熱點輪動化解股指大幅回落風險

　　昨日市場並未延續週一的強勁反彈，全日以小幅整理完成盤中震蕩。截至收盤，兩市漲跌比例基本持平，説明多空分歧的加大並未影響到當前市場的強度。我們認為，近期市場大中小市值品種對立局面基本得以緩和，儘管上證指數收復3000點的有效性得以確認，但短線獲利風險的聚集，使得指數盤中回踩5日均線進行整固的要求依然存在，權重板塊的分化及熱點的輪動將決定市場短線調整的節奏。

　　近期，市場基本在跌漲錯落的盤局過程中，完成大盤股和中小盤股的交錯輪動，以及板塊內的結構性分化。進入本週，前期以週期性行業估值修復為主的主流熱點有所轉變，有色、煤炭石油等資源類個股沒有接力週一的淩厲漲勢，昨日早盤出現明顯回落整理跡象，題材品種的盤中活躍度有所升溫。

　　本週，有兩條與資本市場關聯性較高的消息。一條是國家發改委決定從26日零時起，汽柴油出廠價格每噸分別上調230元與220元。此次油價調整也是跟隨人民幣升值後的必然之舉，且成品油在CPI中佔比較小，價格上漲對於隨後通脹壓力的的傳遞作用不是十分明顯，市場對此反應平靜。中國石油昨日出現明顯衝高回落走勢，當日漲幅不過0.96%。

　　另外一條是，工信部25日宣佈，將幫助西藏制定好“十二五”規劃。受此消息影響，西藏板塊單日漲幅高達7.59%。區域性題材板塊的再度活躍説明，短線資金在指數運行到一定高度後，操作的靈活度有所提高。

　　此外，中小板綜指近兩個交易日也連續放量刷新年內高點。隨著“十二五”規劃的逐步明朗，未來獲得重點扶持的消費服務和戰略性新興産業，如鋰電、物聯網、軟體及服務、電力、低碳等板塊有望持續走強。昨日，以遠望谷、浪潮信息、德賽電池、成飛集成等個股漲停報收。在不對稱加息之後，市場熱點有從資源類個股逐步轉至非週期性、新興産業為主的成長性行業，這些行業中以中小板品種居多。

　　目前，一線權重中的銀行、地産板塊仍面臨中期政策調控壓力，短期技術調整意圖明顯。不過，截至上週末，已有376家上市公司披露三季報業績，剔除沒有披露去年三季度業績的公司，可比的299家上市公司今年前三季度實現歸屬於母公司所有者凈利潤529.92億元，較去年同期增長83.73%。三季報業績增速的穩定表現，是支持此輪反彈有力根基。

　　技術上，上證指數站穩3000點的有效性在週一的放量上攻中得以確認，但指數在遭遇年內3、4月份所形成的小平臺壓力區域時，仍需要在10日均線上方快速完成盤中的強勢調整。只有有效化解短線獲利浮籌的束縛，才能在趨勢上具備更為持續的上攻動能。預計短期內股指盤中震蕩將有所加劇，投資者在倉位的配置上需要更大的靈活性，可重點關注三季報業績增長明顯的低估值品種。 (西部證券 黃 錚)