、葡萄酒行業)將受益最多，受消費需求拉動，有望出現量價齊升的景象。不過，預計白酒行業企業發展將出現分化，中檔白酒品種將持續放量，搶佔高檔白酒提價後留下的市場空間，消費結構將繼續向“中高檔”轉變。

　　渤海證券閆亞磊指出，從投資機會來看，短期看通脹，長期看消費升級。在通脹逐步爬坡的過程中，應當選取産品提價和轉移成本能力強的子行業，主要是白酒和葡萄酒。而隨著十二五規劃的運行，收入水平的提高將會提升消費者消費能力，消費習慣的演化將會對行業未來發展起到越來越大的作用。

　　而廣發證券也指出，2011 年上半年的通脹環境為白酒零售價的繼續上行營造了良好的氛圍，有助於股價表現。一線白酒看好瀘州老窖，調整完成之後有望重現高增長。二線白酒看好區域品牌基礎好、收入增速快、費用壓縮空間大的企業，關注老白幹酒、古井貢酒，存在引入戰略投資者預期沱牌曲酒也可適當關注。（中國證券網-上海證券報）

　　數字城市：信息化時代的新金礦(附股)

　　日前，在神州數碼(00861.HK)成都舉行的一次數字城市論壇上，IBM、思科、惠普等多家全球IT巨頭的大中華區負責人齊聚成都，共同探討IT行業在數字城市大潮中的市場機遇。數字城市的構建需要政府的強力支持，同時，由於産業鏈過長，涉及到硬體、軟體、集成廠商，最終獲益的將是具備整合能力的優勢廠商。

　　打破行業壁壘

　　在神州數碼董事局主席郭為看來，數字城市建設就是成立一個數據交換平臺，這樣就可以把社保、醫保、公共交通服務、小額支付、商業應用等的體系集中在一張卡上。

　　而當前的現實卻是，市民手中的各種卡分別屬於不同的縱向系統，比如社保局、衛生局、公安局、民政局等不同的部門都有著自己的系統，且各行其是，相互之間沒有信息共享。要將這些分屬不同領域的信息集中在一個平臺上，不僅需要政府的強力支持，更需要IT廠商具備強大的集成能力。

　　以鎮江發行的市民卡為例，通過整合全社會資源，以社保、衛生、教育、社區、公交為重點，打通行業壁壘，構建集政府公共服務、公用事業服務、商業服務和金融服務於一體的市民卡應用體系。對於這張市民卡，各種應用都有相應的適用範圍，交通上實現長三角地區的互聯互通，社保上實現全國的互聯互通，醫保上實現異地就醫，金融上實現異地消費。

　　隨著城市化進程加快，“十二五”期末中國城市人口將突破7億，城市化率將突破50%，在城市化快速進行的過程中，如何解決城市化帶來的人口集中等問題，急需通過信息化的融合來加以應對。比如，在新加坡，就通過智慧交通的建設，交通主管部門能提前40分鐘預測交通流量，為城市交通改善創造條件。

　　在這場巨大的市場機遇前，IT巨頭早有準備。IBM大中華區董事長錢大群透露，IBM平均每年的研發資金大概是60億美金，現在幾乎一半的研發費用投向智慧地球、城市信息化方面的研究。

　　基礎建設後的大金礦

　　業內人士認為，數字城市的本質是城市信息化，它涵蓋了電子政務、電子商務、電子社區，包括産業信息化、網絡資源和服務管理等部分。隨著中國經濟的飛速發展，區域化與城市化成為未來社會發展的兩大趨勢。而隨著雲計算等新技術手段帶來的信息化新浪潮，以及信息技術在社會生活中的廣泛應用，信息化手段為中國的城市化進程開啟了新的發展階段。

　　業界人士將數字城市的投資比喻為城市基礎設施建設之後的另外一個大金礦。“鋼筋水泥建造的城市大樓、公路，需要在新技術條件下實現融合，這不僅是解決城市化帶來的問題，也是為了市民生活更加便利。”

　　運用信息技術，一個城市可以實現更好地向市民、企業和城市管理者提供全方位的服務。信息化與城市化相結合，便形成了一個巨大的“數字城市”市場，中國城市信息化時代已經來臨。

　　數字城市的構建主要體現在三個層面：數字城市的通信與信息基礎設施、數字城市的信息資源與服務交換體系、數字城市的應用。而數字城市的應用，又主要體現在市民和企業服務以及城市管理三方面。

