全球調整壓力加大 A股短線彈升或受壓

　　上週五，美國股市再次震蕩上揚，道指、標普、納指收高0.12%、0.08%、0.54%，三大股指的周漲幅小幅擴大到1.39%、1.45%、3.26%。放眼全球，漲跌互現局面已取代了此前的普漲景象，且洲際強弱狀況涇渭分明：表現突出的亞太股市周漲幅多超過1.5%，日、印等漲幅達4.2%（我國港臺漲幅均為3.4%）；偏弱的歐洲僅英國微升0.1%，而法、德卻下調0.1%，意、西、俄跌幅逾1%；美洲不溫不火，加、巴上揚約0.5%，墨、阿周漲1.4%左右。重要的是，無論強弱，也不管漲跌，主要股指大多已處於年內或階段高點附近，且近期漲幅較為可觀，中短期的回調壓力也就顯而易見。

　　與美元走弱相反，國際期市上周出現大面積勁升的壯觀景象。以美國期市為例，原油雖大幅回落，但CRB指數、銅和糧棉類品種如黃豆、玉米（八周連陽）、棉花的漲幅卻從2.9%逐漸擴大到7.9%，而銀價、金價則分別創出30年來新高和歷史新高。以下幾點尚需留意：1.美元指數上周雖低開低走並跌破40周均線，但短線企穩跡象卻較為清晰，而借助美元兌歐元、日元、英鎊的走勢來看，本週低姿態整理格局尚難改，儘管小漲希望相對更大些；2.金價企穩回升且漲幅為16周之最，上周還三次刷新了歷史高點，5周均線穩步上行並構成有力的支撐，可近期通道的上軌卻上行至1306.5美元/盎司，近日上行空間便會受限，整數關口的反復就勢在難免；3.油價衝高回落並再次出現破位跡象，雖説五月底以來周線從未連陰，但短線如果倉促反彈，遇阻後再次下落的威脅就會逐漸顯現，8月乃至5月的年內低點也將面臨嚴峻考驗。

　　僅就美股而言，以下三點值得多注意：一是三大股指雖依託5日均線仍在震蕩上行，但日線變化卻顯示觀望氣氛日漸濃重，上行速度也已有所減緩，而目前又恰好位於四個月來的最高點附近，且自4月底至今首次出現周線同時三連陽的情況，標普、納指的跳空缺口似乎也增加了回調的吸引力，近日衝高整理的可能因此就越來越大。二是如以此前周陽星為中繼形態來判斷，上攻高度應在10842點、1155點、2341點左右，道指、標普的目標與中值反壓線（本週約在10860點、1140點）非常接近，且周線布林軌道仍在不斷地快速收斂（上軌在10770點、1145點、2355點），遇阻回調的可能就相當大，儘管目前尚存1%－2%的餘地。三是在周波幅銳減後，標普上周又小幅縮減至僅18點的極低水平上，説明近兩周的波動嚴重不足，估計本週將激增至30點左右，由開盤到低點還會超過12點，即近日很可能回探並封閉周線上升缺口。

　　兩市上周慣性高開後均出現衝高回落走勢，滬深大盤分別下跌2.42%、2.80%，5周均線還同時失守，周線組合也表明市場已發生重大的變化。近日極可能將在狹小的區間內低調整理，量價關係依然是關注的焦點。首先，上周量能減少雖不到一成，但週五卻驟減1/4，而1822億元又是三周來的單日地量，連續三天縮量也是7月以來的第一次，短期內日成交恐怕難以再見2350億元，縮減至8月27日1562億元以內的可能卻不小，就是説，市場參與熱情很難迅速恢復；其次，滬市近8周的推定成本即算術平均值約在2635點（深成指約為11113點，以成交額為權重的加權平均都略高一點），且上周衝高回落並收于陰星的低點之下，近期的上升趨勢線與5周均線還一起被擊穿，其反壓作用也將在反彈過程中得到驗證，星線轉折後轉入弱勢盤局的可能就會進一步加大；最後，兩市四個月來首次出現周線連陰，周跌幅也是7月回升以來最大的，而本週又只有兩個交易日，波動幅度無疑就會大大受限，換言之，繼續深幅下調與強勁上揚的可能都微乎其微。

　　總體説來，全球股市面臨的調整壓力有增無減，這或許也會限制A股短線彈升的力道。由於本週交易時間很短，兩市的振幅極可能明顯降低，日均成交額也將進一步縮減，站上2630點、11300點的希望不大，刺穿上周低點卻不意外。