A股難尋高質量投資標的

　　安本（亞洲）資産管理有限公司的合格境外機構投資者（QFII）牌照上月獲得證監會批准，未來將有最多1億美元投向A股市場，但該公司表示，在謹慎選股、長期持有的原則下，目前要在A股要找到高質量的投資標的尚有難度。

　　安本亞洲總部位於新加坡，目前管理的資金超過600億美元。

　　“我們調研A股已經很久了，但目前在A股市場找到質量高的公司相對還是比較難。”安本資産管理中國證券投資主管姚鴻耀告訴第一財經日報《財商》記者：“所謂質量好的公司，首先是行業發展的前景和潛力；其次是財務狀況的健全，比如現金流、合理的成本和費用等；最後是公司治理，信息披露的透明度、創始人和管理層的背景。”

　　姚鴻耀指出，在A股市場，找到可以信任的、有經驗的管理層比較有難度。“安本有一個大中華基金，主要投資的是香港企業，而H股和紅籌股、B股和新加坡上市的中國公司則相對較少。這是因為，相比中資股，香港企業整體上治理更為規範，比較重視小股東的利益，並且上市時間長，能夠讓投資者清楚地看到公司的管理和業績。”

　　該公司上海首席代表劉曉都舉例説：“香港怡和是一個很老牌的企業，在發展過程中，它經歷了各種動蕩、風波和事件，這些重大危機可以檢驗一個企業的生存能力。”

　　在安本，選股是一個相當謹慎和耗時的投資流程，從而也形成了長期持股的投資風格。 “一般我們需要跟蹤好幾年，不同的基金經理都去考察這個公司，每個人從不同的角度，在不同發展階段、不同的經濟週期去全面地考察這個公司。” 劉曉都説， “即便是像農行和中石油這樣的公司，我們也會在IPO後觀望很長一段時間再做投資，因為上市後公司的管理體系和風格會到一個新的階段，觀察管理層的變化軌跡需要時間。”

　　姚鴻耀舉例説：“在投資李寧的時候，我們觀察了四五年時間，直到2009年初估值下調的時候，我們才買入”，而在今年年初建倉的紅籌股華潤創業，公司對其考察的時間有10年之久。

　　“1999年，集團的架構和業務顯得有些淩亂，2000年重組出售非核心業務之後就比較清晰了，到了2009年，華潤賣掉了最後的一些非核心業務把資金投入了核心業務。我們比較看好的就是以消費為主業的華潤創業，其主要的兩個業務是雪花啤酒和連鎖超市。”