　　海康威視(002415)日前公告稱，實際控制人中國電子科技集團公司與重慶市政府簽署了社會公共視頻信息管理系統總承包框架協議，總投資金額約50億元。

　　國聯證券研究員韓星南預計，重慶城市人口約為1500萬，按不低於50萬個監控點折算，一個監控點需要1萬元，而如果考慮到北京、上海等大城市紛紛建設的“平安城市”，整個市場空間將非常巨大。

　　早在2005年，公安部就對全國城市報警系統與監控系統建設試點工程進行了部署，整個試點工程直接投資100億元，2010年後進入整體推進階段，直接投資近1000億元。據公安部科技局預測，一個中型城市的平安城市建設投入將達幾百億，其中視頻監控系統所佔比例接近30%，目前我國有2300多個中型城市，隨著“平安城市”建設逐步向縣、鎮深入，市場空間廣闊。

　　目前，國內從事安防行業的上市公司包括海康威視、大立科技(002214)、大華股份(002236)等。

　　行業研究員認為，“平安城市”、“數字城市”都是快速城市化進程中，各地加快信息化建設的一個縮影。由於産業鏈過長，涉及到硬體、軟體、集成廠商，最終獲益的將是具備整合能力的優勢廠商。（陳靜中國證券報）

　　關注受益減排及産品漲價的化工股

　　我們認為，節能減排將作為約束性目標再次寫入十二五規劃，且中央政府勢必將GDP單位能耗下降目標分解到各個年度，並作為對地方官員的重要考核指標之一。

　　從手段看，中央及地方政府運用行政命令，採用目前一刀切式的拉閘限電的可能性較小，但從根本上，各地政府必將堅決淘汰能耗高的中小産能。因此，我們認為，當前節能減排中受益的標的，在明年或許仍然具備投資機會，建議關注雙良節能；此外，近期純鹼及電石法PVC價格、價差漲幅較大，建議關注雙環科技、天原集團、中泰化學、英力特等兩鹼企業。

　　此外，關注氟化工領域長期投資機會。工信部近日發佈《氟化氫行業準入條件》(徵求意見稿)，旨在改善國內氟化工産業大而不強，低附加值産品産能過剩的局面，幫助現有産業龍頭實現由大到強的轉變。“十二五”規劃中氟化工將單列一個專項規劃，擬進行強制性資源整合，使相關企業重點發展為鋰離子電池配套的電解質六氟磷酸鋰、為醫藥農藥新品種配套的新型含氟中間體等産品，實現産業轉型升級。可關注三愛富、巨化股份、永太科技、多氟多等氟化工企業的長期投資機會。

　　與此同時，國內農藥價格形成上漲預期。在本輪化工品漲價週期中，農藥為漲幅最少的品種之一。上周國內草甘膦價格周漲幅達20%，毒死蜱等産品價格也出現上漲預期。形成農藥價格上漲預期的原因，是行業庫存水平低及農産品漲價，而節能減排導致的企業環保成本上升是長期影響因素。預計農藥行業明年將進入復蘇時期。然而，國內病蟲害發生具有很大的不確定性，需觀察今冬天氣狀況，可密切關注農藥行業的需求動向。在標的推薦上，按歷史經驗，農藥板塊龍頭揚農化工、諾普信等為較好投資標的；但從銷量增長角度，也建議重點關注剛上市的幾家農藥公司。

　　我們將化工企業分為價值型、化工新材料、成長型中小市值、資本運作/資産整合/基本面重大變化、事件驅動等幾個大類，並依據上述主線進行分類。我們認為，化工新材料及精細化工是化工未來發展的亮點；金髮科技等價值型企業值得長期跟蹤；未來化工板塊的部分高成長企業，將從目前的中小市值公司中産生；而具有資本運作、資産整合動作或基本面發生重大變化的企業，將存在較好的階段性投資機會；節能減排、全球農作物種植面積超預期、相關産業政策出臺等階段性事件，可為化工板塊提供源源不斷的話題及投資機會。

　　建議後市重點關注節能減排受益標的雙良節能，同時可關注天馬精化、永太科技、鼎龍股份等精細化工企業。（廣發證券 ）

　　最新實力機構精選熱門股點評

　　高德紅外：迎著朝陽前行

　　公司未來增長動力主要來源於系統級軍品+民品大規模推廣：未來幾年公司將更多的向軍方供應整套紅外系統，並且隨著未來公司越來越多軍方在研項目的定型，我們認為公司軍用紅外系統銷量將高速增長；隨著市場對視頻監控和車載夜視越來越高的要求，民用非測溫類紅外熱像儀市場需求也將穩定增長，甚至有出現爆發性增長的可能，一旦市場爆發，公司將是最大受益者。

