午評：兩市漲跌互現 農藥化肥強勢

　　一，集合競價掃描

　　A股市場早盤震蕩小幅走高。滬指開盤2593點，深成指開盤11189點。大盤藍籌略強于中小市值股票，中國石化（600028）漲0.62％，中國石油（601857）漲0.20％，中國平安（601318）漲1.48％。四部門聯合發佈農藥産業政策，農藥行業或迎兼併重組潮，早盤農藥化肥板塊逆勢上揚，大成股份（600882）漲停。李毅中表示，十二五力推兼併重組，其中以汽車、鋼鐵、水泥、機械製造、電解鋁、稀土等行業為重點，切實抓好促進企業兼併重組各項工作部署和相關政策的貫徹落實。受此提振，水泥板塊漲幅居前，冀東水泥（000401）漲2.34％。財政部匯金承諾現金參與工行A+H配股，緩解銀行融資壓力，同時，金融板塊估值偏低，早盤金融板塊漲幅居前，寧波銀行（002142）漲1.34％。此外，石油、煤炭和鋼鐵等板塊強于大盤，環保、醫療器械和傳媒娛樂等板塊弱于大盤。

　　臨近午盤，大盤仍在2590附近徘徊。2590是重要技術位，由於該點位是大盤中期強弱的重要支撐位的下沿，大盤跌破該點位意味著大盤正式走弱的概率很大。 另外，日K線的成交量連續兩個交易日明顯低於5日、90日均量，按目前趨勢判斷，5日均量要是低於90日均量，大盤做多的能量就無力支撐指數在目前點位維持。短線來看，滬指經過兩個交易日的震蕩整理，多空能量都有所增加，預計短線將繼續爭奪2590點一線。

　　消息面看，人民幣中間價連續七日創新高（熱錢流入似乎勢不可擋）；8成基金逆市加倉，華夏七周來首次空翻多（在渲染長假效應引導散戶離場的同時，機構卻在“綠盤買進”）；財政部匯金擬斥資最多318億元認購工行配股；銀監會力爭今年末推出動態資本、動態撥備、杠桿率、流動性四項監管新工具的最終執行方案；央行今日發行190億元1年期、140億元3月期、50億元3年期央票；本週公開市場有望凈投放600億元；四部委聯合發佈農藥産業政策；工信部表示要以鋼鐵、稀土等為重點促進企業兼併重組；尚福林表示要拓寬期貨公司業務（利好期貨概念股）；成思危稱現在是小熊，明年上半年將走出熊市；A股市場本輪IPO融資將破萬億元；中投高管建議我國設立金融穩定委員會；智慧電網擬於2015年前大規模推廣應用；能源局稱中國在建核電規模全球最大；住建部進一步明確保障房稅費減免政策，全國保障房建設9月底全面開工；上海商品住宅成交連漲四週；河北航空城開工建設；

　　截止收盤，滬指報2583.15點，跌5.56點，跌幅0.21％，成交362.0億元，深證成指報11182.3點，漲31.90點，漲幅0.29％，成交355.7億元。 化學農藥、稀土永磁概念、石油行業、飛機製造等板塊漲幅居前，而多晶硅、黃金概念、漁牧業、農業等板塊則走勢欠佳。

　　市場人士分析認為2319點以來的反彈行情是針對上半年尤其是二季度市場大幅下挫後的估值修復。目前，隨著股指重心上移，估值修復産生的上行動能正階段性趨於減弱，未來行情演變將以時間換空間，以充分消化本輪反彈中所累積的豐厚獲利籌碼。中秋之後再過4個交易日就是國慶節。可以説，在接下來的半個多月內，有多個休市假期穿插其中，且時間都比較長。目前，中國股市已和國際市場緊密銜接，節日期間歐美市場的變化對A股的影響會在節後開盤集中體現。交易日之間間隔時間越長，市場的不確定性也就越大，因此投資者在兩節之前普遍畏首畏尾，市場成交也十分低迷。這正是中國股市出現“9月效應”的主要原因。

　　二，要聞解讀

　　（一） 八成基金逆勢加倉

　　上周市場創出自7月初反彈以來最大周跌幅，基金卻選擇逆勢加倉，且加倉基金超過八成，值得注意的是，如此較為一致的倉位調整行為在今年較為罕見。在中小盤股估值整體高企，大盤藍籌"休整"之際，觀望大盤藍籌，撤離高估值中小盤，加倉二線藍籌，則成為部分基金近期的首選投資策略。就管理資産規模最大的六大資産管理公司而言，上周，六大基金公司一致加倉，這在最近8周以來還是首次出現，其中南方、華夏和嘉實的加倉幅度相對較大，華夏也是最近7周以來首次選擇主動加倉。

