三個跳空缺口 回補壓力漸增

　　美聯儲新一輪量化寬鬆舉措對於進一步拉動美國經濟的效果很有限，但卻可能埋下未來通脹和美元崩盤的苦果。外圍壓力以及技術面超跌等因素，美元指數在75附近短期大幅反彈的概率增加，有色金屬資源股等在未來一週還將面臨高位劇烈震蕩的風險。國慶節後上證綜指已留下三個向上跳空缺口，但這第三個跳空缺口埋下隱患，股指衝高之後調整壓力將會增大。

　　上周市場繼續強勢上漲，這使國慶節後上證綜指已留下三個向上跳空缺口，這讓3100點附近缺口在短期回補可能性增大，未來大盤震蕩可能將比較劇烈。

　　通脹預期高企

　　國家統計局將於11月11日公佈10月CPI和PPI數據。據統計，10月份成為CPI階段性高點的可能性很大，但目前看來，大家預期似乎要落空，四季度到明年一季度的通脹壓力只會加大不會降低。大中城市15種主要品種蔬菜平均零售價格比9月上漲10.1%。非食品方面，以衣著類價格為例，3月開始的棉花價格上漲逐漸傳導至下游，在三季度秋冬裝價格中開始有所體現。此前連續五個月回落的PPI也將在10月出現反彈。

　　由於過度的貨幣投放、好于預期的經濟表現以及全球大宗商品上漲的壓力，通脹率遠未見頂。明年的通脹壓力不容忽視：工資上漲、食品價格和公用事業價格提升、國內需求旺盛，寬鬆的貨幣政策，均將導致明年通脹壓力超出預期水平。近期決策層對通脹表述出更大關注，11月2日發佈的第三季度央行貨幣政策執行報告，表露出對美國等發達經濟體量化寬鬆的警惕，認為在流動性充裕和通脹預期較強的大背景下，富餘資金必然尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力須“高度關注”。年內加息的概率加大，下月召開的中央經濟工作會議討論貨幣政策局部轉向或微調的可能性值得關注。

　　關注美元走勢

　　美聯儲新一輪量化寬鬆舉措對於進一步拉動美國經濟的效果很有限，但卻可能埋下未來通脹和美元崩盤的苦果，韓國、泰國等多個亞洲經濟體4日對此提出警告，並醞釀採取大舉干預措施。有跡象表明，在即將召開的G20首爾峰會上，美國可能因為其不負責任的貨幣政策而成為眾矢之的。外圍壓力以及技術面超跌等因素，美元指數在75附近短期大幅反彈的概率增加，有色金屬資源股等在未來一週還將面臨高位劇烈震蕩的風險，且從上周交易數據統計可知，已有大量機構資金持續從相關個股中流出。

　　指數短期震蕩加劇

　　技術上看，滬指通過向上跳空缺口的方式回補了4月19日的向下跳空缺口，但這第三個跳空缺口埋下隱患，股指衝高之後將會出現調整，滬指 4月份的3181點會有明顯壓力。操作上，樂觀中不忘控制資金安全，切忌追漲泡沫嚴重的股票，同時密切關注成交量變化，如果市場成交量繼續萎縮，則適度降低倉位，對近期瘋狂的純概念股以回避或逢高減持為主，建議逢低吸納底部形態較好、有補漲要求的二線藍籌，耐心等待，對於資源類股票，存在交易性機會，但應立足短線。