　　我們預測公司2010～2012年EPS分別為0.8、1.07、1.26元。公司作為國內紅外熱像儀的領路者，未來將最大受益於紅外熱像儀産業巨大市場空間的釋放。我們給予公司“推薦”的投資評級，以2011年40倍PE計算，未來6-12月的目標價格為42.8元。　　(中投證券 王鵬)

　　深圳惠程：聚酰亞胺 夢想有望成真

　　轉型新材料，“買入”評級。深圳惠程主要産品為電力設備及絕緣材料，盈利能力強，穩定增長。通過合作開發，公司在聚酰亞胺領域有望取得突破，轉型為掌握聚酰亞胺核心技術的新材料公司。從技術和市場空間看，公司在新材料公司裏估值較低，我們看好公司發展前景，首次給予“買入”評級。

　　國內主要應用於高溫除塵、微電子行業和軍工航天領域，需求快速增長，嚴重依賴進口，需求潛力巨大，處於嚴重供不應求的狀態。我們認為，深圳惠程的聚酰亞胺項目成功工業化之後，市場前景廣闊。　　(華泰聯合 李輝)

　　方正電機：新能源汽車核心部件主要供應商

　　萬向集團有望把新能源汽車驅動電機全部委託公司生産。據了解，公司新能源汽車驅動電機研發進展順利，預計最快2012年就將開始逐步貢獻利潤，公司二股東的實際控制人係萬向集團，萬向旗下尚無其他電機製造類企業，我們推測，方正可能將作為萬向集團新能源汽車佈局中的一個重要組成部分，發展前景值得期待。

　　我們預計，公司2010-2012年每股收益分別為0.29元、0.75元和1.35元，同比分別大幅增長383%(注：2009年公司計提壞賬準備2,728,540.37元，對當年凈利潤影響較大)、158%和80%以上，當前股價對應公司2010-2012年動態市盈率分別為103倍、40倍和22倍，給予方正電機“買入”的投資評級，公司合理的價格區間為38-46元，6個月目標價43元。

　　(浙商證券 史海昇)

　　海通集團：華麗轉身 盡享光伏盛宴

　　國內組件上市公司龍頭，成本控制能力強。億晶光電是我國大陸排名第八的組件生産商，前7名都在國外上市，一旦重組完成，公司將成為A股市場上的電池組件龍頭，並有望借助融資平臺進一步擴張。公司垂直一體化經營有助於控製成本，其模式將成為光伏企業發展的成功範式。

　　我們預計公司10、11、12年的EPS分別為1.37元、1.73元、1.88元，公司26日收盤價為38.62元，按11年每股收益計算市盈率為22倍，低於行業均值，給予“推薦”的投資評級。　　(國聯證券 楊平)

　　太極股份：競爭力獨特 高端IT具優勢

　　高端國産化替代成趨勢。太極股份有機會成長為中國IT諮詢業龍頭。目前國內高端IT諮詢大多被IBM、HP等外企所把持，政府、大型企業均屬較敏感和重要部門，迫切需要國內企業提供IT諮詢。同時國內IT企業在經歷了長期人才和案例積累之後，正逐步向高端IT諮詢擴展。對於國內IT諮詢業來説，行業處於發展較早階段，市場空間大，整體格局分散，太極股份為國內企業最領先水平，未來有機會成長為中國IT諮詢領域的領軍企業。

　　我們看好公司的增長前景，並首次給予投資評級：“推薦”。　　(銀河證券 王家煒 王莉)

　　愛仕達：優化産品結構提升盈利能力

　　目前，我國農村市場佔據了炊具市場的50%左右，這些産品品種單一，功能簡單，基本上在五金店、小賣鋪等銷售，而城鎮市場則表現為品種豐富，産品以中高端為主。愛仕達在國內位居炊具行業第二，排名在蘇泊爾之後，在消費升級的大背景之下公司面臨著較好的發展機遇。

　　愛仕達在全國處於第二梯隊，在國內品牌中處於第一梯隊，公司在生産規模、技術創新、渠道管理等方面具備一定的競爭優勢，雖然公司2010年由於原材料價格上升和銷售費用增長致使利潤下滑，但是我們預計公司2011年開始恢復性增長，2010-2012年每股收益為0.3元、0.54元和0.67元，首次給予公司“謹慎推薦”評級。　　(銀河證券 朱力軍)

　　順絡電子：新産品産能釋放推動高成長

　　疊層片感穩居國內龍頭，繞線電感錦上添花：公司在疊層片式電感領域國內龍頭地位穩固，全球排名前三，未來利用自身成本優勢和較快響應速度，將爭取更多的全球份額；同時，公司利用自身在疊層電感領域的品牌和渠道優勢，積極拓展繞線電感市場，我們預計，未來兩年，隨著産能的逐步釋放，公司繞線電感業務收入將保持50%以上的高速增長

