[老左來了]如何把握近期投資機會(2010.11.24)

    主持人：左安龍
    嘉賓：黃東升 國都證券註冊分析師
          廖料 東航金融研發中心研究員

    今日關注1：主板反彈力度幾何
    今日關注2: 工行配售股上市對市場影響
    今日關注3：近期市場投資機會

    今日關注1：主板反彈力度幾何
    黃東升：反彈將會持續 力度不大
    黃東升（國都證券註冊分析師）：主板其實反彈從今天開始應該是會持續一段時間，但是這個市場持續的大幅的上漲短期應該不具備條件，應該這個條件應該在下個月召開經濟會議前後有一個持續反彈，現在來看這個反彈可能短期也是會延續，但是力度不強，反彈已經持續了幾天，大家可以看一下，幾主漲的品種，包括煤炭，有色，機械這三個品種，其中裏面的機械已經漲了一週多的時間，另外像煤炭，有色主要是受到近期美元指數強勁反彈的壓製作用，沒動，其實另外機械的話，近期已經大幅上漲，工程機械是漲幅第一的，柳工漲停了，市場已經個股已經持續有一週的反彈了，市場人氣還是比較旺，市場人氣旺從這個角度能看出來，這撥雖然調得那麼猛，市場中的個股，以新興産業為代表的個股，始終持續活躍，中小板指數一直維持在高位，創業板更是創出反彈新高，市場人氣還在，為市場反彈打下好的基礎。
    左安龍：那行，我們溜一遍，剛才主板看了，主板今天工程機械開頭，工程機械最近開了一個展銷會，我們高鐵成功之後，很多人參觀，發現我們很多工程機械非常熱銷，暢銷的很，這可能跟這個有關係，有市場，這就是不是靠平時，你確實拿出東西來，而且賣出去，那你就來了，這種漲就漲的很紮實，當然話説回來，説有投機資金愣是打壓一下，再拉下來，那可能是交易行為，下面請北京把它放出來中小板情況怎麼樣，中小板，創業板，B股拉出來看一看，剛才説好像都還可以，中小板兩次探底成功，一拉上來，看來這一拉就拉到收盤了，K線，對，K線看看，好像又回來了，希望這是一個空洞陷井，重新又上去，那麼看看創業板，創業板情況怎麼樣，創業板更強勁了，創新高了，但是你看，它走勢也比較流暢一些。
    黃東升：今天中小板和創業板走勢，指數走的雖然比較真，上證指數有問題，因為工行今天是跌停板，它對指數拖累作用至少在二三十點以上，今天主板應該是漲一兩個點以上的，所以今天創業板這種走勢我覺得短期內還將維持這種圖形往上推，在整個權重品種沒有持續反彈基礎的情況下，將以中小板創業板為首的新興産業在短期之內還將活躍，但是一旦如果權重股開始活躍了，包括銀行、地産、保險，如果它們持續上漲，這種品種短期有一定風險。
 
    今日關注2:工行配售股上市對市場影響
    黃東升：其實工行今天這樣大跌是早在預料當中的，當天工行這樣拉起來，從當天跌四五個點，到最高漲七個點，就預示著這樣，但是市場中這樣大的資金，明知道要大跌，你開盤之後明知道要大跌為什麼還要進，這個如果你從比較理性的角度來看，只有一個解釋，就是他對工行是很看好，至少中長期看好，不管短期跌10%也好，跌15%也好，我先把2塊9毛9配股拿到再説，因為我中長期看好你，你這麼低的價格配股，我肯定是要買的，不管怎麼樣，我近期要買，看好你中長期，這是一個唯一的解釋，所以它今天這樣跌停板剛剛提到早在預料之中，短期來看至少還有兩三個點以上的下跌。提到它當天10%以上的，從跌5、6個點，到漲7個點，其他銀行普遍跌10%到15%，正常是跌15%以上，它今天的走勢是相對比較正常，相信明天后天還會有一個低探的動作，至於工行上來大盤是不是建一個低點，從工行本身來看，還不能做出判斷，還要從其他交易來看。
   
