13個交易日匯集2萬億增量資金 35股成機構爭奪焦點

　　據《證券日報》研究中心統計，10月8日至今，滬深兩市的日均實際成交額比9月份平均值增加1654.99億元，市場增量資金累計達到2.15萬億元

　　本報記者 趙子強 張 穎

　　昨日，上證指數小幅高開，隨後處於震蕩整理的走勢中，震幅在處於1.82%之內，上證指數收報3041.54點，下跌9.88點，成交金額處週一稍有放大，增幅3.291%。市場分析人士表示，近期市場量能的大幅增長，正是牛市初起的特徵，大量的資金進入A股市場，必然為股市帶來復恢性的增長，市場震蕩向上的中期趨勢已經確立。

　　2萬億增量資金匯集A股

　　自從進入10月，A股市場成交額出現大幅增長，股價連續上漲，市場表現紅火。據《證券日報》市場研究中心統計，滬深兩市A股9月份日均成交額為2242.71億元，10月以來的這13個交易日，兩市累計成交50661.84億元，日均成交額達3897.06億元，較9月日均成交額增長73.82%，其中，滬市增長幅度高於深市，滬市成交額由9月日均1249.43億元，增長至10月的日均2401.89億元，增幅92.24%。

　　以上數據顯示，滬深兩市的日均實際成交額增加1654.99億元，10月以來，市場增量資金累計達到2.15萬億元，巨大的增量資金當然會推動市場上行，這種猛增資金的來源和持續性引起市場的關注。

　　市場分析人士認為，資金主要來自三個方面。首先，加息會吸引熱錢流入。存貸款利率是投資和儲蓄的樞紐，從理論上來説，從國內角度，加息會使存款增加，貸款減少，會降低流動性；從國際角度，加息會使本國貨幣更具吸引力。對目前的中國而言，加息會減少流動性的同時吸引熱錢流入。對中國的股市而言短期會有海外資金的熱捧而上升，中長期則由於加息實實在在的減少了流動性以及海外熱錢短期而又逐利的特點而下降。不過從實際的角度出發，加息産生的效應往往會結合當時經濟的特點而對股票市場産生一個綜合性的影響。數據顯示海外市場基金上周凈流入情況與預期仍然一致，資金凈流入中國股市9.62億美元，續創4月份以來新高。

　　其次，9月的M1、M2和信貸均超出預期，流動性正在逐漸好轉，成為市場好較的基礎。9月份新增信貸5955億元，相比上月增加503億元。其中M1的環比回升印證了經濟回暖，M2的超預期與信貸有關。從貸款的時間結構看，短期貸款繼續回升，中長期貸款亦改變前期的回落態勢出現回升，這可能預示著未來投資可能出現回升增長。

　　第三，國際熱錢加速流入，是市場增長的另一動力。9月份外匯佔款為2,896億元人民幣，比上月增加466億，比過去12個月平均水平提高474億，但比2006年來歷史同期平均水平3,345億低449億。從非貿易非FDI資本流入來看，9月份流入181億美元，比8月份的80億美元大幅增加。但與今年前4個月月均261億美元的流入數量相比仍然較低。預計隨著美元的加速貶值，近期流入仍將增大。

　　由此看來，市場資金的持續性有一定的保障，那麼，兩市資金的大幅增長，重點增資的行業也引起市場重視。成交額增長顯示有有色金屬、煤炭石油和銀行等三類行業增量最高，值得投資者多多關注。

　　有色金屬

　　10隻個股合計流入32.33億元

　　據《證券日報》市場研究中心統計,截至10月26日，滬深兩市成交額增加量最高的行業是有色金屬，日均成交額達497.47億元，較9月日均成交額196.66億元，增長300.82億元，增幅152.96%，有色金屬表現活躍，月內累計漲幅達30.54%。

　　從具體個股的資金流向看，本月該板塊主力資金凈流入的股票有27隻，佔行業交易中股票家數的48.21%，該板塊合計主力資金凈流入4.08億元，平均每股凈流入728.16萬元。

　　其中，紫金礦業最受主力資金青睞，主力資金合計凈流入68484.62萬元，中報披露，前九大流通A股股東中3家基金和1家QFII合計持有14450萬股，佔流通A股的比例為2.28%。本期新進QFII-匯豐銀行持有2590萬股。股東人數較上期減少6%。其餘主力資金凈流入超過1億元的9隻個股分別為：江西銅業(60600.074萬元)、銅陵有色(48124.16萬元)、西部礦業(47979.809萬元)、雲南銅業(22169.043萬元)、豫光金鉛(18294.008萬元)、馳宏鋅鍺(16950.492萬元)、宏達股份(16501.363萬元)、榮華實業(14076.232萬元)、廈門鎢業(10108.869萬元)。

　　近日，我國自2007年後的首次加息，向市場有效傳達了中央控制資産價格膨脹的決心，引發國際資本回流，帶動美元指數上漲0.56%至77.472，同期LME金屬指數下跌0.49%。其中鋁下跌0.50%至$2365，銅下跌0.79%至$8334，鋅價上漲3.67%至$2512。

　　全球寬鬆的流動性以及國內節能減排的限制，均有效支撐著金屬價格的上行趨勢，興業證券認為，歷史上看，一旦加息週期確立，金屬的新一輪牛市就將開啟，有色板塊可持續跑贏市場。然而，在全球經濟復蘇仍不穩固，而中國經濟才啟動轉型的情況下，加息週期是否確立尚有待觀察，這是市場將經歷一段時期預期紊亂的主要原因，因而A股有色板塊短期內將繼續震蕩，海外價格則受影響偏小。同時，金屬市場主要的風險依然來自於美國。

　　雖然四季度美元很可能見底，但在整體經濟向好，需求不斷上漲的前提下，黃金、大宗商品，尤其是能源和有色依然擁有繼續上漲的動力。宏源證券預計在四季度需求上升的前提下大宗商品中能源以及有色金屬價格將會不斷攀升。通貨膨脹依然處於低位，但預期升溫中，預計11、12月可得以釋放。外貿形勢轉而嚴峻，人民幣升值呼聲日漸高漲。消費與投資依然低迷，但市場信心正在重整中，預計四季度消費投資都將有所突破。失業率居高不下已成為經濟復蘇過程中的一大障礙。