鄭眼看盤：農産品漲勢受阻 持股無妨

　　週二滬深股市衝高震蕩，收盤漲跌互現。滬綜指收跌0.32%報3041.54點，深綜指漲0.17%報1302.04點，絕大多數個股下跌。新公佈的成品油漲價消息對昨盤面構成較大影響，因其直接推動了早盤“兩桶油”顯強勢，使許多莊股中主力趁機減持。

　　其他個股方面，銀行股較弱，券商股強勢，前兩天受加息利好影響大漲的保險股大幅調整，週一表現相當強勢的有色金屬股顯著回落。在大盤出現回調時，已久未表現的地産股、醫藥股等近期滯漲板塊卻在走強。

　　航空股和煤炭股走勢和消息面相反。航空股因油價上升的利空而低開2%左右，但收盤時大漲；煤炭股受油價上調利好刺激而多數高開，但收盤下跌。

　　和油價關聯度較高的航空股和煤炭股，其走勢充分表明市場的博弈特徵，即利好跌而利空漲。不過筆者並不認為如此走勢具有長期指導意義，應該只是偶爾市場波動的小插曲而已。投資者基本可以忽視此類無厘頭漲跌，操作上應見怪不怪，若逢煤炭股再跌應可逢低吸納，而航空股再漲卻可逢高暫時減持。

　　總而言之，當操作底部個股時，更多時候是可以見利好追進而遇利空麻木的，但對已漲了許多的個股，策略應相反。

　　關於成品油上漲，筆者想説的是，有關方面應按市場規律辦事，嚴格按事先約定辦事，即政策不能太過靈活。另外，有關部門在壓制通脹時不能老想著犧牲別人的利益，比如這不許漲、那不許漲，獨獨自個兒是個例外，不肯吃虧。

　　總而言之，價格方面雖然應進行一定管制，但一般只適合非常時期，比如戰爭。太平時期應儘量由市場自我調節，要不然市場上各類商品的價格早晚會被“管理得”扭曲，而錯誤的價格最終會造成資源錯配。

　　煤、油都漲了，據説電也要漲（階梯電費），加上許多農産品的漲價，還有工資上漲壓力，通脹確實不再是預期，而是現實存在的。因此，投資者短線逢震蕩暫時離場雖然可以，但中線死捏現鈔總也不是個辦法，逢低應還能吸納調整相對充分的個股。

　　關於昨日盤中的調整，一方面和“兩桶油”異動並造成市場本能反應有關；另一方面和市場對後續加息預期加重相關，因通脹形勢必然會因成品油調價而益發嚴峻。另外，筆者昨日所提及的農産品期貨暴漲也是重要因素。

　　週二棉花期貨仍在漲，但漲勢有趨緩之勢，而早秈稻出現了難得的下跌。其餘油脂類、大小品種農産品多數下跌。未來如果農産品維持橫盤或微跌，則對股市利好，因屆時市場加息預期或稍緩和。因此筆者認為，至少在中短期內，農産品走勢將極大左右政策動向，進而影響股指走勢，所以投資者不妨盯緊農産品走勢。

　　農産品走勢和美元相關，而美元又和美國即將展開的二次量化寬鬆政策相關。投資者可關注下月4日消息，看美國量化寬鬆程度如何。通常，當華爾街多數人士預測是胡亂撒錢時，消息宣佈後美元容易走強。反之，當眾人多預測美聯儲僅少量寬鬆，則消息明朗後美元還將走弱。

　　除美元外，另一重要影響因素是原油走勢，因原油為“商品之母”。這方面情況或不太樂觀，其一是因部分歐佩克中小國家公然宣稱油價該上漲至每桶100美元，其二是因冬季臨近，料紐約原油、天然氣等又將有新的炒作題材。