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發佈時間:2010年11月05日 07:53 | 進入復興論壇 | 來源：CNTV綜合
信維通信300136上市定位分析
發行上市情況 2010-11-05新股上市
發行1667萬股，發行價31.75元，發行市盈率85.35倍（攤薄）；主承銷商:長江證券承銷保薦有限公司
（上網發行1333.6萬股，申購代碼:300136，申購上限:1.3萬股，發行日期:2010-10-25，中簽率公告日:2010-10-27，申購資金解凍日:2010-10-28，中簽率0.64442539％）
上市日期 2010-11-05
公司介紹
公司是國內小型天線行業發展的領跑者，集研發、製造、銷售于一體，主要致力於研發和生産移動通信設備終端各類型天線，包括手機天線/GPS/WIFI/手機電視/無線網卡/AP天線等。公司擁有強大的硬體設施和雄厚的研發實力，在深圳、上海兩地分別組建了國內一流的研發中心，同時公司憑藉紮實雄厚的硬實力和軟實力，快速成為享譽行內良好口碑的小型天線供應商。公司搭建了一支國內技術一流的研發團隊，其中有多名通信領域博士、碩士和高級工程師。
所屬板塊
全A，深圳市，通信設備，其他電子設備製造業，通信設備
| 機構定價預測 | ||
| 預測價格區間 | 預測機構 | 機構預測説明 |
| 38.7元 | 金元證券 | 公司是一家國內領先的移動終端天線系統解決方案提供商，主要産品是手機天線，所屬行業是移動終端天線行業。移動終端天線的下游客戶主要是移動終端整機廠商、方案設計公司以及ODM/OEM廠商。預計2010-2012年EPS分別為0.86元，1.59元和2.42元。認為公司未來業務的成長性較好。目前市場上可比公司的估值為2010年45倍的市盈率，因此認為公司的合理估值為38.7元。申購時候給予10％-15％的折扣，因此，建議申購價格為32.9-34.8元。 |
| 31.5-35.25元 | 東方證券 | 信維通信專業從事移動終端天線系統産品研發、生産、銷售和服務。移動互聯網的大趨勢以及移動終端設備一機多天線的趨勢決定了移動終端天線産業的廣闊前景。公司的技術開發能力和測試能力都達到了國際先進水平，且具有響應速度優勢。募投項目：移動終端天線技術改造項目，能解決産能瓶頸，增強盈利能力。預計公司2010-2012年EPS分別為0.75、1.33、2.41元，給予公司2010年42-47倍PE，對應合理估值區間在31.50-35.25元之間。 |
| 24.37-27.04元 | 民生證券 | 三大優勢打造核心競爭力，營收高速增長，盈利能力逐年提升技術創新優勢、測試能力優勢、快速反應優勢構成了公司的核心競爭力。最近兩年一期，公司收入分別增長了50.85％、233.66％和106.35％。公司的綜合毛利穩步提高，已經達到60％。移動終端天線具有廣闊的成長空間，未來三年營收CAGR達67.77 ％預計2010-2012年全球手機出貨量將以5％-8％的速度增長，2012年，全球筆記本電腦及上網本天線的市場規模將超過12億支。預測公司營業收入CAGR將保持在60％以上。結合相對估值和絕對估值，得到公司合理估值在24.37～27.04元。 |
| 35.76-40.87元 | 國泰君安 | 公司專業從事移動終端天線系統産品研發、生産、銷售和服務，手機天線為公司最主要産品。2007-2009年公司收入和凈利潤年複合增長率分別達到135％和210％。預計公司2010-2012年EPS分別為0.79、1.39和2.06元，預計公司上市首日漲幅在30％左右，對應首日定價區間為35.76-40.87元，建議詢價區間為27.51-31.44元。 |
| 29.6-34.04元 | 中信建投 | 公司的主營業務為研發、生産和銷售移動終端天線系統産品並提供相關技術服務。主要産品為移動終端天線，併為客戶提供移動終端天線系統設計方案和手機整機射頻無線性能測試及解決方案。近三年來，公司的産能利用率已經達到飽和（2009年達到95.98％）。“終端天線技術改造項目”達産後産能將增長280％；“研發測試中心建設項目”將有助於公司深化下游終端廠商的合作，快速提升産品的開發測試週期。預測公司2010-2012年攤薄後EPS為0.74、1.34、2.21元，合理價格區間為29.6-34.04元。 |
| 33.97-38.04元 | 光大證券 | 公司的主營業務為研發、生産和銷售移動終端天線系統産品並提供相關技術服務。其主要産品為移動終端天線，可應用於手機、筆記本電腦及上網本等各類便攜式移動終端通信設備，目前公司産品主要應用於手機行業。給予信維通信2010年申購價上限38倍PE，結合絕對估值，合理申購價格區間為26.13-29.26元。預計上市首日合理價格溢價30％，區間為33.97-38.04元，建議投資者積極關注。 |
| 39元 | 渤海證券 | 公司主營業務突出，專注于移動終端天線産品的開發、生産和銷售，産品包括手機主天線、手機天線組件、藍牙天線、GPS天線和天線連接器等。預計公司2010年-2012年每股收益分別為0.78、1.28、1.84，三年複合增長率為57.1％。公司發行價為31.75元，考慮公司未來幾年成長性和創業板估值水平，公司合理的市盈率區間在45-55倍，，預計上市首日收盤價39元。 |
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