內地量緊對抗美國量寬 券商對港股仍樂觀

　　據港媒報道，人民銀行昨在收市後宣佈上調存款準備金率0.5個百分點，由於開市時段已走漏人行上調五大國有銀行準備金率的消息，港股加劇跌勢。恒生指數收報24500點，跌209點或0.8%，主板成交稍減至1,093億元。中國以行動對美國第二輪量化寬鬆（QE2）作出反擊，麥格理妙喻美國的QE2遇上中國的“量化收緊”（QT，Quantitative Tightening），形成強烈對比。

　　恒指再跌209點 匯豐外圍軟

　　不過有證券商認為，有利中港市場的因素如QE2熱錢洪流和中港經濟強勁，在進入緊縮貨幣政策初期，仍難以扭轉股市向上的走勢。受中國上調準備金率影響，藍籌在外圍偏軟，截至本港今晨1時30分，匯豐控股（00005）在美國掛牌的預托證券（ADR）折算報85.9元，較本港收市價86元低0.1元；中移動（00941）ADR折算報81.25港元，較本港收市價81.1元高0.15元。

　　建銀國際中港研究部主管蘇國堅指，港股自20800點一口氣升至近25000點，短期難免稍作整固。但熱錢涌至，加上中港經濟強勁，令人對中港股市樂觀。“我相信3個月後，恒指會高於現水平。”該行維持恒指年底見26000點，蘇國堅認為投資者可逐步趁低吸納。

　　任志剛：需要時限資金進出

　　內地已對QE2作出反擊，但資金自由進出的本港仍難阻熱錢涌入。前金管局總裁任志剛在新加坡出席研討會時，重申其支持聯絡匯率的立場。他指出，面對國際市場的波動，細小而開放的經濟體系，很難靠自己的力量穩定內部經濟，認為在需要時，可暫時限制資金進出，但若要措施迅速落實以收效，必須有妥善的法律框架及機制，甚至財務安排以作支持。他表示，過去多次的金融動蕩，正好反映自由市場機制亦有問題，這只“無形之手”並非完全可靠，一旦市場太波動及價格呈嚴重偏差，會損害金融市場及經濟，這些時候政府干預是必須的。

　　麥格理證券中國經濟研究主管許保羅（Paul Cavey）相信，人行貨幣政策已由“適度寬鬆”轉向“審慎”，但該行認為調控目標不在利率而在於信貸總量，明年新增貸款目標預料維持7.5萬億元人民幣。他認為，資産市場未來數月最大的風險，就在於中國可能削減貸款。