時機恰當發展缺“血”民營車企掀融資潮

　　近期中國民營汽車企業掀起了一波資本市場融資潮。作為民營汽車企業，資本市場成了它們高速發展中最好的支撐點。

　　“力帆汽車已經通過審批，未來兩個月內將實現上市，這意味著民營汽車集體在資本市場 ‘煉金’的開始。”昨日（10月25日）中投顧問高級研究員李勝茂在接受 《每日經濟新聞》記者採訪時表示，接下來，長城汽車和比亞迪都有可能在今明年完成A股回歸，實現在資本市場上的再次融資。

　　專家表示，民營汽車企業集中融資，一是因為目前股市回暖，有利於融到資金，二是目前民營汽車企業處於高速的擴張階段，汽車屬於資本密集型産業，規模和研發都需要大量資本投入。

　　民營車企高速擴張

　　從民營汽車企業走入資本市場的目的來看，融資基本都是為了滿足未來的産能規劃和研發，從而滿足企業未來的高速擴張。

　　苦苦追求4年，力帆實業于10月15日通過了證監會審批。根據融資報告，力帆實業擬募集資金14.8億元，到位後將投入三個項目：15萬輛乘用車項目 （二期5萬輛）、20萬台汽車發動機項目和年産100萬台通用汽油機項目。

　　根據力帆實業的規劃，該公司尚需24億元來發展轎車業務。

　　11月23日，力帆集團常務副總裁關鋒金攜多名力帆高層出現在上海滬南公路，這裡有力帆汽車第一家旗艦店，總投資超過2000多萬元。實際上，這是力帆汽車從二三線城市向一線城市進發的信號。進入第一線城市與合資品牌進行競爭，力帆汽車需要在技術、車型研發和市場方面追加更多的資金。不過對於力帆IPO更多的細節，關鋒金等多位高管面對《每日經濟新聞》記者的提問不願多談。

　　同樣渴望高速擴張的還有長城汽車。10月12日，長城汽車發佈公告稱，擬在上海證券交易所發行不超過1.22億股A股，用於發展有關柴油發動機、EG發動機、6MT變速器、鋁合金鑄件、汽車車橋及制動器、內外飾及汽車燈具等項目，估計投資總額約為31.7億元。

　　新華信旗下網站MOTOLINK汽車觀察人士鄭學芹對 《每日經濟新聞》記者表示，長城汽車回歸A股背後，是“新五年計劃”龐大的資金需求。前不久，長城汽車剛剛公佈了高達200萬輛産能、總投資額超過200億元的五年計劃；此外還有技術研發的投入，以最新研發的“綠靜2.0T”柴油乘用車發動機技術項目為例，該項目先後投入研發資金5.2億元。

　　同為港股上市的比亞迪也多次謀求回歸A股。比亞迪董事長王傳福8月份曾表示，比亞迪目前正在積極推進回歸A股上市的計劃，預料可在今年下半年完成。根據此前比亞迪披露的資料，該公司計劃在A股市場發行不超過1億新股，籌資28.5億元人民幣，而所得資金將用於電池、汽車及汽車零部件項目。

　　此外，眾泰汽車也傳出擬在海外資本市場融資的消息，海馬汽車近日通過定向增發完成30億元的融資。資本市場在民營汽車的發展道路上扮演著越來越重要的角色。

　　鄭學芹認為，積極融資凸顯出民營車企願意在技術上下工夫，對中國汽車産業是好事情。相比2005年的民企造車潮，生存至今的民營汽車企業在管理和規劃上更具有科學性，同時上市也倒逼民營汽車提升企業管理。

　　資本市場融資動力

　　資金來源有限的民營汽車企業，有著眾多在資本市場融資的動力，其中包括企業發展、抵禦兼併、産業特性以及管理提升等。

　　李勝茂對《每日經濟新聞》記者分析説，汽車企業資本市場融資是由汽車産業特性決定的，汽車産業是資本、人才和技術密集型産業，民營企業剛進入擴張期，對資金需求量很大。

　　“現在民營汽車企業在資本市場上融資集中與融資時機有關，比亞迪和長城汽車在2008年都提交了回歸A股的申請，但當時金融危機到來，時機並不合適，現在股市回暖，有利於融到資金。”李勝茂説。

　　李勝茂還認為，“相比銀行貸款、發債等形式，資本市場融資是風險較小和成本較小的籌資方式，對品牌也具有很強的宣傳效果，幾億股民都會關注資本市場，能上市説明一個企業的實力還是很不錯的。”

　　全國汽車服務高科技産業委員會汽車諮詢專家、委員會秘書長張志勇認為，民營汽車企業融資擴張與國家出臺的汽車産業政策有關。

　　2009年，國家發佈了《汽車産業調整和振興規劃》。《規劃》指出，到2012年前，“四大四小”將成為未來國內汽車産業並購的主力，“四大”指上汽、一汽、東風和長安四家年産銷規模超200萬輛的大型汽車企業集團，“四小”指年産銷超100萬輛的北汽、廣汽、奇瑞和中國重汽。

　　對於“四大四小”中沒有一家民營汽車企業入圍。張志勇指出，這會導致汽車資源向這幾家集中，民營企業擔心被並購，只有不斷做強做大自己。從整個格局來看，力帆上市是為了讓自己將來在兼併重組中佔據更有利的位置。或者説，通過資本運作，力帆做大乘用車，形成較大規模，才能避免被兼併。

　　國務院發展研究中心副主任劉世錦在中歐國際工商學院舉辦的汽車産業高峰論壇上表示，民營企業“曲線”進入汽車産業，以低成本的汽車培養了大批的市場消費者，帶動了中國汽車産業發展，通過再融資擴産繼續成長，走的是一條良性循環的道路。