　　[簡評]：八成基金尤其是資産管理規模最大的六大基金公司如此一致的同時選擇加倉，這在一定程度上表明基金認為股指向下調整的空間有限，對後市還是相對樂觀，投資者亦可考慮在股指調整階段對優質的二線藍籌股進行提前佈局。

　　（二） 美股市創4個月收盤新高

　　美國全國經濟研究所20日宣佈，始於2007年12月的本輪美國經濟衰退于2009年6月結束，歷時18個月，為第二次世界大戰後美國經歷的最長經濟衰退期。在此消息刺激下，消費、金融以及能源股的引領美股大漲，20日紐約股市延續了近期的升勢，截至收盤，三大股指均創出4個月的最高收盤價。

　　[簡評]：美國權威機構對於美國本輪經濟衰退已經結束的判斷無疑給市場投資者打了一針強心劑，雖然美國經濟復蘇進程依然緩慢，但是經濟陷入二次衰退的可能性越來越小，這對美國甚至全球而言都是一個好消息。

　　（三） 紐約黃金期價再創新高

　　由於市場擔心美聯儲近期可能推出量化寬鬆的後續政策，導致20日美元匯率繼續走弱，美元匯率上漲意味著黃金期貨對於持其他貨幣的交易者來説變得更加昂貴，從而推動了黃金買盤，交投最活躍的12月合約盤中一度衝至1285.2的盤中歷史高點，最終收于1280.8美元。

　　[簡評]：本次黃金期貨的上漲一方面是由於美元走弱導致美元和黃金的蹺蹺板效應再次顯現，另一方面則是基於對量化寬鬆後續政策可能導致的通脹風險的對衝。總體來講，本輪黃金價格的上漲更多的基於對於未來通脹的擔憂，如果美聯儲真的再出量化寬鬆，那麼黃金還有進一步上漲的動力。

　　（四） 我國核電在建規模全球居首

　　國家發展和改革委員會副主任、國家能源局局長張國寶20日表示，嶺澳核電站二期工程一號機組順利投産，結束了連續幾年核電裝機徘徊不前的局面，今後每年都將有一定數量的核電站投入商業運行，國家核電中長期發展規劃確定的4000萬千瓦規劃目標有望提前四到五年實現。截至目前，國務院已核準34台核電機組，裝機容量3692萬千瓦，其中已開工在建機組達25台、2773萬千瓦，是全球核電在建規模最大的國家。

　　[簡評]：核電、風電、太陽能發電是目前新能源發電中最主要的方式，而在這三種發電方式中，核電的發電成本要遠低於風電和太陽能發電，而且也低於傳統的發電方式，同時和風電、太陽能發電相比核電建設受到資源分佈的限制較少。因此，核電必將核電將成為我國長期支持發展的能源行業，核電製造企業從中受益不淺。

　　（五） 醫療器械産業十二五規劃正制定

　　中國醫保商會醫療器械部主任蔡天智昨日向記者介紹，我國醫療器械製造産業發展形勢良好，該産業的“十二五”規劃正緊鑼密鼓制定中。據透露，醫療器械産業“十二五”的規劃中，將鼓勵企業“走出去”，鼓勵企業加大與外資的合作。與此同時，蔡天智表示，下半年醫療器械産業的出口增速有望延續上半年的迅猛勢頭，全年增速將達到18％-20％。

　　[簡評]：隨著我國步入老齡化社會以及醫療體系的全面覆蓋，未來國內對於醫療器械的需求必將呈現持續增長的態勢；與此同時，由於我國醫療器械的研發和製造水平不斷提高以及相對於國外擁有成本優勢，我國醫療器械的出口前景同樣光明。國內醫療器械産業十二五規劃將助推該行業更快更好的發展，對醫療器械行業形成長期的利好。

　　截止11:30:00，滬市累計凈流入-59.5054億元，深市累計凈流入-17.9925億元，兩市累計凈流入-77.4979億元。具體情況如下：

　　今日，凈流入較大的板塊有金融、保險業，房地産業，建築業，批發和零售貿易4個板塊，分別凈流入達-3792.35萬元、-6424.27萬元、-8251.49萬元和-16673.07萬元；代表個股為西南證券、廣宇發展、中航三鑫、西藏城投。

　　凈流出較大的板塊有製造業，信息技術業，採掘業，農、林、牧、漁業，分別凈流出達276571.90萬元、41186.66萬元、39773.97萬元和29566.30萬元；代表個股為立訊精密、世紀鼎利、金鉬股份、雛鷹農牧。