　　盈利預測及投資建議：我們認為2010、2011、2012年，公司主營業務收入將分別以68.3%、37.7%和25.1%的速度保持較好的增長態勢，給予2010、2011、2012年EPS分別為0.6元、0.79元和1.07元，對應動態PE分別為41倍、31倍和23倍，估值水平相對合理，短期給予“謹慎推薦”投資評級，同時，考慮公司成長性較好，給予長期“推薦”投資評級。　(東北證券 周思立)

　　辰州礦業：金銻鎢高價時代到 步入新時代

　　金銻鎢高價時代到來，公司步入新時代。短期漲幅巨大，長期繼續看好。

　　公司自7月以來漲幅巨大，自前期低點起累計漲幅超過174.78%，以今日收盤價38.94元與預估EPS計算，2010-2012年動態PE分別為67.14倍、44.76倍、33.86倍，短期估值已略顯偏高，並且已經達到目標價。同時我們考慮到公司旗下虧損子公司較多，公司經營大幅好轉後預計公司仍將會繼續對旗下部分虧損子公司先進行債務重組，這也會影響今明兩年業績，故我們下調公司2010年EPS為0.48元，量價預估與11-12年業績暫不調整。但中長期我們仍然重申我們極為看好公司的態度，維持公司“買入”評級不變。　(湘財證券 楊誠笑 葉鑫 劉金缽)

　　反彈空間尚存 短線仍宜觀望

　　因宏觀面政策不明，週一滬深股市縮量盤整。收盤滬綜指跌0.19%報2866.36點，深綜指漲0.48%報1339.31點，指標權重股依然萎靡，小市值個股依然相對強勢。權重股中保險股是個例外，反映出市場對加息存有一定預期。

　　市場乏善可陳，交投漸衰，主力、機構、小散戶均在等中央經濟工作會議及11月宏觀經濟指標。本週三我國將公佈11月PMI製造業指數，該指數或許有部分指導能力，如果該數據強勁，則對大盤為利空，因這預示未來調控政策或更傾向於緊縮。反之，若該指標弱勢，則A股股指可能走得更強一些。11月份我國PMI指標的市場平均預測值是54.8,10月份是54.7，大夥可作個參考。

　　可能還有個消息對A股股指構成壓力，這就是有關方面進一步提示“國際板”有望推出。當A股有了“國際板”後，人民幣國際化就又向前挪了一步。因此，“國際板”並非圈錢這麼簡單，應和我們的國家戰略有關。

　　大家知道，當前包括中國在內的許多新興市場國家被美、日等“刺激通脹”的做法弄得十分困頓，出路之一就是在國際結算或雙方結算中儘量使用非美貨幣，這種情況下哪種非美貨幣的國際化程度越高，在結算時就越易被更多地使用。如果當某種貨幣在國際上被更多的使用時，就意味著能收取一定的“鑄幣稅”。另外，在貨幣有所超發的情況下，不至於過大地引發國內通脹壓力。

　　“國際板”對A股的建設也大有好處，因這將倒逼監管更加到位，信披更嚴格。當然，中短期內或對A股構成些抽資壓力，這也是難免的。總之，投資者目前似乎還不必對該消息作出過激反應，因其推出會有個相對漫長的過程。

　　在政策明顯壓制下，過去兩周來國內商品期貨走勢極弱，但昨日因美元稍有回軟而多數上漲。只是A股中有色金屬、煤炭類等品種走勢依然較弱，這可能和有關方面暫緩某些地方上調燃氣等公用事業費上漲有關。

　　當然歐債危機也壓制近期有色金屬期貨及股票走勢，從目前情況看，該影響顯然仍在，因市場開始擔心除愛爾蘭外歐元區其他國家出現類似的債務危機。不過筆者認為，歐債危機有時看似無解，但隨時可能因某些特殊事件而悄無聲息緩解，因不排除其中有人為因素。許多時候，市場本無太多問題，只是因某些人為因素造成信心不足。

　　市場信心易變，一方面固然和消息面一些偶然變化相關，另一方面也極可能和國際上一些利益集團相關。大家知道，國際最有名評級公司均來自美國，而前期美國宣佈QE2後就碰巧有評級機構調降了歐洲部分國家評級，美元於是免於下跌並返身上漲。很顯然，這些事件在時間上是有點“巧”的。

