四創業板新股11月12日上市定位分析

　　深交所11月10日晚間發佈公告稱，福星曉程、啟源裝備、和順電氣和沃森生物四隻新股將於11月12日登陸創業板。

　　福星曉程上市定位分析

　　福星曉程基本信息

　　北京福星曉程電子科技股份有限公司人民幣普通股股份總數為54，800，000股，證券簡稱為“福星曉程”，證券代碼為“300139”。福星曉程發行價62．5元，發行市盈率55．56倍，本次發行數量為1370萬股。

　　上市公司介紹

　　公司是國內規模最大的電力終端載波芯片供應商，國內電力終端載波芯片市場的領導者，主要為電力行業研發、銷售具有自主知識産權的集成電路與電能表等，提供完整的電能表及相關技術解決方案。産品包括集成電路和電能表，電能表是自主研發的集成電路的下游應用領域。公司擁有全部知識産權的PL（Power Line）和XC（XiaoCheng）系列芯片，針對電力行業的電力線特性以及對終端産品的特殊規範開發的電力終端産品專用芯片，現已在電力行業得到大量應用。

　　福星曉程機構定位分析

　　方正證券：合理的價值區間為59.2-71.7元

　　預計公司2010-2012年攤薄後的每股收益分別為1.28元、1.56元和1.94元。當前可比上市公司對應2010年動態市盈率為46倍左右，我們認為公司以電力線載波芯片為主要發展方向和未來開拓數字互感器的藍圖，兼具不凡的研發實力，在國內該行業前景向好的發展趨勢下，其盈利能力有望提升到一個新的水平。我們預計其合理的價值區間為59.2-71.7元，對應市盈率為38-46倍。

　　渤海證券：價格發行區間在55-60元

　　公司合理髮行市盈率在45-55倍。對應的價格發行區間在55-60元，發行價為57.5元，首日上市價格在70.4，申購收益率為22.4%。建議申購。

　　國泰君安：上市目標價43.37-51.72元

　　目前電子行業可比公司10年平均PE為43倍，我們建議的合理的詢價區間為35.83-42.23元，對應2010年的PE為28-33倍，我們推測市場可能將目標價上抬至60.15-67.83元。上市目標價43.37-51.72元，對應2011年PE為26-31倍。