    從資金流向看股市與債市
    廖料：數量大幅縮小，其實對於資金我們是這麼看的，也就是説9月份和10月份上漲我們覺得是非理性的，為什麼這麼説，是所有資産品的價格都在上漲，包括債券也在上漲，包括大宗商品，包括股市都在上漲，但是我們覺得債券和大宗商品和股市的一個，其實正常情況下是負相關的，所以我們覺得存在非理性的成分，當時在美聯儲二次量化寬鬆政策，錢多的原因誘導下，出現非理性上漲，近期我們覺得市場，包括這些大宗商品，包括股票市場這些調整，最主要是對前期非理性的一個修正，所以説我們覺得中長期的向好的態勢其實並沒有改變，只是對於前期的非理性的過快上漲的一個資金推動性的修正，最終還是會回到經濟的基本面，我們還可以看一幅圖，跟經濟基本面是相關的，是美國的經濟週期。
    左安龍：美國的領先指標的走勢，這個領先指標是指什麼，你稍微解釋一下。
    廖料：經濟領先指標支持股市緩步上漲
    廖料：它是美國週期經濟研究所公佈的，美國的領先指標很多的，很多國家很多組織都在發佈美國的領先指標，但是我覺得這個領先指標比較好，首先它的歷史比較長，數據一直可以推測到1968年，第二個它的頻率比較高，每週都可以公佈一次，所以説這個數據我們覺得非常有用
    左安龍：這個指標説明了什麼？
    廖料：歷史上看這個指標跟美國標普500指數走勢基本上是完全一致的，這個指標説明，我們可以看到，前期有一個深度的下跌，這是代表著金融危機經濟大幅放緩，今年的話，領先指標也有比較大幅度的下降，這代表經濟的二次放緩，我們覺得從這個角度而言，二次放緩的擔憂已經差不多已經是體現過了，而近期領先指標的反彈，我們覺得它的上升速率其實是相對比較平緩的，跟這個速率相對平緩的速率相對應，應該是資本市場相對應的上漲，而前期股市的一個上漲的斜率過於陡峭，所以我們覺得這樣的上漲是不能維持的，所以説目前這些市場會修正到一個相對平緩的上升速率中來。
    
    今日關注3：近期市場投資機會
    廖料：人民幣近期升值預期回落
    廖料：我們覺得人民幣近期其實是有所走弱的，而且人民幣的一個升值預期隨著美元的走強也是有所回落的，前段時間人民幣的一年期NDF市場反映出來的甚至預期有3.5%到4%，現在應該是回落到2.5%左右，所以説我覺得人民幣近期升值預期有所回落，這也可能意味著熱錢的涌入速度可能會有所放緩，這對於國內的經濟而言，其實一方面，可能熱錢流入少了，對於市場的一個資金支撐作用可能會有所減弱，但是另外一方面可能對於通脹壓力可能又有所減輕，這對於國家宏觀調控可能反而是一些利好。
    
    廖料：我們覺得未來趨勢人民幣應該還是會處在升值的態勢之中，儘管美元可能出現一個震蕩走強的情況，但是人民幣每年升值3%左右的趨勢應該不會有大的改變。

    朝韓之爭對市場影響短暫
    左安龍：下面我最近每天看盤，有的時候感到很奇怪，非常一個大的事情，突然股市馬上反映，比如説上海1115大火，消防器材上漲，最近朝鮮半島局勢動蕩，據説武器好了，軍火來了，怎麼樣，投資熱點能不能持續。
    黃東升：：從以往經驗來看，每次出現這種局部地區的動蕩來看，都是像軍工，醫藥這兩個板塊表現比較活躍的，特別是其中的醫藥板塊，走勢可能延續性比軍工還要強，所以像這種品種來看，像今天這兩個品種都是很強的，像其中醫藥板塊建議投資者可以持續關注，應該是有一定持續性。
    左安龍：好，那麼像這種突發的事件對市場影響，它的持久率，你估計怎麼樣。
    廖料：我們覺得應該是非常短暫的，如果這個事件不持續升級的話，其實朝鮮跟韓國之間的這種衝突的話，其實是經常發生的，在過去發生過很多次，如果做一個統計，我們看到對於韓國股票市場的影響最多沒有超出過五天的，對於韓元的，也就是説韓國匯率市場的影響，最長沒有超出過13天的，所以説從這個角度而言我們覺得對市場影響應該是非常短暫的。
   
    如何把握近期投資機會
    黃東升：投資佈局可以從兩個角度看，從估值角度可以抓兩頭，一方面是經濟市場持續活躍的，像中小板，創業板，估值很高，但是活躍度短期來講還要延續，至少延續到經濟會議前後，投資者可以從這角度進行一個短線參與，只要裏邊活躍品種走勢不錯，估值並不是非常高，這個可以參與，另外一個角度就是從另外一個極端，就是像銀行板塊，估值目前最低的，短期來看雖然有反彈，但是反彈持續性短期不強，相信到經濟會議召開前後，無論是貨幣政策是否轉向，還是維持原來適度寬鬆，還是穩健性，不管怎麼樣，這種兌現之後，銀行板塊應該會有一個觸底反彈的過程，所以投資者可以從這兩個角度來抓市場的熱點。