　　後市方面，雖然消息面不確定性較多且總體不太有利，但筆者仍認為A股後市還有反彈空間。從形態上看，滬綜指的反彈形態似“不太充分”，因此不排除另一波小幅上攻的K線組合。反彈得有些契機，該契機要麼是本週三的PMI指標過弱，要麼是美元連續數日回調，要麼就是一些相關人員在預測本月CPI或明年信貸計劃時過於樂觀並成功地使部分投資者相信。

　　反彈的契機如果不同，那麼反彈性質當然也不同，如果是上述的最後一種，即過於樂觀造成反彈，則未來股指還會下跌，反之股指在上漲後仍有望維持相對均勢。筆者個人以為，就中期而言，A股橫盤震蕩應為大概率事件。緊縮預期的存在，使得過度看多不可取；因種種內外部因素限制，我國是無法過度緊縮的，而這又使過度看空不可取。（鄭步春每日經濟新聞 )

　　收官戰有望低開高走

　　昨日回顧：受週五外圍弱勢的影響，兩市早盤再度跳空低開，隨後指數在低位弱勢震蕩，午後在有色金屬和銀行的帶領下，走出一波回補缺口的行情，隨後指數再度陷入震蕩，最終兩市指數微跌，日線收陽線，多空戰場轉移到收官戰。

　　今日消息面：中國謀求稀土定價權建立部級協調機制 正籌備行業協會；國務院立規嚴懲價格違法行為；新能源汽車規劃即將出臺公交板塊先受益；利差大幅倒挂央票發行遇阻 加息窗口面臨開啟；河北省沿海地區發展規劃編制啟動；水泥荒閃現 部分地區價格創歷史新高；美股繼續下跌 油價走強……消息面上，外圍殺跌，國內消息面相對較為平靜，預計早盤仍有探底的需求，市場有望低開高走。

　　技術分析：技術上看，大盤昨日微跌，滬指勉強守住5日線，日線收小陽線，60日線的支撐依然很強，日線的技術指標繼續多頭形態，30分鐘和60分鐘的走勢圖有上行的需求。技術上看，週二大盤有震蕩上行的可能，年線的爭奪戰將會在所難免。

　　今日大盤下檔第一支撐位在2850點，第二支撐位在2830，上檔第一壓力位在2900點，第二壓力位在2920點。

　　今日走勢：由於外圍漲勢較好，預計早盤平開或小幅高開的可能性大，大盤全天走勢預計震蕩壽陽的可能性較大，預計出現大漲或大跌的可能性小。

　　今日關注：今日板塊建議投資者關注醫藥、電子信息、商業連鎖、煤炭石油、有色金屬、計算機、電子信息和機械等板塊，概念股關注物聯網、稀土永磁、雲計算、高送轉和航天軍工等概念；區域板塊重點關注內蒙古、上海、西藏和新疆等板塊。

　　今日操作：對於被市場錯殺的個股、以及有業績支撐、政策扶持的個股繼續逢低吸納，對於漲幅過大，盈利較多的建議依然以減倉為主，具體操作繼續執行買跌賣漲的策略，不追漲，不殺跌。

　　對於今日大盤，作為十一月的收官戰，外圍的弱勢增加了空頭的力量，使得收官戰的輸贏再一次增加了不確定性，從形勢看，多空雙方有望戰平，握手言和，整體市場有望低開高走。（彬哥看盤）

　　維持箱體振蕩整理走勢

　　目前，大家最關心估計是二個問題：一是大盤後市會怎麼走？二是12月份賺錢機會在哪？對於大盤本輪調整，淘金客認為仍屬於大級別洗盤性質，屬於周線技術形態修復走勢，一旦周線技術形態調整到位，後市將迎來一輪更大規模的上漲行情。而由於本次調整屬於周線級別的技術形態修復，因此整理時間會稍長。而就大盤短線走勢來説，後市還將維持箱體振蕩整理走勢。成交量的持續萎縮説明目前殺跌動能也較為有限。因此擔心大盤大幅調整沒有必要。對於週二大盤走勢，淘金客認為弱勢反彈可能性要大。市場熱點方面，12月預計仍將呈現結構性行情，有色煤炭調整仍未結束，金融地産還需繼續遠離，市場炒作重點仍將是題材股。而12月將炒作的題材有春節消費行情、基金做市值行情、年報業績浪預熱炒作、年底重組題材炒作、年報高送轉題材炒作。而在上述所有這些題材中，淘金客最看好小盤新股的高送轉題材。近期淘金客在新浪博客股市實時解盤過程中點評的不少具有高送轉潛力的小盤新股，目前中線趨勢較好，多處於行情初中期未來還有繼續上漲潛力。淘金客認為，機構新進總體漲幅又不大並且具有三高特徵的小盤新股，仍是12月較好賺錢品種。（淘金客）