縮量走低 沽壓未增

　　11月15日，經歷了上週五的急挫後，港股在昨天繼續偏軟的態勢，市場的觀望態度較濃，投資者的信心尚未完全修復。然而，在昨天的偏軟行情當中，大盤出現縮量的狀態，也可以説明了市場上的實質沽壓未有進一步加劇，這是一個好現象。我們對於後市維持正面樂觀的看法，目前的回吐調整，可能是一個低買的機會。

　　恒生指數昨天出現高開低走的行程，在盤中曾一度錄得150點的漲幅，但是反彈未能增強，內地金融股繼續受壓，是拖累大盤的主因。然而，市況並非全面向淡，本地地産股的承接力率先浮現，長實（0001）逆市漲了0.24%，恒基地産（0012）和新鴻基地産（0016），也分別漲了1.01%和0.07%。而盤面上錄得跌幅的個股數量，也從上週五的超過1000隻，減少到了昨天的781隻。恒生指數收盤報24027點，下跌195點，主板成交量縮減到了僅有930億多元。目前，恒生指數仍守在前一級浪頂23687點以上，中期升勢結構未有受到破壞，操作上可以維持“把握低買機會”的策略。

　　歐洲債務問題在上周逐步再度引起市場的關注，愛爾蘭和希臘的信貸違約掉期（CDS）溢價上升至近期的新高，是觸動投資者神經末梢的消息。然而，觀乎LIBOR拆息方面，歐元3個月LIBOR拆息在11月份一直打橫行未有抽升，説明了歐洲債務問題並未有惡化鬧大。至於內地A股方面，加息步伐加快的憂慮，是令市場出現漲後回整的藉口。然而，正如我們在昨天指出，在加息週期的最初階段，加息對股市應該會構成致命打擊。而上證綜合指數的圖表支撐在2900點，守穩其上，後市可維持看多。